Las agencias de rating en la picota

Este artículo de Tendencias, publicación editada por Carlos Díaz Güell, se recogen las críticas de los gobiernos a las agencias de rating y su voluntad de regular más su funcionamiento.
 
El gobierno español ha decidido iniciar su particular guerra contra las agencias de rating. «A mi, Sabino, que los arrollo». Es la típica reacción de quien ha recibido un fuerte varapalo y que no lo acepta tomando las medidas que le piden, sino tratando de matar al mensajero, algo que conoce muy bien el gremio periodístico. En el plazo de pocas horas, las agencias de rating se han convertido en el enemigo número uno del molido gobierno español que ha cambiado de lenguaje y donde antes hablaba de inversores ahora habla de especuladores. Zapatero dice que va a proponer a la Unión la creación de una agencia de rating europea (¿); Blanco las acusa de haber alimentado una euforia irreal y hasta el fiscal general del Estado se atreve con el asunto y apunta la necesidad de tomar medidas contra lo que el llama «criminalización económica».

Si esa es la posición oficial del gobierno español, éste solo tendría que tomar una simple decisión: cancelar los contratos que tiene con Moody’s y Standard & Poor’s (S&P) por los que ambas sociedades perciben en torno a medio millón de euros anuales por las calificaciones de la deuda pública española y por las emisiones de bonos. Una decisión imposible por cuanto muchos inversores internacionales -ahora especuladores- requieren que la deuda pública española tenga una calificación mínima de una o dos agencias para adquirirla. Es lo que podría denominarse una colaboración necesaria sin la cual el Estado no captaría un céntimo en los mercados internacionales.

Con otro tono, el comisario europeo de Mercados Internos, Michel Barnier, ha pedido a las agencias «que asuman responsabilidad en el trabajo que hacen» y que «necesitamos mirar más a fondo el impacto de las calificaciones en el sistema financiero o en el sistema económico en su conjunto»

Con independencia de la posición gubernamental española, el hecho cierto es que el cerco sobre las agencias de rating, iniciado tras la crisis de las subprime, se va cerrando poco a poco y el endurecimiento de estrictos mecanismos de regulación -casi inexistente en la actualidad- se cierne sobre ellas.

En ese marco hay que situar el hecho de que Moody’s y Standard & Poor’s se sienten en el banquillo de los acusados en EEUU, tras la demanda interpuesta por el fiscal general del Estado de Connecticut, por sus malas prácticas:»estas dos agencias asignaron su calificación crediticia más alta para los valores financieros estructurados con riesgo de crédito significativo con el fin de aumentar sus propios ingresos, violando la confianza pública y el resultado fue que muchos inversores compraron valores que contenían un riesgo mucho más alto de lo anunciado y que en última instancia, han demostrado no tener apenas valor alguno».

Partiendo de la premisa de que el papel de las agencias de rating norteamericanas como Moody’s y Standard & Poors, creadas a mediados del siglo pasado, fue determinante para el desarrollo de los mercados de capitales y que fueron capaces de ganarse la confianza de los inversores con el objetivo de garantizar su derecho a la información, calificando títulos de gobiernos, empresas, instituciones financieras, es cierto que cada vez más están en entredicho sus prácticas y las consecuencias que de ellas se derivan, entre otras impedir que se repitan casos como cuando bendecían las operaciones subprime otorgándolas una calificación prime investment.

El problema es complejo y la tela de araña esta suficientemente bien tejida como para que supere con mucho los impulsos de nuestros gobernantes, ya que en sus actividades y modelo de negocio se entrecruzan intereses, compensaciones y porcentajes sobre las cantidades que se financian. Las cantidades que se manejan en un mundo en el que los CDS siguen teniendo un peso especifico determinante en todas las operaciones financieras que se realizan, avala la hipótesis de que se hace imprescindible acciones decididas que modifiquen todos los vicios acumulados a lo largo de los años y que… Leer más…

Tendencias es una publicación on line de análisis socioeconómico de periodicidad semanal y de carácter restringido que edita Carlos Díaz Güell.