Merlin eleva sus previsiones para 2026 tras ganar un 11,9% más

El grupo Merlin Properties elevó un 11,9% su beneficio operativo (FFO) durante los nueve primeros meses de 2026, hasta alcanzar los 274,5 millones de euros, frente al mismo periodo del ejercicio anterior. 

La compañía ha aprovechado la publicación de sus resultados, remitidos este jueves a la Comisión Nacional del Mercado de Valores (CNMV), para mejorar sus previsiones de cara al conjunto del año, impulsada tanto por el rendimiento de sus activos tradicionales como por la creciente aportación de los centros de datos.

El beneficio operativo por acción se situó en 0,44 euros, un 1,7% más que entre enero y septiembre de 2025. Esta evolución permite a la socimi compensar la dilución derivada de la ampliación de capital ejecutada en marzo. Por su parte, el beneficio neto contable aumentó un 14,8%, hasta los 669,7 millones de euros.

Con estos resultados, Merlin prevé cerrar 2026 con un FFO de 0,58 euros por acción, frente a los 0,55 euros que calculaba en julio. La revisión al alza responde al comportamiento de su cartera inmobiliaria y al avance del negocio de centros de datos, una de las principales palancas de crecimiento de la compañía.

Los ingresos alcanzaron los 466,2 millones de euros, un 12,9% más que un año antes, mientras que el resultado bruto de explotación (Ebitda) creció un 12,5%, hasta los 346,9 millones. En términos comparables, las rentas aumentaron un 3,4% y la ocupación global de la cartera se situó en el 95%.

El negocio de centros de datos gana peso

El desarrollo de los centros de datos constituye uno de los principales focos de crecimiento de Merlin. La compañía destaca el avance de su Plan MEGA, que ya cuenta con 160 megavatios (MW) de potencia IT alquilados, mientras que otros 206 MW se encuentran en negociaciones avanzadas y 68 MW están reservados.

En paralelo, el valor bruto de los activos alcanzaron un valor de 13.657 millones de euros. El valor neto se situó en 10.003 millones, equivalente a 16,13 euros por acción. Estas cifras no incorporan una nueva valoración de los inmuebles durante el tercer trimestre.

La compañía también ha reducido su nivel de endeudamiento. El ratio loan to value (LTV), que mide el peso de la deuda sobre el valor de los activos, bajó al 24,9% a cierre de septiembre, frente al 28,9% registrado al término de 2025. La posición de liquidez ascendía a 2.484 millones de euros y el vencimiento medio de la deuda se situaba en 3,7 años.

Además, tras el cierre del periodo, Merlin completó una refinanciación corporativa sostenible de 3.750 millones de euros. La operación incluye un préstamo de 2.250 millones con vencimiento en abril de 2032 y una línea de crédito renovable de 1.500 millones hasta 2034. El acuerdo, cerrado con un margen de 100 puntos básicos, amplía el vencimiento medio de la deuda hasta los 5,3 años y elimina vencimientos durante los próximos tres ejercicios.

A esta operación se sumó el pasado 2 de noviembre la amortización, con caja disponible, de un bono de 800 millones de euros. Tras estos movimientos, el LTV proforma quedó situado en el 25,1%.

Oficinas, logística y centros comerciales

Por segmentos, el negocio de oficinas registró 136.071 metros cuadrados contratados entre enero y septiembre, con un crecimiento de las rentas comparables del 2,3%. La ocupación alcanzó el 93,7%, aunque en Madrid y Lisboa superó el 95%. Merlin espera cerrar el ejercicio con una tasa de ocupación superior al 94% en esta cartera.

En logística, la compañía contrató 181.516 metros cuadrados durante los nueve primeros meses, con un incremento de las rentas comparables del 1,6%. La ocupación se situó en el 95,7%, tras mejorar 63 puntos básicos respecto a junio. 

Además, durante el trimestre entregó tres activos completamente alquilados: Valencia-Bétera A, con 25.375 metros cuadrados; Sevilla ZAL 4.5, con 6.397 metros cuadrados, y Lisboa Park E, con 1.709 metros cuadrados.

Los centros comerciales registraron los mejores indicadores de crecimiento de rentas, con un avance comparable del 7,1%. Las ventas de los establecimientos aumentaron un 9,7% y las afluencias crecieron un 2,8% respecto al mismo periodo del año anterior. La ocupación alcanzó el 97,2%, mientras que la tasa de esfuerzo de los inquilinos se mantuvo en el 10,7%.