Iberdrola, Endesa, Repsol y Naturgy proyectan un año de ganancias récord y riegan con 9.000 millones a sus accionistas
Las grandes energéticas españolas disparan sus dividendos y recompras de acciones en un año marcado por la escalada de precios
Ignacio Sánchez Galán, presidente de Iberdrola, Gianni Vittorio Armani, CEO de Endesa, Josu Jon Imaz, CEO de Repsol, y Francisco Reynés, presidente y CEO de Naturgy
Comentarios
Las cuatro grandes energéticas españolas han disparado sus beneficios en los nueve primeros meses de 2026, en un contexto marcado por la escalada de los precios del petróleo, el gas natural y la electricidad al calor de los conflictos en Oriente Próximo. Iberdrola, Endesa, Repsol y Naturgy acumulan 14.542 millones de euros de beneficio neto hasta septiembre, un 47% más que en el mismo periodo del año anterior, y riegan a sus accionistas con 9.200 millones entre dividendos y recompras de acciones.
El escenario recuerda al de 2022, cuando la invasión rusa de Ucrania desencadenó una crisis energética que disparó los precios y permitió a varias compañías registrar resultados extraordinarios.
La nueva escalada geopolítica desatada tras los ataques de Estados Unidos e Israel a Irán, y que ha continuado con los ataques de los hutíes de Yemen a Arabia Saudí, vuelve a tensionar los mercados y beneficia especialmente a los negocios vinculados al crudo y al refino, aunque el avance de las cuatro empresas no responde a los mismos factores.
Mientras Repsol recoge el impacto directo del encarecimiento del petróleo y de sus existencias, las eléctricas encuentran una parte importante del crecimiento en el nuevo marco regulatorio para las redes, por el que protestaron durante meses, y en la gestión de sus negocios.
La fotografía de septiembre abre la puerta a un ejercicio de ganancias históricas y, de hecho, Repsol e Iberdrola ya están en cifras récord históricas. Por su parte, Naturgy ha elevado sus previsiones anuales y Endesa confirma objetivos para el cierre de 2026.
Repsol multiplica por cuatro sus ganancias por el encarecimiento del crudo
Repsol es la compañía que más se ha beneficiado de este nuevo episodio de tensión energética. La petrolera ha obtenido un beneficio neto de 5.006 millones de euros entre enero y septiembre, un 325% más que en el mismo periodo de 2025.
La cifra supera los 3.222 millones que ganó en los nueve primeros meses de 2022, en plena crisis energética derivada de la guerra de Ucrania, y sitúa al grupo ante la posibilidad de cerrar uno de los mejores ejercicios de su historia.
El detonante se encuentra en la revalorización de las existencias de crudo y productos petrolíferos, que ha aportado 943 millones al resultado. El barril de Brent utilizado como referencia por la compañía promedió 97 dólares durante los nueve primeros meses, frente a los 69,1 dólares del año anterior. A ello se suma la recuperación de los márgenes de refino, que escalaron hasta los 36,2 dólares por barril, desde los 8,8 dólares registrados en 2025.
La petrolera ha aprovechado esta generación de caja para reforzar la remuneración al accionista, con un objetivo de unos 3.000 millones de euros en 2026 mediante dividendos y recompras. El plan incluye alrededor de 1.200 millones en dividendos en efectivo y un tercer programa de recompra de 950 millones, que se suma a las operaciones anteriores.
Iberdrola y Endesa: impulsadas por las redes
Iberdrola ha registrado un beneficio neto de 5.816 millones de euros, un 10% más que un año antes. Su crecimiento tiene origen en el negocio de redes eléctricas, especialmente en Estados Unidos (+19,2%), Reino Unido (20,1%) y en España, donde aumentó un 18,3% gracias al nuevo marco regulatorio fijado.
La eléctrica presidida por Ignacio Sánchez Galán prevé mantener un crecimiento del beneficio ajustado cercano al 10% anual durante los próximos cinco años.
En paralelo, ha fijado un dividendo a cuenta de 1.835 millones de euros con cargo a 2026, un 8,7% más que el año anterior. La cifra todavía no incluye el dividendo complementario que deberá aprobar la junta de accionistas en 2027, que podría elevar la cifra total por encima de los 4.500 millones del año anterior.
Endesa, por su parte, ha ganado 1.962 millones hasta septiembre, un 15% más. Al igual que su homóloga, la compañía controlada por Enel ha encontrado uno de sus principales motores en la distribución eléctrica: el resultado bruto de explotación de esta actividad creció un 24,8%, hasta 1.747 millones, impulsado por el nuevo marco regulatorio y por ajustes correspondientes a ejercicios anteriores.
Los ingresos que reciben las eléctricas por esta actividad los obtienen de las facturas eléctricas de todos los consumidores, concretamente de los costes fijos denominados peajes.
La compañía, que prevé superar los 2.400 millones de beneficio ordinario en el conjunto de 2026, ha generado caja suficiente como para sostener la retribución a los inversores.
Endesa ha destinado 2.600 millones a sus accionistas durante los nueve primeros meses, incluidos dividendos y alrededor de 900 millones vinculados a recompras de acciones.
Naturgy eleva sus previsiones y mantiene el dividendo
Naturgy completa el grupo con un beneficio neto de 1.758 millones de euros, un 5% más que entre enero y septiembre de 2025. La compañía presidida por Francisco Reynés también ha encontrado respaldo en las redes de distribución, cuyo resultado bruto de explotación aumentó un 12,8%, hasta 2.354 millones.
Destaca la contribución de las centrales de ciclo combinado, que han funcionado más para atender las necesidades del sistema eléctrico y los servicios de ajuste tras el apagón de abril de 2025, momento desde el que Red Eléctrica trabaja con la denominada operación reforzada.
La gasista ha elevado sus objetivos para el cierre del año y prevé superar los 2.200 millones de beneficio neto y los 5.600 millones de ebitda. En paralelo, mantiene su política de remuneración de 1,80 euros brutos por acción con cargo a 2026.
Sobre el total de acciones emitidas, esa cifra equivale a unos 1.745 millones de euros, aunque el desembolso efectivo depende de la autocartera.
La mejora de los resultados de las cuatro compañías explica también la lluvia de dividendos con la que están regando a sus accionistas. Sumando las referencias anunciadas, la remuneración se acerca a los 9.200 millones de euros: unos 3.000 millones en Repsol, 2.600 millones en Endesa, 1.835 millones en Iberdrola y alrededor de 1.745 millones en Naturgy.
