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Repsol, hacia el mejor año de su historia: récord en bolsa y beneficios al calor de Trump
La petrolera española acumula una subida bursátil del 74% y podría finalizar el ejercicio por encima de los 4.400 millones de beneficio
El presidente de Repsol, Antonio Brufau Niubó (D), y el consejero delegado de Repsol, Josu Jon Imaz (I), durante la Junta General de Accionistas de Repsol. Foto: Alejandro Martínez Vélez / Europa Press
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Repsol avanza hacia el mejor año bursátil de su historia mientras sus cuentas apuntan también a uno de los mayores beneficios. El detonante se encuentra en el contexto internacional, marcado por las ofensivas de la Administración de Donald Trump, que han elevado la tensión geopolítica y han vuelto a colocar al petróleo y al gas en el centro de la economía mundial.
La petrolera española que lidera Josu Jon Imaz es la empresa del Ibex 35 que más se revaloriza en lo que va de 2026, con alzas que superan el 74% en el acumulado anual hasta los 27,74 euros por acción.
El avance ya supera con holgura el mejor ejercicio completo de la compañía hasta ahora, 1999, cuando la cotización ganó algo más de un 51%, y capitaliza casi 31.000 millones de euros.
También deja atrás los grandes años recientes, como 2022, marcado por la crisis energética a raíz de la invasión de Rusia a Ucrania, con una subida del 42%. De mantener estos niveles hasta diciembre, 2026 será, sin discusión, el mejor año bursátil de la historia de Repsol.
El mercado está premiando a una compañía que se beneficia directamente de un escenario energético marcado por la incertidumbre. El conflicto entre Estados Unidos e Irán, la guerra de Ucrania y los ataques contra infraestructuras energéticas rusas han tensionado el suministro y disparado la volatilidad de los mercados.
La propia Repsol reconoce que el primer semestre estuvo condicionado por este escenario, con mayores fluctuaciones en los precios del petróleo, el gas y los productos refinados.
Repsol, camino a beneficios récord
El resultado se ha trasladado a la cuenta de resultados, impulsando el beneficio de la compañía un 265%, hasta los 2.201 millones de euros entre enero y junio, frente a los 603 millones del mismo periodo del año anterior.
Pero la cifra que mejor permite medir el comportamiento de los negocios es todavía más elevada. El resultado neto ajustado alcanzó los 2.711 millones de euros en el semestre, impulsado especialmente por el negocio Industrial, cuyo beneficio ajustado se disparó hasta 1.683 millones gracias a la mejora de los márgenes de refino.
Si Repsol repitiese en la segunda mitad del año el beneficio neto obtenido durante los primeros seis meses, cerraría 2026 con unos 4.400 millones de euros. La cifra se situaría por encima de los 4.251 millones de 2022 y cerca del récord absoluto de 4.693 millones registrado en 2010.
No obstante, el récord de 2010 no es una referencia completamente comparable con la situación actual, ya que el ejercicio estuvo marcado por efectos extraordinarios relacionados con la operación de Sinopec, que elevaron de forma significativa el resultado contable de Repsol.
La petrolera española mantiene además unas previsiones de producción global de entre 560.000 y 570.000 barriles equivalentes de petróleo al día para el conjunto del ejercicio, después de superar los 580.000 barriles diarios en las primeras semanas de julio.
El efecto Venezuela
Trump también aparece en otra pieza del tablero de Repsol. Venezuela, uno de los mercados históricamente relevantes para la compañía, está viviendo una transformación acelerada bajo la presión y la intervención de Washington.
La Administración estadounidense ha cambiado el marco en el que las petroleras extranjeras pueden operar en el país y ha convertido el enorme potencial energético venezolano en una de sus prioridades estratégicas.
Para Repsol, el cambio no es menor. La compañía lleva operando en Venezuela desde 1993 y cuenta con activos de petróleo y gas en el país. Durante el primer semestre mantuvo una producción de unos 71.000 barriles equivalentes diarios.
Además, la relajación del marco estadounidense permitió avanzar en acuerdos con el Gobierno venezolano y PDVSA para recuperar capacidad operativa y aumentar la producción.
En abril, Repsol acordó recuperar el control de las operaciones de Petroquiriquire, un activo participado en un 40% por la petrolera española y en un 60% por PDVSA.
La compañía asegura que está preparada para aumentar un 50% la producción bruta de petróleo en Venezuela en un plazo de doce meses y triplicarla en tres años si se mantienen las condiciones necesarias.
El movimiento no se ha quedado ahí. En junio, Repsol alcanzó un acuerdo con las autoridades venezolanas para estudiar el desarrollo del área de Horcón, en el entorno del Lago de Maracaibo, además de analizar nuevas oportunidades de gas en aguas venezolanas.
Venezuela se ha convertido así en una paradoja para Repsol. La intervención de Trump introduce riesgos políticos y operativos, pero al mismo tiempo abre una ventana para que la petrolera española amplíe su actividad en un país con las mayores reservas de crudo del mundo.
La compañía ya ha comenzado a recibir petróleo venezolano como mecanismo de pago por el gas producido en Cardón IV, donde participa al 50% junto a Eni.
Todo ello ayuda a explicar el entusiasmo del mercado. Repsol está capturando el efecto de unos precios energéticos elevados y de unos márgenes de refino extraordinariamente favorables, al tiempo que recupera potencial en activos internacionales como Venezuela. A ello se suma una política de remuneración al accionista que incluye dividendos y nuevos programas de recompra de acciones.
El resultado es una situación poco habitual. Repsol ya está firmando en 2026 su mejor año bursátil y tiene por delante la posibilidad de convertirlo también en uno de los mejores ejercicios de su historia en beneficios.
