De Sabadell a Cajamar: la banca francesa se refugia en España en plena crisis de deuda en Francia
La entrada de BPCE en el Sabadell o la compra de una participación en Cajamar por parte de Crédit Agricole dibujan una mayor presencia de grandes grupos bancarios galos en España
El presidente de Banco Sabadell, Josep Oliu, en una imagen de archivo
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La banca francesa se refugia en España, en un momento de fuerte deterioro fiscal y crisis de deuda en Francia. La entrada de BPCE en Banco Sabadell o la compra de una participación en Cajamar por parte de Crédit Agricole, unidas a la cada vez mayor presencia de otros bancos como BNP Paribas o Société Générale, dibujan un cambio de estrategia hacia una mayor presencia de los grandes grupos bancarios galos en el mercado español.
Fuentes cercanas a uno de los mayores bancos franceses con presencia en España explican a Economía Digital que el interés por crecer en España no responde directamente a la crisis de los bonos en Francia, sino a la necesidad de las entidades bancarias de movilizar sus millonarias inversiones.
Sin embargo, discretamente, reconocen que la situación es especialmente compleja, lo que aumenta el atractivo de buscar nuevas alternativas en otros mercados.
Esta misma semana, se ha producido el último gran salto de un banco francés a España. BPCE, la segunda entidad bancaria de Francia, ha anunciado la adquisición de un 7% del Sabadell, una participación valorada en unos 1.200 millones de euros.
Los deseos del grupo francés con Sabadell pasan por convertirse en accionista «estable y a largo plazo» y entrar en el consejo de administración, al tiempo que deja abierta la posibilidad de elevar su participación hasta el 9,9%.
La operación no se limita, en cualquier caso, a la compra de acciones. BPCE y Sabadell han acordado explorar acuerdos de cooperación en banca corporativa y de inversión, financiación de equipos, crédito al consumo y negocio transfronterizo.
El grupo francés, propietario del banco de inversión Natixis, refuerza así su presencia en la Península después de la adquisición de Novo Banco en Portugal.
BPCE no es el único beneficiado de este movimiento. Para Sabadell también tiene una lectura defensiva tras la opa fallida de BBVA. La llegada de la entidad gala estabiliza su accionariado y crea un nuevo socio industrial y financiero.
Sabadell y BPCE, Cajamar y Crédit Agricole
El otro gran movimiento que muestra el aumento de la presencia de los grupos franceses en España lo ha protagonizado Crédit Agricole, que en junio dio otro paso en la misma dirección
Entonces, el grupo adquirió el 9,9% de Banco de Crédito Social Cooperativo, matriz de Grupo Cajamar, por 150 millones de euros. La operación se estructuró mediante una ampliación de capital y vino acompañada de una alianza comercial en custodia y administración de activos, entre otros asuntos.
No es la única operación reciente de Crédit Agricole en España. En julio de 2025 el grupo francés culminó la compra del 30,5% que Santander todavía mantenía en CACEIS, su plataforma de servicios de custodia y administración de activos, pasando a controlar el 100% de la compañía.
Además, la compañía ha inyectado 11,99 millones en su financiera Sofinco y estudia hacerse con Cetelem, la filial española de BNP Paribas, que cuenta con unos 11.000 millones de euros en préstamos y 2,5 millones de clientes. BNP ha puesto la compañía a la venta por más de 1.000 millones.
Mientras tanto, otros grupos franceses han seguido reforzando su presencia en España. Tal es el caso de BNP Paribas, que cuenta ya con más de 5.100 empleados en España y opera a través de 13 líneas de negocio, desde banca corporativa y de inversión hasta financiación al consumo, gestión de activos, seguros o movilidad.
Desde hace un tiempo, el banco está impulsando la actividad de Nickel, la entidad que busca captar clientes a través de estancos y administraciones de lotería, especialmente en zonas rurales y barrios donde la banca ha reducido con fuerza su red de sucursales, al tiempo que prepara su salida de Cetelem.
Société Générale, por su parte, tiene fuerte presencia en España desde 1906 y mantiene alrededor de 1.000 empleados centrados actualmente en banca corporativa y de inversión, servicios de transacciones, valores, financiación inmobiliaria y gestión de flotas.
Crisis en Francia
El refuerzo de los grupos franceses se produce, además, mientras el país atraviesa una situación fiscal especialmente delicada. La rentabilidad del bono francés a diez años se ha acercado al 5%, niveles que no se veían desde 2002, mientras que la prima de riesgo frente a Alemania ha alcanzado máximos desde la crisis de deuda de la eurozona, reflejando la creciente preocupación de los inversores por la elevada deuda pública y la incertidumbre política francesa.
La prima de riesgo de la deuda francesa se encuentra en su nivel más alto en más de una década, reflejo tanto de los problemas internos del país como de los temores procedentes del exterior. Las cuentas públicas afrontan una situación cada vez más delicada, con un déficit superior al 5% del PIB y una deuda que roza el 120%.
El Estado prevé emitir alrededor de 340.000 millones de euros de deuda en 2027, una cifra récord, en un contexto en el que el coste de financiar la deuda pública también aumenta.
Precisamente desde el ecosistema financiero francés llega una advertencia que pone a España como referencia. Patrick Artus, Senior Economic Advisor de Ossiam, gestora de Natixis Investment Managers —integrada en el grupo BPCE—, advierte de que la deuda pública francesa «no está bajo control» y señala cuatro posibles escenarios ante su aumento: desde una estabilización de los tipos en niveles elevados que lastraría la inversión hasta una crisis abrupta de financiación que obligase a aplicar austeridad.
En este último caso, Artus utiliza la experiencia española a partir de 2010 como ejemplo: un fuerte ajuste del déficit provocó inicialmente una contracción de la actividad y del empleo, pero fue seguido de una recuperación apoyada en la mejora de la competitividad.
