La venta de Fever pone cifras a la otra Atresmedia

La venta de Fever cierra para Atresmedia (BME: A3M) un recorrido de 11 años que ayuda a entender hasta qué punto el grupo audiovisual ha ampliado su negocio más allá de la publicidad. Desde que entró en la compañía en 2015, Atresmedia ha ingresado 296 millones de euros con las sucesivas ventas de su participación y ha obtenido un beneficio después de impuestos de unos 264 millones.

La última operación aporta por sí sola unos 227 millones de euros y genera un resultado neto cercano a 205 millones. Atresmedia se desprende ahora de la totalidad de la participación que todavía conservaba en Fever, superior al 5 %.

El comprador es Vitruvian Partners, según confirmó Economía Digital. El inversor internacional gestiona más de 23.000 millones de dólares y ha participado en compañías como Just Eat, Skyscanner y Wise.

Pero la dimensión de la operación se entiende mejor al compararla con las propias cuentas de Atresmedia. Los 205 millones de beneficio neto que genera esta última venta equivalen a más de 3,6 veces los 56,4 millones que todo el grupo ganó durante el primer semestre de 2026. La comparación no convierte la plusvalía de Fever en un resultado recurrente, pero sí permite medir su magnitud. Atresmedia obtuvo hasta junio 520 millones de ingresos y 87,1 millones de ebitda.

Once años en Fever

Atresmedia entró en Fever en 2015 mediante una operación de media for equity: el grupo aportaba capacidad publicitaria a cambio de participación en una startup que entonces estaba muy lejos de su dimensión actual.

En 2018 dio un paso más y entró en el capital de Fever Labs. Desde ese año contó también con representación en el consejo de administración, con Javier Nuche, director general de Atresmedia Diversificación, al frente de la gestión de la inversión.

La relación no se limitó al capital. Atresmedia y Fever desarrollaron proyectos conjuntos como el escape room de La casa de papel, que superó los 70.000 visitantes y contribuyó a acercar la plataforma a Netflix y a otros grandes estudios estadounidenses.

Atresmedia comenzó a recoger los frutos antes de la salida definitiva. El grupo realizó ventas parciales de Fever en 2023 y 2024 y completa ahora la desinversión.

La cifra de la operación permite además poner en perspectiva el peso de Fever dentro de la propia actividad inversora. Atresmedia Diversificación supera los 335 millones de euros de ingresos acumulados por desinversiones, de modo que Fever representa alrededor del 88 % de lo ingresado hasta ahora mediante estas salidas.

Más allá de la publicidad

Fever es la expresión más rentable hasta ahora de una transformación que va bastante más allá de comprar participaciones en startups.

Javier Bardají, consejero delegado de Atresmedia, explicó ante los accionistas esta primavera que prácticamente el 30 % de los ingresos del grupo ya no procede de la publicidad tradicional. La diversificación se ha convertido así en una de las piezas centrales del plan estratégico de la compañía.

Los resultados del primer semestre muestran por qué ese cambio resulta cada vez más relevante. Mientras los ingresos por publicidad del negocio audiovisual descendieron el 1,3 %, hasta 386,2 millones, la producción y distribución de contenidos creció el 2,8 %, hasta 53,2 millones. Los denominados otros ingresos aumentaron el 62,4 %, hasta 42 millones.

Estas dos últimas líneas aportaron juntas más de 95 millones al negocio audiovisual en seis meses. Los otros ingresos incluyen actividades como eventos, licencias, derechos editoriales y Waynabox, y su fuerte crecimiento se explica principalmente por la incorporación de Last Lap al perímetro del grupo.

El efecto se aprecia en el conjunto de las cuentas. Los ingresos de Atresmedia crecieron el 2,6 % en el primer semestre, hasta 520 millones, pese al retroceso de la publicidad audiovisual. El ebitda avanzó el 2,5 %, hasta 87,1 millones.

De Fever a nuevos negocios

La salida de Fever coincide además con una fase en la que Atresmedia está llevando su diversificación desde las participaciones financieras hacia negocios que entran directamente en su perímetro.

En 2025 compró el 75 % de Last Lap por 17 millones de euros. Atresmedia calcula que la combinación con su propia actividad de eventos tiene un potencial de ingresos superior a 50 millones.

El siguiente salto es Clear Channel España. Atresmedia acordó comprar el 100 % del negocio por 115 millones de euros y obtuvo en julio la autorización de la CNMC en primera fase. La compañía calcula que Clear Channel puede aportar entre 90 y 100 millones de ingresos anuales, con un margen ebitda cercano al 18 %.

La estrategia cambia así de escala. Fever nació como una inversión minoritaria en una startup y termina con una fuerte plusvalía. Last Lap y Clear Channel, en cambio, incorporan actividades que pasan a formar parte directamente del negocio operativo de Atresmedia.

Una plusvalía excepcional

Eso obliga también a distinguir entre dos tipos de diversificación.

La venta de Fever tendrá un impacto extraordinario sobre los resultados de 2026, pero no genera ingresos recurrentes una vez abandonado el capital de la compañía. Los eventos, la producción de contenidos, las suscripciones, los negocios digitales y la publicidad exterior sí buscan ampliar de forma permanente las fuentes de facturación del grupo.

Fever deja, por tanto, algo más que 264 millones de beneficio acumulado. Su salida marca el final de una primera etapa de la diversificación de Atresmedia, basada en entrar pronto en compañías con capacidad de crecimiento y acompañarlas con los activos del grupo.

La siguiente prueba será distinta: demostrar que el dinero y la experiencia obtenidos con esas inversiones pueden convivir con negocios capaces de reducir de forma estable la dependencia de la publicidad tradicional.