Enagás, la mejor apuesta de Amancio Ortega en bolsa este año, aún vale 1.300 millones menos que cuando compró el 5%
Uno de los grandes atractivos de la gasera está en su dividendo: pese a que la participación de Pontegadea vale ahora 230 millones frente a los 280 que pagó en 2019, el grupo coruñés ha ingresado ya 116 millones por remuneración a los socios
Arturo Gonzalo, CEO de Enagás, y Amancio Ortega, dueño de Pontegadea y fundador de Inditex
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Enagás cerró la sesión en bolsa este jueves con la acción a 17,63 euros y una capitalización bursátil de 4.618 millones de euros. Este ejercicio se ha convertido en la participada de Amancio Ortega –a través de su holding Pontegadea— que mejor comportamiento está teniendo en el parqué, con una revalorización en lo que va de 2016 de un 34,22%. No obstante, el valor bursátil de la compañía aún está unos 1.300 millones por debajo del que presentaba en julio de 2019, cuando el hombre más rico de España y onceava fortuna del mundo desembarcó en su capital.
No obstante, uno de los grandes atractivos de Enagás está en la rentabilidad de su dividendo, que compensa esa bajada en bolsa en los últimos años. Eso es algo saben bien en Pontegadea, cuyo mandato inversor no está tanto en buscar grandes remuneraciones, sino que la misma sea estable y mantenida en el tiempo.
Retorno de la inversión
Fue el 19 de diciembre de 2019 cuando Ponteadea, el grupo pilotado por Roberto Cibeira, se hizo con un 5% de Enagás por 281,64 millones de euros a través de una operación de ampliación de capital de 500 millones que la gestora gasista puso en marcha para financiar parte de la compra de su participación adicional en Tallgrass, de la que años después se desharía.
Con el mercado animado por la entrada de Pontegadea, las acciones de la compañía se estiraron hasta los 22,47 euros, por lo que su capitalización en aquel momento ascendía a casi 5.900 millones, casi 1.300 por encima de los que presenta ahora.
En la actualidad, y teniendo en cuenta la capitalización de Enagás, el paquete de Pontegadea en costaría en la actualidad 230,9 millones de euros, lo cual está por debajo de los 280 millones de euros que gastó en 2019. No obstante, teniendo en cuenta que desde entonces hasta ahora ha ingresado unos 115 millones de euros en concepto de dividendos, según los cálculos de Economía Digital Galicia, la inversión ya le habría generado un retorno positivo de cerca de 66 millones de euros. El ratio de retorno se sitúa en un un 23,67%.
Dividendo atractivo
Pese a que el euro por acción que reparte en la actualidad Enagás es inferior al 1,74 que llegó a distribuir en 2023, la remuneración al accionista y su alta rentabilidad, de un 6,5% en la actualidad, hacen que el valor sea especialmente atractivo para los inversores.
La compañía presentó hace una semana sus resultados correspondientes a los primeros nueve meses del año fiscal. El beneficio neto de los de Arturo Gonzalo se quedó en 204,1 millones de euros, un 22,3% menos que en el mismo periodo de 2025, que incluía las plusvalías de la venta de Soto la Marina y Sercomgas así como la plusvalía contable neta del Gasoducto Sur Peruano.
El beneficio recurrente después de impuestos a cierre de septiembre alcanzó los 195,8 millones de euros, un 5,4% menos frente a los 206,9 millones de euros de hace un año. La diferencia se debe principalmente al efecto positivo de la venta del 40% de Enagás Renovable.
Pero, pese a la caída, tanto los inversores como las casas de análisis arroparon a la cotizada, ya que indicó que, en cualquier caso, va camino de cumplir sin apuros su objetivo anual de conseguir un beneficio neto recurrente de 235 millones en el ejercicio 2026, así como un ebitda de 620 millones. Y, además, con esa hoja de ruta enfilada, el grupo ha reafirmado su prioridad de mantener una retribución atractiva y sostenible para los accionistas, manteniendo el euro por acción.
El caso de Redeia
Con esa revalorización de casi un 35% a lo largo del ejercicio, Enagás es la participada de Pontegadea, tras deshacerse este verano de su participación en la portuguesa REN, que mejor comportamiento tiene en bolsa este año.
Con la acción a 56,36 euros, Inditex retiene el trono por capitalización en el Ibex, pero se encuentra prácticamente en la misma posición con la que cerró el ejercicio 2025, entonces con la acción a 56,34 euros.
La misma situación es la que presenta Redeia, con la acción cotizando a 15,34 euros en la actualidad, frente a los 15,17 euros en los que cerró el año pasado en bolsa.
En el caso de la compañía de Beatriz Corredor, Pontegadea accedió a su capital, en este caso, en julio de 2021, mediante el pago de 456 millones de euros.
En la actualidad, con la acción intercambiándose a 15,32 euros, la capitalización bursátil es de 8.289 millones, con lo que su paquete de un 5% estaría valorado en unos 415 millones de euros. No obstante, a esa cantidad se le suman los 116,9 millones de euros en dividendos que ha ingresado desde entonces. Teniendo en cuenta estas entradas, la inversión de Ortega Gaona también tendría, como en el caso de Enagás, un retorno positivo de cerca de 76 millones de euros, con un ratio de retorno de la inversión de un 16,6%.
