Hatta Energy não é um grossista de produtos petrolíferos qualquer. A empresa, que até outubro de 2022 operava sob a denominação social de Trust Company Investment T.R., encontra-se em pleno desembarque na Galiza, com dois projetos de biocombustíveis anunciados e com a transferência da sua sede fiscal para Oleiros, mantendo o seu domicílio social em Madrid, na Torre Picasso. Acidentada é a sua relação com as grandes petrolíferas, e também com a Comissão Nacional dos Mercados e da Concorrência (CNMC) e até com a Agência Tributária. Agora, a empresa tem uma nova frente aberta. E complicada, segundo os seus próprios avisos. Tanto que compromete a sua viabilidade.

Javier Alonso, CEO da Hatta Energy, e toda a sua equipa enfrentam um novo revés. A seção quarta da Sala do Contencioso da Audiência Nacional acaba de dar razão ao Governo, concretamente à Vice-Presidência de Sara Aagesen, e nega as medidas cautelares solicitadas pela Hatta Energy para se livrar de uma multa de 4,5 milhões de euros imposta pelo incumprimento da obrigação de manter existências mínimas de segurança. A empresa, segundo a Transição Ecológica, havia violado o artigo 110 da Lei dos Hidrocarbonetos, pelo que foi multada por uma infração considerada grave.

Incumprimento e sanção

O auto que nega as medidas cautelares solicitadas pela empresa, ao qual teve acesso a Economía Digital Galiza, é de 26 de junho passado, que respondia a um recurso da empresa apresentado a 5 de maio. A Transição Ecológica, agora avalizada pelo critério da Audiência Nacional, que lhe dá razão, considerou a Hatta Energy responsável pela comissão de uma infração grave “como consequência do incumprimento da sua obrigação de manutenção de existências mínimas de segurança do grupo de destilados médios desde setembro de 2024 a março de 2025, ambos incluídos” e impôs-lhe uma sanção de 4,47 milhões.

A sala não atende aos argumentos da empresa de Alonso, que detalhou no seu recurso uma série de problemas derivados da assunção dessa sanção que comprometeria a sua viabilidade e também os seus investimentos na Galiza. Argumentava a equipa jurídica do grossista, com os balanços apresentados no recurso, que “a mera existência de partidas no ativo corrente não permite concluir que a sociedade disponha de capacidade real para enfrentar uma saída extraordinária e imediata de fundos como a derivada da sanção impugnada”.

“Tensão crítica de liquidez”

A Hatta Energy ia mais longe ao assegurar que “a execução imediata da sanção suporia a impossibilidade da continuação da atividade mercantil, pois junto às necessidades de tesouraria derivadas do tráfego mercantil ordinário, a entidade suporta uma estrutura de custos operativos fixos que devem ser atendidos de forma recorrente e inelutável”. Aprofundava isso ao assegurar que “em consequência, atendendo aos custos laborais, às despesas estruturais recorrentes, às obrigações tributárias periódicas e à detracção adicional de tesouraria derivada do regime de adiantamentos do IVA, a Hatta Energy necessita de uma tesouraria mensal disponível de mais de 150 milhões de euros”.

“A execução imediata da sanção suporia uma detracção súbita e extraordinária de tesouraria”, insistia no seu recurso, “quebrando o equilíbrio financeiro da empresa e gerando um cenário de tensão crítica de liquidez”. Também comprometia a sua capacidade “para acometer e culminar os investimentos estratégicos” em curso. E aqui entra em jogo a Galiza.

Golpe aos investimentos

A empresa de Javier Alonso assegurava no seu recurso que definiu um plano estratégico de investimento “que pivota, fundamentalmente, sobre o desenvolvimento de dois projetos industriais de caráter estrutural, como são o projeto Galiza Biowaste e o Projeto Bio Vigo (biocombustíveis a partir do óleo usado), que constituem ativos estratégicos essenciais, não só desde a perspetiva empresarial, mas também em termos de transição energética, geração de emprego qualificado e fortalecimento do tecido industrial”.

“A isso soma-se o desenvolvimento progressivo de uma rede de estações de serviço bandeiradas, com um plano de abertura de 85 estabelecimentos no prazo de cinco anos, o que implica um volume agregado de investimento especialmente significativo”, dizia. A empresa apresentou um “relatório executivo” dos seus planos de investimento referente à planta da Galiza e à criação da rede de postos de combustível e a apresentação do projeto de Vigo com o plano de investimentos, com um investimento global de 58,8 milhões de euros.

Sem prova suficiente

A sala, no seu auto de rejeição das medidas cautelares, e sobre os problemas de liquidez levantados pela Hatta, considera que “não foram acreditados mediante prova suficiente, pois foram apresentados diversos documentos contabilísticos e relatórios elaborados pela própria sociedade não sendo corroborados por outras provas ou relatório pericial algum”.

A empresa presumiu no seu recurso da condição de operador grossista de produtos petrolíferos, “ocupando em 2024, segundo os dados publicados pela CNMC, a quinta posição no mercado nacional por volume de atividade, e previsivelmente a quarta posição conforme os dados do exercício 2025”, posicionamento que reveste “especial relevância” porquanto constitui “o único operador independente entre os principais atores do setor que não detém a condição de refinador”.

• Las antiguas torres de Amancio Ortega y Telefónica pierden 90 millones en España por las amortizaciones de ATC
• Amancio Ortega suelta lastre: Pontegadea y Telefónica pactan la venta del cable de Telxius por 1.200 millones

Amancio Ortega e Telefónica contrataram a Guggenheim e JPMorgan para vender o negócio de cabo submarino da Telxius na segunda tentativa de transferir os mais de 100.000 quilômetros de rede de alta capacidade da empresa de infraestruturas de telecomunicações. Não é a primeira tentativa, pois já havia estado à venda na última etapa da participação da KKR, nem será a primeira grande operação que os sócios assinam ao concretizá-la. Antes, conseguiram vender para a American Tower Corporation (ATC) sua divisão de torres de telecomunicações por 7.700 milhões, que por sua vez geraram um macrodividendo para Pontegadea, o holding do fundador da Inditex, KKR e a companhia de Marc Murtra.

Graças a essa aquisição, a ATC tornou-se o maior operador privado de torres da Espanha, com mais de 12.000 locais para dar cobertura às telecos. E é um negócio rentável, embora a filial do grupo americano continue acumulando números vermelhos devido à reestruturação realizada no território espanhol e às correções contábeis que isso implica. A companhia, dirigida por Daniel Noguera, realizou uma fusão inversa de suas duas filiais no território, de modo que a American Tower Espanha, concebida para ser o braço operacional no país, engoliu a ATC Scala Spain Holding, a filial que executou a operação com Telefónica, KKR e a equipe de Amancio Ortega. O peixe menor comeu o maior, integrando 2.500 milhões em ativos e cerca de 11.300 torres que pertenciam à Telxius.

Agora, a ATC está realizando amortizações contábeis dos fundos de comércio de consolidação, o que gerou um resultado negativo de 170,7 milhões e levou a empresa a prejuízos, que ascenderam a 89,5 milhões. Nada novo, pois em 2024 registrou números vermelhos por esse mesmo mecanismo de 100,6 milhões. Segundo detalha em seu relatório de gestão, “essas perdas são devidas às amortizações contábeis dos fundos de comércio de consolidação e ao reconhecimento de valores consolidados de ativos, e portanto não derivam das operações ordinárias das sociedades do grupo”.

300 milhões de negócio e margens amplas

Apesar do resultado líquido, não parece que os números da ATC na Espanha devam tirar o sono da diretoria. O volume de negócios cresceu até 300,7 milhões, um aumento de 10,5%, e o ebitda situou-se em 123,8 milhões, acima dos 113,5 milhões de 2024 e com uma margem sobre o volume de negócios de 41,19%, praticamente igual à do ano anterior. Ao aplicar as amortizações, o resultado operacional foi para números vermelhos de 48,9 milhões, que aumentaram devido a um resultado financeiro negativo, condicionado pela provisão para desmantelamento — no exercício passado foram 10 milhões — e pela própria dívida.

American Tower Espanha registra em seu relatório que a vida útil das torres é de 25 anos e que os direitos de uso dos terrenos variam entre 10 e 30 anos. A filial espanhola soma cerca de 2.800 milhões em ativos ao final de 2025 e o patrimônio líquido situa-se em 1.179 milhões, apesar dos prejuízos acumulados nos dois últimos exercícios. O grupo destinou mais de 100 milhões em dois anos para obras e adaptações em suas torres, principalmente para a incorporação de serviços 5G contratados com as telecos.

Atada à Telefónica

A principal dívida da filial espanhola é intragrupo e situa-se em 988 milhões, derivada de um empréstimo de mais de 1.000 milhões concedido em 2021. A ATC, junto ao fundo de pensões neerlandês PGGM, com participação minoritária, injetou na sociedade quase 13 milhões no ano passado, que se somaram aos 70 milhões de 2024 e aos 6 milhões de 2023. Durante os últimos anos, os sócios também concederam diversos empréstimos à companhia, que tem seu domicílio social em Madrid.

American Tower Espanha reconhece que opera com certa dependência da Telefónica e alerta que a evolução do grupo de Marc Murtra pode afetar significativamente suas operações na Espanha. “Além disso, existe um alto grau de dependência como fornecedor de serviços e de sistemas”, aponta no relatório do exercício.

Dos 300 milhões de faturamento da ATC na Espanha no ano passado, 256,7 milhões provinham da Telefónica, ou seja, 85,4% da receita da companhia. A dependência da Telefónica, de fato, agravou-se no último exercício, pois em 2024 representava 74,1% do faturamento.