Las colecciones de Zara, Lefties y España, claves de los analistas para prever un «sólido resultado» de Inditex
La multinacional de Amancio Ortega presentará las cifras de su primer semestre fiscal el miércoles, con la previsión de las casas de análisis de que exponga un crecimiento de beneficios de doble dígito entre mayo y junio, impulsada por el buen tiempo y el menor impacto del tipo de cambio
Ilustración de Amancio y Marta Ortega sobre un edificio de la sede central de Inditex. Foto: Pablo Ares Heres
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Después de pasar casi la mitad del año lidiando con el castigo de los inversores debido a la crisis de Ormuz, Inditex, desde agosto recuperado y enfocado hacia máximos en el Ibex, afronta el próximo miércoles un nuevo examen ante el mercado, con la presentación de los resultados correspondiente a su primer semestre fiscal. Tensiones geopolíticas a un lado y pese a la volatilidad del mercado en los últimos días por el precio del petróleo, la mayoría de las grandes casas de análisis confían en los números que presentarán los de Amancio Ortega y en los datos que aporten con respecto al inicio de la campaña de otoño. Las financieras sostienen que sus resultados serán “sólidos”. Creen que muchos son los factores que juegan a su favor: las colecciones exclusivas de Zara, que la han posicionado en un nuevo escalafón, aprovechando la debilidad del lujo, el impulso de Lefties, su enseña low cost, una verano con climatología favorable y la resiliencia del mercado español, su primer caladero.
Según el consenso de Bloomberg, se espera que la multinacional de Arteixo presente unos beneficios correspondientes a su primer semestre fiscal que superen los 3.000 millones de euros, con lo que se anotaría un avance de un 7,4% con respecto a los 2.791 millones alcanzados en el mismo periodo del año anterior, cuando sus ganancias no alcanzaron un crecimiento de un 1% en la comparativa interanual.
Segundo trimestre
Los informes de las grandes casas de análisis emitidos en los últimos días sostienen que la compañía aguantó el tipo con nota en su segundo trimestre, entre mayo y julio, periodo en el que se aproximará a los 1.700 millones de beneficio. En concreto, este jueves, JP Morgan publicó un informe sobre el valor en el que pronostica un avance de doble dígito, de un 14,6%, en los beneficios del segundo trimestre, de 1.703 millones de euros, mientras que la cifra de negocio se estirará un 8%, gasta los 10.890 millones, superior al 5,8% de subida de ingresos que se anotó en el mismo periodo del año anterior.
“Los mercados europeos de ropa han mostrado un comportamiento algo dispar durante el verano. No obstante, las olas de calor deberían haber supuesto, en términos generales, un factor neto positivo, especialmente para aquellas empresas capaces de captar el trasvase incremental hacia el canal digital”, opina el analista de JP Morgan. “Si a esto sumamos unas colecciones que esperamos sigan siendo sólidas, junto con el creciente atractivo de la marca Zara, y el respaldo de iniciativas en tienda –como optimización de establecimientos, espacios dedicados a calzados y accesorios y una mejora de atención al cliente–, prevemos que continúe el crecimiento de ventas en un rango alto de un solo dígito”, expone.
De Galliano al ‘low cost’
JP Morgan cree que una de las fortalezas actuales de Inditex está en el salto de escala de Zara, hacia una marca casi de lujo asequible, al menos, en lo que se refiere a sus colecciones exclusivas. “Creemos que la empresa ha puesto un énfasis interno incluso mayor de lo habitual en ellas”, dice. “Esto se ve respaldado por colaboraciones continuas que refuerzan aún más el atractivo y la relevancia de la marca”, y alude, por ejemplo, a que la enseña estrella de Inditex vistió a Bad Bunny y a Stevie Nicks, la cantante de Fleetwood Mac, en la gala de Met de este año. Además, se espera que en septiembre salgan a la luz la primeras colecciones de la alianza con John Galliano.
La financiera norteamericana también destaca en su último informe el potencial de futuro de Lefties, la enseña low cost de Inditex, en un momento en el que Shein y Temu han sufrido un notable varapalo en EEUU y Europa con las exenciones de minimis, lo que les obliga a un incremento de precio para paliar mayores costes de aduanas.
“Lefties inauguró la semana pasada su primera tienda en el Reino Unido, concretamente en Liverpool ONE, tras haber lanzado previamente su sitio web para el mercado británico”, destaca. “El primer establecimiento incorpora algunas de las tecnologías y sistemas de automatización más recientes que se están desplegando en todo el grupo, tales como cajas de autopago capaces de escanear toda la cesta de una sola vez, un sistema de clasificación de perchas y un clasificador robótico de prendas para gestionar la ropa que los clientes dejan en los probadores. Cabe recordar que Lefties ya opera en cerca de 20 países y cuenta con más de 220 tiendas en todo el mundo”, dice.
Ejemplo del respaldo de JP Morgan a Inditex es que en el informe emitido este jueves eleva el precio objetivo de la acción desde los 55 euros que le otorgaba en julio a los 60 euros. La cotizada cerró la sesión este jueves con un rebote de un 1,14% hasta los 56,8 euros, lo que le otorga una capitalización de más de 177.000 millones de euros.
La fuerza del mercado español
También Bernstein cree que la acción de Inditex debería valer 60 euros, con lo que su capitalización alcanzaría los 187.000 millones de euros. Los analistas de la financiera anticipan que el próximo miércoles presentará “una rentabilidad sólida” y apunta a que otra de las fortalezas de los de Arteixo radica en España, su primer mercado.
“El consumidor español se ha mostrando resiliente en términos generales y, aunque los volúmenes de julio han sido más flojos en el conjunto del mercado, Inditex suele registrar una rentabilidad superior, lo que nos preocupa menos”, exponen en el informe emitido este jueves.
Menor impacto del tipo de cambio
Renta 4 también hace mención en su reciente informe sobre el valor a un menor impacto cambiario. “Esperamos un mayor crecimiento de ventas en el segundo trimestre de 2024 apoyado por una favorable evolución comercial, una comparativa no demasiado exigente y un menor impacto negativo de la divisa”, expone el analista Iván San Félix, quien recuerda que la multinacional ya indicó que entre el 1 de mayo y el junio se anotó un aumento de ventas ex divisa de un 11,5%, un avance favorecido por la climatología. Sostiene que en la segunda parte del trimestre, el crecimiento habría sido más moderado, pero logrará un crecimiento de un 7,5%, en la línea con el resto de previsiones.
Habrá que esperar al 9 de septiembre, en todo caso, para el nuevo examen de Inditex.
