O próximo dia 18 de junho completará um ano desde que a Nestlé marcou no calendário a data para a nomeação de Pablo Isla como novo presidente. A multinacional suíça anunciou naquele dia que o executivo madrileno substituiria no cargo Paul Bulcke dez meses depois, a 16 de abril de 2026, coincidindo com a data em que realizaria a sua assembleia geral de acionistas.

A ascensão de Pablo Isla ocorreu num momento em que a Nestlé acumulava três exercícios consecutivos em baixa na bolsa (afastando-se dos máximos alcançados no final de 2021) e após ter sofrido um corte tanto nas vendas (de 1,77%, até 99.560 milhões de euros) como no seu lucro líquido, que em 2024 recuou 2,9% e situou-se em 11.859 milhões de euros.

“Agradeço ao conselho a confiança depositada em mim ao propor-me como presidente e espero trabalhar com Laurent Freixe [CEO da Nestlé] para o sucesso contínuo da Nestlé. Estou entusiasmado por assumir este novo cargo, pois identifico-me plenamente com a estratégia em nutrição, saúde e bem-estar da Nestlé e seu enfoque na criação de valor compartilhado”, revelou um Pablo Isla que, por enquanto, não conseguiu reverter a situação pelo menos no que diz respeito à cotação em bolsa.

A mudança de planos com Pablo Isla

E é que as ações da Nestlé fecharam naquele dia 18 de junho instaladas nos 80 francos suíços e desde então protagonizam uma queda de 3,8%. Essa queda no pregão traduziu-se numa perda de 8.452 milhões de euros em valor de mercado.

Não por acaso, a sua capitalização recuou desde os 206.044 milhões de euros que registava naquela altura até os 198.290 milhões que marcou ao término da sessão de sexta-feira.

Naquele momento, a Nestlé mostrava aos investidores uma passagem de bastão de Bulcke para Pablo Isla que, no entanto, seria acelerada por outro motivo. Uma investigação interna, supervisionada pelo próprio Isla, confirmou que o CEO, Laurent Freixe, mantinha uma relação sentimental não declarada com uma subordinada direta, o que precipitou a sua demissão, gerando um efeito dominó que acabou com a renúncia do próprio Bulcke.

Por isso, Pablo Isla assumiu oficialmente a presidência da Nestlé em outubro de 2025, apenas um ano e meio depois de concretizar sua primeira ascensão na multinacional suíça. A Nestlé promoveu Pablo Isla à vice-presidência da companhia em 23 de abril de 2024, ao valorizar positivamente o desempenho que vinha exercendo ao longo dos últimos cinco anos desde sua posição como conselheiro (cargo que chegou a compatibilizar com suas responsabilidades na Inditex).

Pablo Isla assumia, assim, um grau maior de responsabilidades na Nestlé num momento em que completava o segundo aniversário de sua saída da Inditex. Naquela época, as ações da Nestlé rondavam os 87,4 francos suíços, níveis dos quais despencaram 12%, o que se traduz numa perda de 29.282 milhões de euros em capitalização bolsista.

A Nestlé acumula uma queda na bolsa de 2,2% em 2026, enquanto os analistas preveem sua primeira melhora em matéria de lucros em três anos. Em concreto, as previsões do consenso de mercado recolhidas pelo portal Marketscreener apontam que o gigante suíço fechará seu exercício fiscal de 2026 com lucros líquidos na ordem de 11.300 milhões de euros.

Esses números, caso sejam alcançados, representariam um salto de 14,85% em relação aos 9.835 milhões obtidos em 2025, ano em que caíram 17% (a que se soma outro recuo de 2,9% no exercício anterior).

Os números da Nestlé

A Nestlé reverterá, assim, a tendência de queda na sua rentabilidade em 2026, ano em que, por outro lado, suas vendas fecharão o quarto exercício consecutivo em baixa. As estimativas do consenso de mercado indicam que a empresa obterá um volume de negócios de cerca de 96.580 milhões de euros, o que representaria um novo corte de 0,9%, somando-se ao 2% de 2025, ao 1,8% de 2024 e ao 1,5% de 2023.

Nestlé fechará com esses números um exercício marcado pela sua onda de demissões. Após anunciar em outubro passado a intenção de dispensar até 16.000 trabalhadores, a empresa alcançou esta semana um pré-acordo para o expediente de regulação de emprego (ERE) em Espanha. O texto acordado com CCOO Industria e CSIF reduz de 301 para 242 os trabalhadores afetados em Espanha e contempla a possibilidade de cobrir posições por substituição (plano de recolocação interna), o que permitiria reduzir para 178 os postos extintos.

No caso da fábrica de Pontecesures, o impacto será de 17 empregos, em comparação com os 27 inicialmente previstos, segundo informou o comitê de empresa.

O ajuste laboral no país ocorre depois que sua filial Nestlé Espanha fechou o exercício de 2025 com receitas de 2.888 milhões. Isso representa um aumento de 12% em relação ao ano anterior, que, no entanto, não impediu um corte de 14,3% no lucro líquido, que ficou em 91,7 milhões.

Através da Nestlé Espanha, a multinacional controla dez fábricas localizadas em La Penilla (Cantábria), Girona, Miajadas (Cáceres), Gijón, Sebares (Astúrias), Viladrau (Girona), Herrera del Duque (Badajoz), Reus e Pontecesures. Esta última foi inaugurada em 1939, quando lançou no mercado sua primeira lata de leite condensado, e tem sua origem na Ilepsa (Industria Lechera Peninsular, S.A.). A fábrica de Pontecesures tornou-se em 1983 a única da divisão espanhola dedicada à fabricação de leite condensado.

As políticas de descarbonização e o receio de um novo apagão disparam a competição pelos projetos de bombagem, sistemas hidráulicos que unem duas massas de água em alturas diferentes e que geram muita mais energia do que os convencionais. Atualmente, numerosos grupos energéticos disputam várias concessões de água na Galiza, indispensáveis para erguer as suas centrais. O último caso conhecido é o do rio Avia, em Ourense. Até cinco companhias distintas apresentaram projetos para erguer, usando água do seu caudal, uma hidroelétrica reversível na zona. O interesse é patente, e isso apesar dos orçamentos elevadíssimos que estas construções acarretam e dos longos prazos tanto de tramitação como de construção, que podem somar uma década.

A principal característica das megabaterias de bombagem ou reversíveis em relação às hidráulicas convencionais é que unem duas massas de água em alturas diferentes. Nas horas de menor consumo elétrico, a energia é usada para elevar a água do depósito inferior ao superior para que, uma vez atingido o pico de demanda, o caudal se mova novamente, gerando energia elétrica.

Foi após a pandemia, e ao calor da descarbonização, que os projetos deste tipo começaram a multiplicar-se na Galiza, embora desde então até agora nenhum esteja em andamento. Os seus prazos de tramitação são longos e muitas propostas caem nos seus estágios iniciais por não serem compatíveis com os planos hidrológicos do organismo de bacia correspondente, ou seja, o gestor dos caudais que devem abastecer as também denominadas megabaterias.

Leis a favor das instalações

No entanto, atualmente, várias normativas podem beneficiar estas instalações, o que aumenta a já disputada contenda entre as energéticas. Devido aos enormes investimentos que estas instalações requerem, as companhias promotoras demandam longos períodos concessionais.

Neste sentido, as megabaterias foram favorecidas pelo novo quadro legislativo estabelecido no Real Decreto-lei 8/2023, que modifica a Lei das Águas em Espanha. A última reforma prioriza as hidráulicas reversíveis ao incluí-las como um novo uso da água denominado “armazenamento hidráulico de energia”. Além disso, também permite que, nos casos em que se realize uma repotenciação de centrais reversíveis já existentes, se possa obter um novo prazo de concessão, por tempo suficiente para amortizar o investimento realizado, não podendo ultrapassar, isso sim, os 40 anos.

No entanto, o grande impulso para valorizar ainda mais estes projetos está no sistema de pagamentos por capacidade que o Governo tramita. Na semana passada, a Comissão Europeia deu o aval à proposta de Espanha para criar um mecanismo de capacidade do sistema elétrico nacional pelo qual serão pagos ao setor ajudas estatais no valor de 9.000 milhões de euros em dez anos.

O sistema permitirá remunerar mediante leilões instalações de geração, armazenamento e gestão de demanda que se comprometam a estar disponíveis em períodos de escassez para aportar suporte ao sistema elétrico, contribuindo também para diluir o risco de apagões. Este novo método favorecerá principalmente as centrais a gás e ciclo combinado, assim como as grandes hidroelétricas de bombagem.

O aval de Bruxelas era esperado por muitas companhias como um sinal para avançar nas tramitações dos seus projetos de hidroelétricas reversíveis. O visto bom da Comissão Europeia ocorre depois de o Governo central ter impulsionado, no final de 2024, com um processo de audiência sobre a ordem ministerial para a sua criação, este mecanismo para dotar de maior firmeza o sistema elétrico num contexto marcado pela progressiva substituição de tecnologias convencionais por fontes renováveis.

O caso ourensano

Com estes ingredientes, num momento propício para as hidroelétricas de bombagem, a competição de projetos cresce, especialmente, na Galiza, grande geradora de energia hidráulica. O último e mais claro exemplo está em Ourense. No final do ano passado, a Confederação Hidrográfica do Miño-Sil abriu o procedimento de tramitação de concorrência depois de a Naturgy ter solicitado a concessão de um aproveitamento de 38.800 litros por segundo de água do caudal do rio Avia com destino a um projeto de armazenamento hidráulico.

Segundo pôde saber a Economía Digital Galiza, até quatro empresas mais se apresentaram ao projeto de tramitação de concorrência, apresentando algumas delas mais de um projeto de armazenamento de bombagem. O processo está sujeito a normas de confidencialidade, pelo que o nome do resto das companhias interessadas não foi divulgado, exceto a Tasga, a companhia compostelana que desenvolve uma hidroelétrica reversível em Meirama e que foi a grande vencedora do concurso público lançado pelo Governo para aceder aos megawatts liberados pelo encerramento da central térmica.

O interesse da Tasga no Avia e em erguer uma central de bombagem que use como uma das suas tomadas de água o reservatório de Alvarellos tornou-se público porque, paralelamente ao procedimento de concorrência, iniciou o procedimento de avaliação ambiental do projeto perante o Ministério da Transição Ecológica, um trâmite público.

Tasga apresentou dois possíveis projetos, um no qual projeta uma central reversível com uma potência de 390 MW e outra proposta maior, que chegaria aos 536 MW. O investimento que a companhia maneja exemplifica os orçamentos milionários que movem estes projetos. Segundo pôde saber este meio, o projeto menor rondaria os 444 milhões de euros, contra os 634 milhões do segundo. O tempo de construção ultrapassaria os seis anos, embora a isso se deva somar antes os tempos administrativos.

Tempos administrativos

Em qualquer caso, estes projetos encontram-se num estado inicial. À parte da resolução dos trâmites de concorrência, os tempos administrativos são muito longos. Só como exemplo, a Tasga iniciou em 2021 os procedimentos de avaliação do seu projeto em Cerceda e, atualmente, e tendo ganho o concurso de Transição Justa do nó de Meirama, está a tramitar a autorização administrativa e a declaração de impacto ambiental.

Para além do rio Avia, a competição das energéticas na Galiza estende-se a muitos outros caudais. Em março passado, Augas de Galiza, organismo dependente da conselharia do Meio Ambiente, abriu trâmite de concorrência perante a solicitação de uma concessão de águas no rio Tambre, novamente, para abastecer uma central hidroelétrica. Neste caso, pelo menos até onde se sabe, as companhias em disputa são a madrilena Capital Energy, Naturgy e Tasga.

Augas de Galiza também manteria em trâmite outros projetos coincidentes em As Pontes, que pretendem usar o lago mineiro da Endesa. Neste caso, os contendores são a aliança de Reganosa e EDP por um lado e a andaluza Magtel por outro.

Recentemente também se soube que a Inverpuente, sociedade ligada aos herdeiros de Epifanio Campo, apresentou perante o Ministério da Transição Ecológica dois projetos de bombagem localizados em As Pontes e As Somozas para optar a ajudas públicas para o seu desenvolvimento. As propostas ficaram fora da distribuição, mas evidenciam o interesse que a água galiza suscita para as grandes corporações.