Na prática, o enterro da Room Mate celebrou-se em 2022 e a ele compareceram o fundo Angelo Gordon e o gestor canadense de hotéis Westmond para ressuscitá-la e iniciar uma segunda vida na cadeia fundada por Kike Sarasola, que continuou no comando após a falência. A nível contábil, a antiga Room Mate concluiu sua liquidação no ano passado, com a correspondente tradução em números no grupo de Sandra Ortega. A primogênita do fundador da Inditex herdou de Rosalía Mera uma participação de 30% na empresa hoteleira, que estava avaliada em livros em 13,8 milhões, mas não lhe trouxe mais que desgostos. No fim da Room Mate, da antiga Room Mate, o holding da filha de Amancio Ortega chega com um rombo de algo mais de 100 milhões, sete vezes o valor de sua participação.

Essas perdas ficaram refletidas no balanço da Rosp Corunna Participaciones Empresariales, a sociedade com a qual a investidora controla seus 5,05% da Inditex, em duas rubricas. Por um lado, apagou esses 13,8 milhões em que a participação estava avaliada uma vez concluída, no ano passado, a liquidação da empresa hoteleira, iniciada no Juizado de Comércio número 14 de Madrid no final de 2022. Também apagou por “irrecuperáveis” os dois créditos que mantinha com a sociedade liquidada, um de curto prazo de 60 milhões e outro de longo prazo de 26,9 milhões. Tudo junto soma 101 milhões em perdas para Sandra Ortega, que já havia deteriorado tanto a participação quanto os empréstimos, por isso não têm impacto patrimonial no exercício. Teve impacto em 2022, quando foram aplicados os deterioramentos.

Batalha judicial com os bancos

O salto que vai de investir 14 milhões em 30% de uma empresa a perder mais de 100 milhões na liquidação poderia ter sido ainda pior, pois os bancos envolvidos no concurso reclamaram judicialmente à Rosp Corunna que cobrisse os créditos inadimplidos no valor de algo mais de 140 milhões. Baseavam-se nas cartas de garantia — comfort letters — assinadas por José Leyte, que foi o primeiro executivo do grupo desde a etapa de Rosalía Mera e que Sandra Ortega demitiu por “perda de confiança” com o caso Room Mate como pano de fundo. Essa espécie de avales que permitiram a Sarasola conseguir financiamento impulsionaram as demandas do Deutsche Bank, Société Générale, Abanca, Bankinter, EBN e Banca March.

Por enquanto, a filha de Amancio Ortega saiu vitoriosa de quatro processos, ficando pendentes os do Bankinter e Deutsche Bank (cerca de 40 milhões) e os possíveis recursos que apresentem as demais entidades. Na última sentença, o Juizado de Instância de Madrid número 58 considerou que Sandra Ortega não havia autorizado nem consentido a concessão das comfort letters e que a assinatura do antigo gestor de seu family office não era válida a partir de 600.000 euros, pois exigia uma assinatura adicional do atual primeiro executivo da Rosp Corunna, José Antonio Fresnedo, enquanto que a partir de 10 milhões era a própria acionista da Inditex quem deveria rubricá-las.

O colapso da Room Mate

Rosp Corunna entrou na Room Mate em 2007, adquirindo 9,8% do capital. Rosalía Mera havia descoberto em uma revista o projeto de Kike Sarasola, marcou uma reunião com ele e, após conhecer o ex-cavaleiro olímpico e visitar um dos alojamentos, confirmou que queria fazer parte da empresa. Em uma ampliação de capital realizada em 2009, a primeira esposa de Amancio Ortega colocou 10 milhões na mesa e elevou sua participação para 20%. Desde aqueles anos, sempre se atribuiu a Mera uma boa relação com Sarasola e uma singular afeição pela Room Mate, que iniciava sua expansão e ainda estava longe de ser rentável. Uma meta que nunca alcançaria.

Com Sandra Ortega, o apoio se manteve apesar de o grupo hoteleiro ter encerrado todos os seus exercícios desde 2015 em situação de falência técnica, ou seja, com patrimônio líquido negativo que precisava ser restabelecido para sair da causa de dissolução. A Covid foi o último golpe no projeto, que acabou em concurso e com a própria Rosp Corunna, o principal apoio financeiro de sua expansão tanto com empréstimos diretos quanto com garantias perante os bancos, como grande prejudicada.

Para explicar tantas penalidades, Sandra Ortega culpou o ex-diretor da patrimonial. Apresentou várias queixas contra José Leyte, na época representante do grupo no conselho da cadeia hoteleira, nas quais o acusava de falsificar sua assinatura e até de armar uma trama com Sarasola para comprar a baixo preço uma participação em uma filial, Be Mate, em troca de facilitar financiamento. Todas ficaram sem efeito na esfera judicial.

O renascimento da Room Mate

Com Sandra Ortega fora e lutando nos tribunais contra seu ex-gestor e os bancos, uma nova Room Mate emergiu após o concurso, com Angelo Gordon como dono e Kike Sarasola à frente das operações. Frente às perdas milionárias da etapa anterior, a cadeia hoteleira agora gera lucros. Pelo menos, na Espanha. O negócio espanhol, englobado na sociedade Room Mate Hospitality & Leisure, fechou o exercício de 2025 elevando seu faturamento em 47%, de 58 a 85,4 milhões de euros, e registrando um lucro líquido de 11,5 milhões, um aumento de 35%.

O grupo hoteleiro soma um total de 2.221 quartos entre hotéis na Espanha (distribuídos em Madrid, Granada, Barcelona, Málaga, San Sebastián e Valência) além de Florença, Roma, Milão, Veneza, Amsterdã, Roterdã, Londres e Genebra. Na Espanha, o principal mercado, finalizou o ano com 21 hotéis e mais de 1.300 quartos, e com crescimentos em “tarifas e ocupação”, segundo indica a empresa em seu relatório de gestão.

O avanço da Room Mate, além das razoáveis frustrações que possa provocar na praça de María Pita em A Coruña, parece garantir boas rentabilidades para Angelo Gordon, que comprou a cadeia hoteleira em falência e que tudo indica poderá vendê-la a um bom preço quando decidir desinvestir.

No passado dia 9 de agosto, completaram-se 20 anos da compra da Leite Celta pelo grupo Lactogal. Naquela altura, o grupo luso chegou a um acordo com a americana Dean Foods e assumiu o controlo da empresa láctea galega em troca de cerca de 50 milhões de euros. Este movimento representou uma mudança no seu acionariado, mas não na sua sede, que permaneceu em Pontedeume, onde concentra algo mais de 220 dos seus quase 400 trabalhadores (os restantes estão localizados nas suas fábricas em Ávila e Cantábria, enquanto a de Meira foi comprada pela Naturleite há quase uma década).

Duas décadas após a sua chegada à Galiza, Lactogal encontra na Leite Celta um dos principais motores da sua conta de resultados. Não por acaso, o grupo português fechou o seu exercício fiscal de 2025 com um crescimento de 2,6% na faturação, que subiu para 1.167 milhões de euros, mas, por outro lado, sofreu uma redução de 72,4% no lucro líquido que se manteve à tona graças, precisamente, a subsidiárias como a Leite Celta.

As receitas da Lactogal recuaram para 9,7 milhões de euros. Deste valor, 7,2 milhões de euros (74,8% do total) correspondem à Leite Celta, que fechou o ano passado com uma queda tanto no seu lucro (reduziu 18% em relação a um 2024 de recorde) como nas suas receitas, que baixaram de 300,5 para 294 milhões de euros.

A crise da manteiga e aposta nos produtores

Lactogal viu a sua conta de resultados descer num exercício em que o excesso de oferta no mercado motivou uma redução dos preços tanto para o consumidor como nos pagamentos aos produtores. Nesse sentido, o presidente do grupo luso, José Marques, afirmou em declarações à imprensa no passado mês de maio que algumas empresas europeias reduziram as remunerações aos produtores em 17 cêntimos por litro.

“Aqui baixámos apenas três cêntimos. Este investimento este ano está a ser feito na produção, porque estamos conscientes de que, se baixássemos a esses níveis, ficaríamos sem produtores ou, pelo menos, sem uma grande parte deles”, destacou o presidente de um grupo em torno do qual giram marcas como Mimosa, Castelões, Agros, Gresso, Matinal, Vigor ou Milhafre dos Açores.

A este fator soma-se uma crise da manteiga que também se fez sentir na Leite Celta. “A Europa deixou de ser competitiva face a outras regiões, como a Nova Zelândia e os Estados Unidos. Ocorreu uma mudança que nunca tínhamos visto: passámos a ser importadores de produtos dos Estados Unidos, sobretudo queijo e manteiga, e o que vimos foi uma queda dos preços”, lamentou Marques. O executivo português chegou a mencionar que o preço da manteiga caiu de sete euros por quilo para cinco euros em duas semanas. “Foi uma brutalidade; isto teve um impacto enorme na indústria láctea europeia”, exclamou.

Lactogal superou a crise da manteiga e sacrificou rentabilidade em 2025 para manter uma base de produtores que chega a 2.000 em toda a Península Ibérica. A empresa portuguesa reúne um total de 12 fábricas entre Espanha e Portugal, onde emprega cerca de 2.500 trabalhadores e produz mais de 1.200 milhões de litros por ano.

Estes números poderão receber um impulso indireto caso a Comissão Nacional dos Mercados e da Concorrência (CNMC) autorize a aliança entre a Leite Celta (que obtém 84% das suas vendas com a sua marca própria) e a cooperativa Clun. Sob a denominação CoRural, ambas as empresas esperam formar um operador com 1.400 produtores de leite, 800 empregados, oito plantas industriais e marcas como Celta, Feiraco, Clesa ou Únicla.