El caso Enerside destapa la crisis fotovoltaica: préstamos al 15% e ingresos en caída libre
El sector acusa una caída del 30% en sus ingresos, con precios negativos y vertidos en cifras récord
La ministra para la Transición Ecológica y el Reto Demográfico, Sara Aagesen, durante la inauguración del Foro Solar de la Unión Española Fotovoltaica (UNEF) de 2024. Foto: Alejandro Martínez Vélez / Europa Press
La nueva crisis del sector fotovoltaico empieza a cobrarse sus primeras víctimas. La empresa catalana Enerside ha presentado concurso de acreedores al no poder hacer frente a un elevado pasivo compuesto por préstamos que alcanzan un 15% de intereses, mientras las empresas del sector cada vez capturan menos ingresos en sus plantas solares.
La compañía dirigida por Joatham Grange no ha podido llegar a un acuerdo para reestructurar los más de 60 millones de deuda que tenía contraída con diferentes bancos y entidades de inversión, entre las que destacan sobre el resto Andbank y el fondo de Josep María Echarri, Inveready.
El concurso de acreedores de Enerside pone nombre y apellidos a uno de los problemas que empieza a afrontar la industria fotovoltaica española: las plantas solares producen cada vez más electricidad, pero esa energía vale cada vez menos cuando llega al mercado.
La banca se ha cerrado en banda a financiar o refinanciar proyectos de este tipo y, cuando lo hace, los intereses que cobra son demasiado elevados. Situación que para empresas endeudadas y con ingresos en caída libre se acaba volviendo insostenible.
Las cuentas de Enerside analizadas por ECONOMÍA DIGITAL reflejan que, a cierre de 2025, acumulaba una deuda financiera neta cercana a 62 millones de euros y unas pérdidas cercanas a los 14 millones.
Los elevados intereses de los acreedores de Enerside
Una parte relevante de su financiación procedía de una póliza de crédito de Andbank, que tenía prácticamente 25 millones dispuestos y cuyo coste financiero estaba marcado por un interés fijo del 15%.
Sobre el papel, Enerside debía pagar unos 3,7 millones de euros sólo en intereses anuales por la deuda contraída con el banco andorrano. La cifra supone más de la mitad de los ingresos obtenidos por la renovable catalana en 2025, cuando experimentó un descenso del 48% en su facturación hasta los 5,85 millones de euros.
El crédito de Andbank, no obstante, terminó siendo cedido a Inveready en agosto de 2026, que ya contaba además con obligaciones convertibles de Enerside por más de 10 millones de euros.
Inveready pasó a controlar más de la mitad del pasivo de Enerside y, posteriormente, elevó su participación en el capital hasta convertirse en el primer accionista, con alrededor del 15,9%. La compañía ha acabado, por tanto, en concurso con su principal acreedor convertido también en su accionista de referencia.
El caso de Enerside ilustra bien la situación de crisis que se cierne sobre empresas y proyectos renovables que vuelven a tener problemas de rentabilidad en un contexto energético cada vez más complejo.
Los ingresos caen un 30% con récord de precios negativos y vertidos
La economía de los proyectos fotovoltaicos está cambiando con rapidez y el precio capturado por las plantas solares —el ingreso medio que consiguen por cada megavatio por hora (MWh) que producen— lleva dos años en descenso.
Según los datos del último informe anual de la Unión Española Fotovoltaica (UNEF), ha pasado de 42,28 euros en 2024 a 36,39 euros en 2025 y a 29,68 euros en el primer semestre de 2026. Lo que se traduce en una caída del 29,8% en apenas dos años, provocada principalmente por la denominada canibalización solar.
Cuantas más plantas producen simultáneamente durante las horas centrales del día, mayor es la oferta de electricidad precisamente cuando la fotovoltaica está generando.
Durante 2025 se registraron 797 horas con precios iguales o inferiores a cero euros por MWh y generación fotovoltaica significativa, según UNEF. En 2026, ese registro ya se había alcanzado el 7 de julio y rondaba las 900 horas a comienzos de septiembre. Cifras récord que van aumentando cada año.
El resultado es una presión creciente sobre el precio de mercado y, por tanto, sobre los ingresos de las propias instalaciones. Además, desde la patronal fotovoltaica aseguran que esta situación se ha agravado desde que se produjo el apagón del pasado 28 de abril de 2025.
Desde el incidente, el operador del sistema, Red Eléctrica, ha estado trabajando con una «operación reforzada» que consiste principalmente en inyectar más centrales de ciclo combinado de gas al sistema para dar una mayor estabilidad y evitar nuevos apagones.
Las renovables pierden protagonismo y multiplican los vertidos a la red, lo que significan muchas más horas de energía producida por la que no cobran, que por ahora no se soluciona por la lentitud en el desarrollo de proyectos de almacenamiento.
El Centro Peter Huber de la Universidad de las Hespérides dibuja una fotografía todavía más alarmante en su informe sobre la crisis de valor de la solar, estimando que los vertidos de energía solar podrían superar los 12.000 GWh en términos anualizados este año. De hecho, el informe señala que ya se están dando días en los que los vertidos llegaron a superar el 30% de la energía que entró en el mercado.
La consecuencia es especialmente relevante para las compañías endeudadas con proyectos solares que se financiaron en buena medida bajo unas expectativas de ingresos. Si capturan menos precio, generan menos caja y aumentan la presión sobre una deuda, que al escalar por sus elevados intereses, deja sin margen de maniobra a las empresas.
El sector pide ayuda al Gobierno
Con este escenario, el sector fotovoltaico ha pedido al Gobierno que extienda la mano de nuevo y que ponga en marcha dos líneas de créditos ICO ante las reticencias de la banca.
Unef calcula que necesitarán unos 315 millones anuales de financiación durante tres o cuatro años para cubrir esa brecha de precios hasta que llegue toda la nueva demanda prevista, lo que supondría entre 945 y 1.260 millones de euros.
Si bien los créditos ICO no son subvenciones, es dinero prestado a través de un organismo público (y que gestiona la banca) en condiciones ventajosas respecto a plazos de amortización y tipos de interés más atractivos que los préstamos que se encuentran el mercado.
En cuanto a Enerside, la empresa también recurrió a este mecanismo y, a cierre de 2025, contaba con varios préstamos ICO que sumaban 268.328 euros, tras haber amortizado otros 106.435 euros del año anterior.
El caso Enerside llega así en un momento especialmente significativo. La compañía no es solo otra empresa renovable que entra en concurso, sino también una muestra de lo que ocurre cuando una industria que creció apoyada en la abundancia de recurso solar descubre que producir electricidad barata no garantiza necesariamente obtener ingresos suficientes para pagar la deuda que financió las plantas.
Mientras el sector pide una especie de rescate para afrontar vencimientos de deudas inasumibles, aquellas pequeñas y medianas empresas dedicadas en exclusiva o en gran parte al negocio solar empiezan a revelar una nueva crisis.
Un comentario en “El caso Enerside destapa la crisis fotovoltaica: préstamos al 15% e ingresos en caída libre”
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No puede ser que el Estado, o sea todos los contribuyentes financie y cubra los riesgos empresariales de inversores , nuevos y anteriores, que en la situación actual invierten a pérdidas : esto es una socialización de perdidas . Hay exceso de oferta , sobran MW fotovoltaicos, sin capacidad de almacenamiento de excesos, perdidas tremendas y aun así el españolito de a pie paga en contratos o en el PVPC por encima de 100 €/MWh, por errores de la planificación eléctrica del pais y de una politica energética insostenible, no exenta de apagones , interrupciones del sumnistro a industria electrointensiva etc . Un poquito mas de seriedad , no se puede seguir con la huida adelante , que me lo paguen, que ahorro CO2, que me paguen con creces inversion , intereses y perdidas los españoles, los sueldos de la gran plantilla de UNEF . La Fotovoltaica es hoy INVIABLE ECONOMICA, FINANCIERA Y DESDE EL PUNTO DE VISTA DE UNA EMPRESA QUE SE PRECIE EN FUNDAMENTAR SU RUTA EN UNOS RATIOS DE SOLVENCIA : No os engañéis más ; falta el realismo de los que no obtenian hace 50 años MBA por escuelas de negocio que no existían en España. Cualquier bachiller honesto y avezado , no pondría un centimo en algo insostenible. LO QUE NO DEJA SE DEJA !!!