Neinor triplica su cartera de ventas con Aedas y asegura ingresos de 2.200 millones
Neinor consolida su liderazgo en el mercado residencial español después de la opa que ha disparado su volumen de negocio garantizado desde los 640 millones hasta los 2.217 millones
Montaje realizado por Economía Digital.
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La absorción de Aedas Homes por parte de Neinor Homes ha reconfigurado de forma radical el mapa de la promoción inmobiliaria en España. Los números hablan por sí solos: a cierre del ejercicio 2025, la compañía presidida por Borja García-Egotxeaga cuenta con una cartera de preventas valorada en 2.217 millones de euros, frente a los apenas 640 millones con los que cerraba 2024.
En doce meses, el volumen de negocio garantizado se ha multiplicado por 3,4 veces. No es crecimiento orgánico. Es el resultado de una operación corporativa de libro que ha transformado a Neinor en el promotor residencial de referencia del país.
La clave del salto está en los números de la integración. De esos 2.217 millones en preventas comprometidas a 31 de diciembre de 2025, aproximadamente 1.664 millones —el 75% del total— proceden directamente de la cartera que aportó Aedas Homes.
Dicho de otra forma: tres de cada cuatro euros de ingresos futuros que hoy tiene asegurados Neinor tienen su origen en la compra de su competidor. La dependencia estratégica de la operación es total, y la apuesta ha salido bien.
La conquista de Aedas no fue sencilla ni barata. Neinor ejecutó la operación en dos fases. En la primera, lanzó una oferta sobre el 79,2% del capital que estaba en manos del fondo estadounidense Castlelake, cerrando esa transacción por 738 millones de euros a un precio pactado de 21,335 euros por acción, ligeramente por debajo del precio de mercado en aquel momento.
Sin embargo, Neinor no se conformó con controlar a Aedas desde la distancia. Por eso lanzó una segunda OPA dirigida a los accionistas minoritarios, esta vez a 24 euros por título.
La oferta fue aceptada por titulares del 84,76% de las acciones a las que se dirigía, lo que supuso la adquisición de 7,7 millones de acciones adicionales por 184,9 millones de euros y un 17,63% más del capital. El desembolso total de la operación asciende así a 923 millones de euros, y Neinor controla ya el 96,8% de Aedas Homes.
Sobre el pequeño porcentaje restante, la compañía ha dejado claro que ejercerá su derecho de compraventa forzosa —el conocido como squeeze-out—, lo que llevará aparejada la exclusión de bolsa de Aedas. El capítulo bursátil de la promotora, que cotizaba en el mercado continuo desde 2017, está llegando a su fin.
Más allá de las cifras financieras, la integración tiene una traducción muy concreta en suelo y producto. Con la cartera de Aedas, Neinor suma unas 20.200 viviendas adicionales, la mitad de ellas ubicadas en la Comunidad de Madrid, el mercado residencial más activo y con mayor presión de demanda de España.
Del total incorporado, 13.809 unidades están actualmente en producción, de las cuales 9.049 se encuentran ya en construcción o terminadas, y 3.700 ya están pre-vendidas con unos ingresos futuros asociados de 1.700 millones de euros.
Sumando su cartera propia, Neinor alcanza las 43.200 viviendas en distintas fases de desarrollo. Una cifra que le otorga una visibilidad de negocio sin precedentes en el sector y que la sitúa varios cuerpos por delante de sus competidores más directos.
Neinor ahuyenta los fantasmas de la crisis
La operación Aedas-Neinor cierra un ciclo que arrancó con la crisis financiera de 2008, cuando el sector promotor español quedó fragmentado, descapitalizado y sin grandes actores de referencia.
Más de quince años después, y con un mercado residencial que encadena años de fuerte demanda estructural —impulsada por la formación de hogares, la llegada de población extranjera y la escasez crónica de obra nueva—, España vuelve a tener un promotor con músculo suficiente para competir en Europa.
Con 2.217 millones en ingresos garantizados, 43.200 viviendas en cartera y una posición dominante en Madrid, Neinor Homes ha dejado de ser una empresa grande para convertirse en un actor sistémico del mercado de la vivienda en España.
