Inditex luta com o Santander pelo pódio do Ibex mas não tem rival na moda, com Uniqlo a 36.000 milhões

Inditex mantém-se como líder do Ibex por capitalização, com um valor atribuído pelos investidores de 173.722 milhões de euros, embora durante toda a semana tenha disputado o trono com o Santander, impulsionado não só pelo acordo de paz entre Estados Unidos e Irã, mas pelas boas perspetivas para o setor bancário na Europa, dadas as expectativas de subida das taxas de juro, o que se traduziria numa melhoria das suas margens. No entanto, onde não tem rival é entre as cotadas do setor do retail. Neste segmento de negócio, atrás dela encontra-se a Fast Retailing, a matriz da japonesa Uniqlo, com um valor bolsista de pouco mais de 137.000 milhões de euros à taxa de câmbio, ou seja, a 36.000 milhões de distância.

Apoiando-se nos analistas, após a apresentação dos resultados correspondentes ao seu primeiro trimestre fiscal, no passado dia 3 de junho, a Inditex iniciou um rally de alta que, unido à melhoria do Ibex pelas notícias do desbloqueio de Ormuz na semana passada, levou a cotada a voltar a atingir máximos.

O ‘sorpasso’ que não foi

Durante a semana passada, a Inditex foi capaz de dar a volta por cima e recuperar na bolsa tudo o que tinha perdido no ano, devido principalmente ao impacto da crise do Oriente Médio, já que antes do início da guerra, cotava em máximos históricos e chegou a ultrapassar os 180.000 milhões de euros.

Na sexta-feira, e apesar de ter registado uma queda de 1,35%, a Inditex conseguiu terminar a semana retendo o trono do Ibex por capitalização, embora durante boa parte do dia, o Banco Santander tenha conseguido dar o sorpasso. No fecho da sessão, os de Ana Patricia Botín desinflaram-se. Ficaram muito perto, mas ainda abaixo, com uma capitalização de 173.363 milhões de euros.

Ao analisar a disputa entre ambos os valores pelo trono do Ibex, é importante ter em conta que o Santander acumula uma valorização em 2026 de cerca de 18%, enquanto a ação da Inditex ainda está ligeiramente abaixo do preço a que se negociava no final do ano passado, após a queda desta sexta-feira.

Apoio dos analistas

No entanto, os analistas apostam nos de Marta Ortega, pois sustentam que são os mais resistentes do seu setor e que, num momento de instabilidade geopolítica, podem tornar-se um “valor refúgio” para os investidores, pela força do seu negócio. Esta mesma semana, por exemplo,

RBC reiterou a sua recomendação de compra, vendo ainda um alto potencial na cotada, ao manter o seu preço objetivo em 63 euros.

As financeiras veem potencial na cotada, já que o preço médio do consenso da Bloomberg é de 59,51 euros, com o que veem um potencial de quase 7% e acreditam que poderia alcançar os 185.500 milhões de euros de capitalização.

Liderança no têxtil

Em qualquer caso, com dificuldades dentro do Ibex para evitar a ameaça do Banco Santander, a sua liderança é indiscutível entre as cotadas do têxtil. A que mais se lhe aproxima é a Fast Retailing, a matriz da Uniqlo, com um valor de mais de 137.000 milhões de euros à taxa de câmbio.

A japonesa encerra o seu ano fiscal em agosto, e em 2025 acumula uma escalada no preço da ação de notáveis 45,9%. Para além da diferença de envergadura, as margens marcam a diferença entre as cotadas do retail. A Inditex apresenta uma margem líquida de 15,6% e a previsão dos analistas é que suba até 15,9% neste exercício. A dona da Uniqlo fica-se por 12,7%.

Deixando de lado os gigantes do luxo, a capitalização bolsista das outras cotadas do retail está muito distante. A H&M fica perto dos 25.000 milhões de euros à taxa de câmbio, enquanto a Next situa-se em pouco mais de 18.000 milhões. O gigante da roupa desportiva Nike fica-se pelos 58.000 milhões de euros à taxa de câmbio.