Florentino Pérez (ACS) planea una OPA de 6.400 millones o una fusión para controlar el 100% de Hochtief
ACS estudia distintas alternativas para hacerse con el capital que todavía no controla de su filial alemana y una posterior salida a Bolsa de Turner en Nueva York
Montaje realizado por Economía Digital.
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Florentino Pérez estudia dar un nuevo golpe encima de la mesa. ACS analiza distintas alternativas estratégicas para hacerse con el 100% de Hochtief, su filial alemana cotizada en la Bolsa de Fráncfort, entre ellas una oferta pública de adquisición (OPA) de más de 6.400 millones sobre el capital que todavía no controla o una posible fusión entre ambas compañías, según adelanta Bloomberg.
La operación supondría un movimiento de calado para el grupo de infraestructuras, que actualmente controla algo más del 75% de Hochtief.
La adquisición del porcentaje restante permitiría a ACS integrar por completo la compañía alemana y reorganizar su estructura corporativa, en un momento en el que el negocio de construcción en Estados Unidos se ha convertido en uno de los principales motores de crecimiento del grupo gracias al desarrollo de grandes proyectos vinculados a la inteligencia artificial y los centros de datos.
Las conversaciones se encuentran todavía en una fase preliminar y no existe una decisión definitiva sobre la fórmula que podría adoptar la operación.
De acuerdo con Bloomberg, ACS contempla tanto la compra directa de las acciones en manos de los minoritarios como una eventual fusión entre las dos compañías. Las fuentes consultadas por la agencia advierten de que las deliberaciones podrían no desembocar finalmente en ninguna transacción.
El coste de la operación dependerá de la valoración que ACS acuerde con los accionistas minoritarios y de la estructura elegida. Hochtief cuenta con una capitalización bursátil de aproximadamente 26.400 millones de euros, según los datos recogidos por Bloomberg.
Con una participación de ACS cercana al 75,7%, el porcentaje pendiente de adquisición se situaría en torno al 24,3%.
A precios de mercado, la compra de ese paquete accionarial supondría un desembolso aproximado de 6.415 millones de euros.
Desde la publicación de la noticia por parte de Bloomberg, las acciones de Hochtief han crecido casi un 10%.
La dimensión de la operación resulta especialmente llamativa por la evolución bursátil de las dos compañías. Hochtief apenas ha registrado variaciones en lo que va de año en Fráncfort.
ACS, por su parte, cuenta con una capitalización de unos 23.800 millones, después de sufrir una caída cercana al 39% desde los máximos históricos que alcanzó en mayo.
El retroceso de la constructora española se produce en plena incertidumbre sobre el ritmo de inversión en inteligencia artificial y el desarrollo de las infraestructuras necesarias para sostener su crecimiento.
La compañía había sido una de las grandes beneficiadas del apetito inversor por este negocio, aunque las dudas sobre las valoraciones y los planes de gasto de las grandes tecnológicas han terminado trasladándose a su cotización.
Turner, la pieza estadounidense de ACS
Uno de los elementos más relevantes de las alternativas que estudia ACS es el futuro de Turner Construction. La constructora estadounidense, propiedad de Hochtief, se ha convertido en uno de los activos estratégicos del grupo por su exposición al mercado norteamericano y su participación en algunos de los mayores proyectos de centros de datos del país.
Entre ellos figuran grandes desarrollos de infraestructuras tecnológicas para Meta Platforms, uno de los grupos que más está invirtiendo en ampliar su capacidad de computación para inteligencia artificial.
El crecimiento de esta actividad ha reforzado el peso de Estados Unidos dentro del negocio de ACS y ha situado a Turner en el centro de su estrategia de expansión.
Según las fuentes citadas por Bloomberg, una de las posibilidades que contempla el grupo español sería acometer una posterior salida a Bolsa de Turner en Nueva York.
Esta operación permitiría dar entrada a nuevos inversores en el capital de la constructora estadounidense y aflorar parte del valor de un activo que ha ganado protagonismo con el auge de los centros de datos.
La eventual OPV de Turner también abriría una nueva vía para reorganizar la estructura del grupo una vez completada la integración de Hochtief. No obstante, Bloomberg no apunta a que exista una decisión tomada sobre el calendario, la valoración o las condiciones de una hipotética colocación.
Por el momento, tanto ACS como Hochtief han declinado realizar comentarios sobre la información.
