Cox dispara los ingresos semestrales hasta los 1.243 millones impulsado por la compra de Iberdrola México

• Iberdrola pagó 100 millones a México por daños en sus centrales de gas antes de vender el negocio a Enrique Riquelme
• Riquelme (Cox) se adjudica en Panamá un megacontrato de energía eólica de más de 350 millones

El grupo de infraestructuras de energía y agua Cox ha presentado sus resultados correspondientes al primer semestre de 2026, un periodo marcado por la consolidación de los activos adquiridos a Iberdrola en el mercado mexicano, los cuales operan hoy bajo la denominación Cox Asset Mexico.

Durante estos 6 primeros meses del ejercicio, la compañía ha registrado unos ingresos totales de 1.243 millones de euros, una cifra que supone multiplicar por 2,5 la facturación obtenida en el mismo lapso del año anterior.

Este repunte de las ventas responde a la aportación directa de los activos mexicanos, que han permitido a la entidad dar un salto en escala operativa y reforzar su posición como operador en el ámbito de las infraestructuras críticas.

En paralelo al incremento de la facturación, la evolución de los márgenes de rentabilidad de la firma ha mostrado un avance continuado. La empresa ha triplicado su resultado bruto de explotación (EBITDA), que se ha situado en unos 245 millones de euros al cierre de junio.

Este volumen de negocio en Cox ha propiciado que el margen sobre ventas escale hasta el 20%, lo que representa un avance de 4 puntos porcentuales frente al 16% reportado un año antes.

Asimismo, el beneficio neto ajustado ha alcanzado los 66 millones de euros, multiplicando por 5,3 los registros obtenidos en el primer semestre de 2025.

Las infraestructuras abren camino

Este desempeño operativo semestral se fundamenta en la tracción de su división de infraestructuras (Asset Co), la cual es ya el principal motor de crecimiento y recurrencia para el grupo. Solamente esta rama de negocio ha aportado unos ingresos de 869 millones de euros y un EBITDA ajustado de 289 millones, multiplicando por 7,7 y por 5,1 sus cifras previas, respectivamente.

En su desglose territorial, la plataforma mexicana contabilizó de forma independiente ingresos de 870 millones de dólares (un 24% más en la comparativa interanual) y un EBITDA ajustado de 302 millones de dólares (un 7% superior), tras comercializar 10,2 teravatios hora (TWh).

Las instalaciones integradas en México, por su parte, aportan 16 activos en operación con 3,9 gigavatios (GW) de capacidad instalada, una disponibilidad técnica del 94,1% y una tasa de renovación de sus contratos superior al 99% dentro de Cox.

Impacto negativo en el área de servicios

En cuanto a la división de servicios (Service Co), esta unidad ha alcanzado una cartera de pedidos acumulada récord de 3.346 millones de euros, lo que equivale a un crecimiento del 24% interanual y consolida márgenes comerciales por encima de la barrera del 10%.

Pese a la cifra, la empresa ha precisado que los resultados operativos de este segmento se han visto impactados negativamente por la inestabilidad geopolítica internacional y por retrasos puntuales en la ejecución de ciertos proyectos.

Al evaluar el cierre de las cuentas, el presidente ejecutivo de Cox, Enrique Riquelme, ha indicado que los números posteriores a la adquisición confirman la tesis de inversión inicial y aceleran la transformación hacia un modelo más predecible que eleva la creación de valor para el accionariado.

Refinanciación de la deuda

En el plano financiero, Cox ha clausurado el semestre asegurando una estructura de capital a largo plazo. Semanas después de formalizar la compra, la firma acudió a los mercados internacionales para refinanciar el pasivo puente mediante la emisión de bonos por valor de 2.000 millones de dólares (con una demanda que superó en 5 veces la oferta prevista) y mediante la suscripción de un préstamo a plazo de 733 millones.

Con una vida media de la deuda situada en 6,5 años, el pasivo financiero neto de Cox asciende actualmente a unos 3.300 millones de euros, fijando una ratio de apalancamiento de 4,9 veces sobre el EBITDA.

Como meta inminente, el grupo espera reducir esta ratio apoyándose en su liquidez, la rotación selectiva de activos y la disciplina en la asignación de capital.