A Xunta acaba de comunicar à Altri o arquivamento “definitivo e firme” do seu polémico projeto para erguer em Palas de Rei uma fábrica de fibra têxtil e pasta solúvel com um investimento associado de quase 1.000 milhões de euros. O Governo galego rejeitou as suas alegações, reiterando à cotada lusa que a falta de ligação elétrica à rede do complexo tornava inviável a empresa. No entanto, os outros negócios do grupo de José Soares de Pina na comunidade continuam em frente e o fazem com um aumento das suas métricas. Em concreto, tem domiciliada em Pontevedra desde 2008 a sociedade Altri Participaciones y Trading, que opera como comercializadora da pasta de celulose que produz em Portugal e também como central de compras da madeira que depois vende às suas unidades industriais. Em 2025, a filial registou um volume de negócios de 60,6 milhões de euros, um aumento de 18,8%, e disparou o seu lucro líquido de 40,8 para 68,4 milhões de euros, cerca de 70% acima.

Assim fica indicado nas últimas contas da sociedade pontevedresa enviadas ao Registo Mercantil e consultadas por Economía Digital Galiza através da base de dados einforma.com. Segundo as mesmas, a grande filial galega da Altri fechou o exercício passado com ativos que subiram de 444 para 454 milhões de euros, enquanto que o volume de negócios passou de 51 para 60,6 milhões. Com aprovisionamentos que aumentaram de 32,2 para 46,4 milhões, o resultado de exploração da empresa, próprio da sua atividade, caiu de 15,4 para 10,7 milhões, devido principalmente aos maiores gastos para o desenvolvimento da atividade da companhia.

No entanto, o lucro líquido aumentou 68%, de 40,8 para 68,4 milhões de euros. A notável evolução deriva, principalmente, dos dividendos recebidos pelas participadas da sociedade pontevedresa, que ascenderam a 60,2 milhões de euros em 2025 face aos 30,1 milhões em 2024.

Dividendos

E é que os volumosos ativos da sociedade, que não conta com nenhuma fábrica na Galiza, derivam em boa medida das suas participadas, que lhe aportam os citados dividendos. Altri Participaciones y Trading detém 100% da planta da Celbi, em Portugal, assim como da filial suíça Altri Sales. A primeira dedica-se à fabricação de pasta de papel e a segunda à prestação de serviços de comercialização de celulose.

É certo que grande parte da atividade da filial pontevedresa, portanto, é de caráter intragrupo, mas, ainda assim, os seus números evidenciam o peso da Galiza na operação da companhia lusa. De facto, embora a empresa se nutra dos dividendos das suas participadas, também realiza pagamentos ao seu sócio único, neste caso, a sociedade cabecera do grupo Altri, com base de operações em Portugal. Segundo a documentação consultada por este meio, no passado 2025 acordou a distribuição de um dividendo com cargo a reservas de livre disposição no valor de 30 milhões de euros, face aos 83 milhões de 2024.

Mais comercialização de madeira desde a Galiza

No ano passado, indicam os administradores da companhia que a evolução positiva do volume de vendas deve-se a uma maior comercialização de madeira. O volume de negócios da empresa divide-se entre receitas que recebe pela venda de mercadoria, que passaram de 27,7 para 42,6 milhões, face à prestação de serviços, que neste caso diminuiu, de 23,2 para 18 milhões. A venda de madeira desde a Galiza aumentou 53% num exercício.

E na atividade da comercializadora galega da Altri tem muito a ver, nesta nova etapa, outro dos seus negócios na comunidade: Altri Forestal.

No ano passado, a pasta de celulose lusa comprou as antigas Greenalia Forest e Greenalia Logistics a Manuel García, o dono da companhia de energia renovável, que também participava no frustrado projeto de Palas. Ambos os veículos formavam a divisão logística e florestal da empresa especializada em energia eólica.

A aquisição de ambas as sociedades foi inicialmente interpretada como uma tentativa dos portugueses de assegurar uma estrutura empresarial com a qual operar o monte galego, com uma produção que teria como destino principal o complexo de fibras têxteis. A atual Altri Forestal dedica-se a gerir compras a proprietários florestais assim como a venda a madeireiros e outras empresas, como a própria planta de biomassa da Greenalia em Curtis. A agora renomeada Altri Forestal Logistics foca-se no transporte do produto.

No ano passado, a Altri Forestal faturou cerca de 11,6 milhões de euros à filial com sede em Pontevedra, enquanto a Altri Forestal Logistic registou um saldo de quase 900.000 euros. Uma atividade que estaria por trás do crescimento da atividade de comercialização de madeira.

Na prática, o enterro da Room Mate celebrou-se em 2022 e a ele compareceram o fundo Angelo Gordon e o gestor canadense de hotéis Westmond para ressuscitá-la e iniciar uma segunda vida na cadeia fundada por Kike Sarasola, que continuou no comando após a falência. A nível contábil, a antiga Room Mate concluiu sua liquidação no ano passado, com a correspondente tradução em números no grupo de Sandra Ortega. A primogênita do fundador da Inditex herdou de Rosalía Mera uma participação de 30% na empresa hoteleira, que estava avaliada em livros em 13,8 milhões, mas não lhe trouxe mais que desgostos. No fim da Room Mate, da antiga Room Mate, o holding da filha de Amancio Ortega chega com um rombo de algo mais de 100 milhões, sete vezes o valor de sua participação.

Essas perdas ficaram refletidas no balanço da Rosp Corunna Participaciones Empresariales, a sociedade com a qual a investidora controla seus 5,05% da Inditex, em duas rubricas. Por um lado, apagou esses 13,8 milhões em que a participação estava avaliada uma vez concluída, no ano passado, a liquidação da empresa hoteleira, iniciada no Juizado de Comércio número 14 de Madrid no final de 2022. Também apagou por “irrecuperáveis” os dois créditos que mantinha com a sociedade liquidada, um de curto prazo de 60 milhões e outro de longo prazo de 26,9 milhões. Tudo junto soma 101 milhões em perdas para Sandra Ortega, que já havia deteriorado tanto a participação quanto os empréstimos, por isso não têm impacto patrimonial no exercício. Teve impacto em 2022, quando foram aplicados os deterioramentos.

Batalha judicial com os bancos

O salto que vai de investir 14 milhões em 30% de uma empresa a perder mais de 100 milhões na liquidação poderia ter sido ainda pior, pois os bancos envolvidos no concurso reclamaram judicialmente à Rosp Corunna que cobrisse os créditos inadimplidos no valor de algo mais de 140 milhões. Baseavam-se nas cartas de garantia — comfort letters — assinadas por José Leyte, que foi o primeiro executivo do grupo desde a etapa de Rosalía Mera e que Sandra Ortega demitiu por “perda de confiança” com o caso Room Mate como pano de fundo. Essa espécie de avales que permitiram a Sarasola conseguir financiamento impulsionaram as demandas do Deutsche Bank, Société Générale, Abanca, Bankinter, EBN e Banca March.

Por enquanto, a filha de Amancio Ortega saiu vitoriosa de quatro processos, ficando pendentes os do Bankinter e Deutsche Bank (cerca de 40 milhões) e os possíveis recursos que apresentem as demais entidades. Na última sentença, o Juizado de Instância de Madrid número 58 considerou que Sandra Ortega não havia autorizado nem consentido a concessão das comfort letters e que a assinatura do antigo gestor de seu family office não era válida a partir de 600.000 euros, pois exigia uma assinatura adicional do atual primeiro executivo da Rosp Corunna, José Antonio Fresnedo, enquanto que a partir de 10 milhões era a própria acionista da Inditex quem deveria rubricá-las.

O colapso da Room Mate

Rosp Corunna entrou na Room Mate em 2007, adquirindo 9,8% do capital. Rosalía Mera havia descoberto em uma revista o projeto de Kike Sarasola, marcou uma reunião com ele e, após conhecer o ex-cavaleiro olímpico e visitar um dos alojamentos, confirmou que queria fazer parte da empresa. Em uma ampliação de capital realizada em 2009, a primeira esposa de Amancio Ortega colocou 10 milhões na mesa e elevou sua participação para 20%. Desde aqueles anos, sempre se atribuiu a Mera uma boa relação com Sarasola e uma singular afeição pela Room Mate, que iniciava sua expansão e ainda estava longe de ser rentável. Uma meta que nunca alcançaria.

Com Sandra Ortega, o apoio se manteve apesar de o grupo hoteleiro ter encerrado todos os seus exercícios desde 2015 em situação de falência técnica, ou seja, com patrimônio líquido negativo que precisava ser restabelecido para sair da causa de dissolução. A Covid foi o último golpe no projeto, que acabou em concurso e com a própria Rosp Corunna, o principal apoio financeiro de sua expansão tanto com empréstimos diretos quanto com garantias perante os bancos, como grande prejudicada.

Para explicar tantas penalidades, Sandra Ortega culpou o ex-diretor da patrimonial. Apresentou várias queixas contra José Leyte, na época representante do grupo no conselho da cadeia hoteleira, nas quais o acusava de falsificar sua assinatura e até de armar uma trama com Sarasola para comprar a baixo preço uma participação em uma filial, Be Mate, em troca de facilitar financiamento. Todas ficaram sem efeito na esfera judicial.

O renascimento da Room Mate

Com Sandra Ortega fora e lutando nos tribunais contra seu ex-gestor e os bancos, uma nova Room Mate emergiu após o concurso, com Angelo Gordon como dono e Kike Sarasola à frente das operações. Frente às perdas milionárias da etapa anterior, a cadeia hoteleira agora gera lucros. Pelo menos, na Espanha. O negócio espanhol, englobado na sociedade Room Mate Hospitality & Leisure, fechou o exercício de 2025 elevando seu faturamento em 47%, de 58 a 85,4 milhões de euros, e registrando um lucro líquido de 11,5 milhões, um aumento de 35%.

O grupo hoteleiro soma um total de 2.221 quartos entre hotéis na Espanha (distribuídos em Madrid, Granada, Barcelona, Málaga, San Sebastián e Valência) além de Florença, Roma, Milão, Veneza, Amsterdã, Roterdã, Londres e Genebra. Na Espanha, o principal mercado, finalizou o ano com 21 hotéis e mais de 1.300 quartos, e com crescimentos em “tarifas e ocupação”, segundo indica a empresa em seu relatório de gestão.

O avanço da Room Mate, além das razoáveis frustrações que possa provocar na praça de María Pita em A Coruña, parece garantir boas rentabilidades para Angelo Gordon, que comprou a cadeia hoteleira em falência e que tudo indica poderá vendê-la a um bom preço quando decidir desinvestir.