Las claves de la apuesta de Franklin Templeton por Stoneshield (Juan Pepa y Morenés): Neinor, Meliá y centros de datos
Stoneshield fundada por Juan Pepa y Felipe Morenés gestiona unos 7.000 millones de euros
Montaje realizado por Economía Digital.
Franklin Templeton ha acordado hacerse con una participación mayoritaria de Stoneshield, la firma fundada en 2018 por Juan Pepa y Felipe Morenés. Una operación que permite al grupo estadounidense ganar exposición a varios de los segmentos que concentran actualmente buena parte del apetito inversor: vivienda, hoteles, infraestructuras digitales, energía e infraestructuras críticas.
Stoneshield ha pasado en apenas ocho años de ser una gestora centrada principalmente en el inmobiliario a construir una cartera diversificada que supera los 8.000 millones de euros en activos bajo gestión.
La compañía mantiene posiciones relevantes en empresas cotizadas y activos vinculados a sectores con fuertes perspectivas de crecimiento, entre ellos Neinor Homes, Meliá Hotels International y Solaria, además de Exolum y su plataforma de centros de datos XDC.
Para Franklin Templeton, la operación supone por tanto algo más que la entrada en una gestora inmobiliaria española: permite incorporar una plataforma con exposición directa a varias de las tendencias estructurales del mercado.
La operación ha sido adelantada por Bloomberg, que ha informado del acuerdo alcanzado entre Clarion Partners y los fundadores de Stoneshield tras varios meses de negociaciones en exclusiva.
Pepa y Morenés continuarán vinculados al proyecto: los fundadores permanecerán en el accionariado y seguirán al frente de la gestión. La operación se produce, además, en plena expansión de Franklin Templeton en los mercados privados y permitirá a Clarion reforzar de forma significativa su presencia en Europa.
Neinor: vivienda en plena consolidación
Uno de los principales activos que explica el interés por Stoneshield es su participación en Neinor Homes, compañía de la que la gestora es uno de los principales accionistas. La promotora afronta una nueva etapa tras la integración de AEDAS Homes.
Los últimos resultados dan argumentos para entender el atractivo del sector. Neinor cerró el primer semestre de 2026 con 680 millones de euros de ingresos y 119 millones de EBITDA, mientras que el beneficio neto alcanzó los 54 millones, un 753% más que un año antes.
La compañía entregó 2.392 viviendas y mantuvo sus previsiones para el conjunto del ejercicio, con un beneficio neto esperado de entre 120 y 140 millones de euros.
Meliá: turismo, reposicionamiento y valor de los activos
La segunda gran pata de la cartera es Meliá Hotels International. Stoneshield cuenta con una participación cercana al 10% de la hotelera, lo que permite a Franklin Templeton ganar exposición a un negocio que está beneficiándose de la fortaleza del turismo español y de la creciente inversión en hoteles de mayor categoría.
Meliá cerró el primer semestre con 1.047,4 millones de euros de ingresos consolidados, un 7,1% más, mientras que el EBITDA sin plusvalías avanzó un 2,5%, hasta 244,8 millones. El ingreso medio por habitación disponible aumentó un 11,7%.
La evolución se produjo pese al impacto de la reforma de activos como Paradisus Cancún y Gran Meliá Don Pepe y a la salida de Cuba, que obligó a registrar una provisión extraordinaria de 79,4 millones de euros.
Ahí aparece otra de las oportunidades de Stoneshield. Meliá está en un proceso de reposición y mejora de su cartera hotelera, con mayor peso de los segmentos premium y lujo.
Solaria: energía para sostener la nueva economía
La cartera de Stoneshield también tiene exposición a Solaria, otro de los activos que encajan con la estrategia que busca Franklin Templeton.
La energética ha ido ampliando su actividad más allá de la generación renovable tradicional para posicionarse en el negocio de infraestructuras digitales y energía asociada a los centros de datos.
Los resultados más recientes reflejan el fuerte crecimiento de la compañía. En el primer trimestre de 2026, Solaria elevó un 50% su beneficio neto, hasta 80,4 millones de euros, mientras que el EBITDA aumentó un 53%, hasta 113,2 millones, y los ingresos crecieron un 49%, hasta 120,4 millones.
La conexión con el resto de la cartera es especialmente relevante. La expansión de la inteligencia artificial y de la computación en la nube está multiplicando las necesidades de capacidad de procesamiento y, con ellas, la demanda de electricidad. La combinación de generación renovable, disponibilidad de suelo y capacidad de conexión se convierte así en un elemento estratégico para el desarrollo de nuevos centros de datos.
Exolum: infraestructuras críticas y rentabilidad recurrente
La cuarta pata de la cartera es Exolum, antiguo CLH y uno de los principales operadores de infraestructuras logísticas de productos energéticos en España. Stoneshield mantiene una participación relevante en la compañía, cuya actividad ofrece una exposición diferente a la de las inversiones puramente inmobiliarias.
Los datos de 2025 muestran la fortaleza del activo. Exolum generó en España un EBITDA de 604,2 millones de euros, un 3,6% más que un año antes, y obtuvo un beneficio después de impuestos de 386 millones, un 1,9% superior. Además, las inversiones realizadas en España crecieron un 66,2%, hasta 119,8 millones de euros.
Para Franklin Templeton, Exolum aporta una característica especialmente interesante: infraestructura crítica con ingresos recurrentes y barreras de entrada elevadas. Es un perfil diferente al residencial o al hotelero, pero complementario dentro de una plataforma de activos reales.
El gran atractivo: los centros de datos
Si existe un activo capaz de explicar por sí solo parte del interés de Franklin Templeton por Stoneshield, ese es el negocio de centros de datos. La gestora de Pepa y Morenés controla XDC Properties, plataforma especializada en infraestructuras digitales, un mercado que se ha convertido en uno de los principales focos de inversión inmobiliaria e infraestructura en España.
La oportunidad está vinculada directamente al crecimiento de la inteligencia artificial, la nube y la digitalización empresarial. España parte además de una posición favorable por su conectividad, disponibilidad de energías renovables y capacidad para convertirse en un nodo de interconexión entre Europa, América y África.
Madrid y Barcelona concentran buena parte del interés de operadores e inversores, mientras que Aragón y otros mercados regionales están ganando protagonismo por la disponibilidad de suelo y energía.
Las previsiones del sector reflejan el tamaño de la oportunidad. SpainDC estima que el desarrollo de centros de datos podría movilizar 66.900 millones de euros de inversión directa e indirecta en España hasta 2030, con un impacto anual sobre el PIB que podría alcanzar los 7.300 millones de euros al final de la década.
Stoneshield conecta las grandes inversiones
Es precisamente en este punto donde la cartera de Stoneshield conecta varias de sus inversiones. Vivienda, hoteles, energía, infraestructuras críticas y centros de datos forman un conjunto de activos reales ligados a necesidades estructurales de la economía.
Stoneshield aporta a Clarion Partners una cartera diversificada y una presencia consolidada en España y Europa, mientras que Franklin Templeton proporciona escala internacional y capacidad para seguir desarrollando nuevas oportunidades.
El atractivo de la operación está, por tanto, en la combinación construida por Pepa y Morenés durante los últimos años: exposición al residencial a través de Neinor, al turismo mediante Meliá, a la energía con Solaria, a las infraestructuras críticas con Exolum y, especialmente, a la nueva economía digital mediante los centros de datos.
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Todo el mundo habla de IA. El capital está comprando electricidad, redes y centros de datos. Los modelos cambian cada pocos meses; la infraestructura que los alimenta tardará años en construirse.