Barclays apoia a Inditex e vê as coleções exclusivas da Zara como peça chave no seu crescimento

Inditex fechou esta segunda-feira a sessão no Ibex com uma recuperação de 1,87% e a ação a ser negociada a 55,48 euros. No entanto, Barclays, que partilha a teoria com Bank of America e RBC, acredita que está cotada abaixo do seu valor. Na sua opinião, o preço objetivo situa-se em 62,5 euros por ação, o que elevaria o seu valor bolsista para perto de 195.000 milhões de euros face aos 172.911 milhões atuais.

O banco acredita que os de Arteixo ainda têm potencial na bolsa e, em concreto, sustenta que o seu carro-chefe, Zara, vai recuperar graças à particular crise do luxo, o que atrairá mais compradores para as suas coleções exclusivas impulsionadas em grande parte por Marta Ortega.

Compromisso em setembro

A próxima data da companhia com o mercado será a 9 de setembro, quando apresentar os resultados correspondentes ao seu segundo trimestre fiscal. Num relatório emitido esta segunda-feira, os analistas do Barclays sustentam que o ritmo atual de vendas, numa faixa de avanço de 7%, “deveria ser suficiente para a valorização da ação”. “Prevemos que a Inditex registe um crescimento de 8,8% em moeda local entre maio e julho, em linha com o primeiro trimestre, após ter comunicado um aumento de 11,5% em maio”, expõem.

“Existem certos riscos, como o impacto das temperaturas excessivamente altas na atividade comercial, a diminuição dos benefícios derivados das devoluções de impostos dos Estados Unidos e as pressões sobre a renda disponível, por exemplo, o custo dos combustíveis”, apontam. A financeira acredita que a expansão da margem bruta poderá desacelerar por estas questões, mas também consideram que as margens operacionais serão sólidas, graças “a um menor peso derivado do conflito no Médio Oriente” e a um menor impacto na conversão de divisas. Insistem que a chave para o investidor médio costuma estar no avanço das vendas e acreditam que “se a Inditex alcançar, pelo menos, esse 7%, a ação poderá experimentar uma valorização”.

Barclays destaca a dimensão da Inditex e a sua capacidade de “fixação de preços e controlo de inventários num ambiente inflacionista de custo de vendas”, pelo que aposta no valor: “A ação não parece barata, mas também não cara em comparação com o setor global de consumo discricionário”.

A oportunidade da Zara

No seu relatório, a financeira sustenta que a Zara “poderá crescer a uma taxa de crescimento anual composta de 6%, impulsionada por uma maior consolidação da marca, uma oferta principal competitiva e oportunidades em novos mercados”. Além disso, opinam que aproveitará a crise do luxo, menos acessível. “A Zara pode participar cada vez mais no segmento mais exclusivo do mercado massivo através das suas edições limitadas de maior preço, colaborações com designers e coleções de estúdio”, expõem.

Entre as outras marcas da Inditex, o Barclays destaca Stradivarius e Bershka, “que apresentam taxas de crescimento anual composto na faixa baixa entre 10 e 15%, com margem para expansão comercial e nova capacidade de distribuição”.

Também prevê o crescimento da Lefties, a sua marca low cost, “impulsionada pela expansão europeia, embora continue a representar uma pequena parte do grupo”.