UTAMED, la participada de la Fundación Unicaja, en números rojos
La universidad telemática acumula 5,27 millones de pérdidas en su último ejercicio, ensombreciendo los planes de diversificación de Fundatia
El director general de la Fundación Unicaja, Sergio Corral; el presidente de la Fundación Unicaja, José M. Domínguez; y el secretario de los consejos de administración de Fundatia y LiveUpp, Manuel Atencia. Imagen: EP
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La estrategia de diversificación económica impulsada por la Fundación Unicaja a través de su hólding inversor, Fundatia Unicaja Inversiones, se enfrenta a un test de estrés en cuanto a sus resultados. Con el trasfondo de las continuas ampliaciones de capital que la institución realiza para dotar de liquidez a sus vehículos —la última inscrita recientemente por valor de 11,25 millones de euros, elevando el capital social del holding hasta los 69,63 millones—, la lupa de los estados financieros revela que su principal apuesta empresarial en cartera, la Universidad Tecnológica Atlántico-Mediterráneo (UTAMED), navega en números rojos.
Según las cuentas anuales de la fundación, la universidad telemática cerró el último ejercicio auditado con unas pérdidas de 5,27 millones de euros. Este volumen multiplica por más de cinco el resultado negativo de 993.000 euros con el que la entidad debutó en 2024, evidenciando el coste de su despegue.
El impacto de este desfase operativo ha drenado el balance de la institución académica. El patrimonio neto de UTAMED se ha desplomado desde los 4,41 millones de euros que registraba en su primer ejercicio hasta apenas 1,32 millones al cierre de 2025.
Esta contracción contrasta con la valoración contable con la que la Fundación Unicaja integró el proyecto en su holding inversor. En el momento de constituir Fundatia, la matriz aportó el 40% del capital que ostentaba en la universidad telemática, tasándolo a precio de coste en 12 millones de euros.
El pulso de Fundatia frente a otras pérdidas
La evolución de UTAMED supone, por tanto, un contratiempo para los objetivos iniciales de Fundatia. El holding nació con la vocación de agrupar una parte sustancial de la cartera financiera de la Fundación y apoyar al tejido empresarial andaluz mediante la inversión en empresas no cotizadas, buscando un retorno que aliviara su ya histórica dependencia de la matriz respecto al dividendo bancario.
Si bien el holding de la Fundación Unicaja logró cerrar sus primeros meses de actividad con un beneficio neto de 2,35 millones de euros —sostenido fundamentalmente por el rendimiento de los 90 millones de euros en fondos de inversión y fondos cotizados en bolsa traspasados por la fundación—, las apuestas directas en el capital privado real registran tensiones.
En una línea similar, el vehículo de capital riesgo enfocado en empresas emergentes, Fundalogy, arrojó pérdidas de 687.000 euros en 2025 y obligó a la matriz a dotar un deterioro contable de 600.000 euros por la evolución negativa de sus participadas en cartera.
A ello se suma el coste recurrente del club Baloncesto Málaga SAD, que perdió 2,08 millones de euros en el ejercicio y requirió una subvención directa de 2 millones por parte de la institución, o los 72.000 euros de números rojos iniciales de la promotora inmobiliaria LiveUpp.
La paradoja de la dependencia de Unicaja Banco
Estas tensiones en el ecosistema de participadas reabren el debate sobre la verdadera autonomía financiera de la Fundación. Aunque Fundatia canaliza periódicamente nuevas aportaciones de capital, como los 11,25 millones formalizados ahora y otros tantos inyectados en verano, sumando 22,5 millones en pocos meses, el músculo financiero de la matriz procede casi en su totalidad del sector financiero tradicional.
Durante el ejercicio analizado, la Fundación ingresó la cifra récord de 112 millones de euros en dividendos procedentes de Unicaja Banco, un 27% más que el año anterior. Esta partida representó casi el 95% de los 118 millones de ingresos financieros totales de la institución.
Para sostener su liquidez y regar de fondos a sus filiales, la entidad también monetizó activos vinculados al banco, como la venta de sus participaciones preferentes perpetuas (AT1) por 27,02 millones de euros.
Esta simbiosis económica cobra plena vigencia en un momento en que Unicaja Banco asiste a un nuevo episodio de tensiones en su gobernanza. La salida de José Sevilla como presidente no ejecutivo para abril de 2027 ha reabierto el pulso entre la Fundación —que controla más del 30% del capital y aboga por un perfil interno— y el resto del núcleo duro de accionistas (Tomás Olivo, la familia Mayoral y Santalucía), partidarios de abrir el proceso a un fichaje externo bajo la atenta mirada del Banco Central Europeo (BCE).
