Doble asalto a Acerinox en pleno repunte en bolsa: Goldman Sachs y Sachem Head afloran un 6%

The Goldman Sachs Group y el fondo activista Sachem Head Capital Management han aflorado de manera simultánea participaciones que superan el umbral legal del 3% en Acerinox.

Ambas firmas han registrado estos movimientos en los registros oficiales de la Comisión Nacional del Mercado de Valores (CNMV) esta misma semana, aglutinando de forma conjunta más de un 6,28% de los derechos de voto de la multinacional siderúrgica española.

En el caso específico del fondo Sachem Head, su máximo responsable, Scott David Ferguson, ha articulado una posición total equivalente al 3,084% del capital.

El inversor ha estructurado esta participación de manera íntegra a través de instrumentos financieros liquidados en efectivo, mediante 3 grandes contratos de permutas financieras o ‘equity swaps‘ con fechas de vencimiento establecidas en junio de 2029. En consecuencia, no ha registrado derechos de voto directos vinculados a acciones tradicionales.

La notificación oficial remitida al regulador ha detallado que Ferguson ha ejecutado su estrategia de inversión en dos fases. Inicialmente, ha cruzado el límite normativo el 11 de junio de 2026 al alcanzar un volumen de 7,69 millones de derechos de voto. Posteriormente, el directivo ha incrementado dicha posición, elevándola hasta los 7,94 millones de derechos de voto en el momento en el que ha formalizado la comunicación oficial.

Cambios en el accionariado de Acerinox

Por su parte, The Goldman Sachs Group ha consolidado una posición total del 3,199% sobre los derechos del emisor, cruzando la barrera del 3% en la misma jornada operativa del 11 de junio.

A diferencia de la estrategia del fondo activista, la entidad financiera ha declarado una participación en acciones del 0,545% y ha asignado el 2,654% restante a instrumentos financieros.

En lugar de adquirir las acciones de forma tradicional, el banco ha construido esta posición en Acerinox mediante fórmulas financieras más complejas. El mayor peso de la operación (un 1,975%) corresponde a acciones prestadas, mientras que el resto se reparte entre derechos de compra a futuro y contratos que apuestan por la evolución de la empresa y se cobran en metálico, con acuerdos que se extienden hasta el año 2036.

Tras la materialización de estas adquisiciones, la estructura de poder en el seno de la empresa ha sido modificada. Corporación Financiera Alba conserva el primer puesto como accionista, con un 18,958% del capital; y la Fundació Privada Daniel Bravo Andreu mantiene la segunda plaza, con un 5,705% indirecto.

Pero, con los movimientos reportados, Goldman Sachs y Sachem Head han pasado a ocupar la tercera y cuarta posición del accionariado, respectivamente, superando ambos a la Industrial Development Corporation (I.D.C.), que ha quedado relegada con su histórica participación directa del 3,041%.

Máximos en bolsa

Estas notificaciones institucionales se han producido en un contexto de fortaleza bursátil para Acerinox. En lo que va de año, las acciones de la compañía han acumulado una revalorización del 34,5%, tocando recientemente niveles máximos de 17,44 euros en el parqué, lo que ha representado un alza del 71,6% respecto a sus mínimos de las últimas 52 semanas.

Este ciclo alcista se ha visto reforzado por informes de entidades como Morgan Stanley, que ha elevado su recomendación a ‘sobreponderar‘ Acerinox y ha incrementado el precio objetivo de la acción desde los 15,50 hasta los 18,40 euros.

Los expertos de la firma han justificado esta revisión al alza apoyándose en la reestructuración operativa del sector del acero inoxidable en el continente europeo.

Tras un primer trimestre en caída

Este repunte en el mercado de valores, sin embargo, contrasta con las métricas financieras más recientes comunicadas por el grupo industrial. Al término del primer trimestre de 2026, Acerinox registraba un resultado neto de 5 millones de euros, cifra que implica una contracción del 50% en comparación con los 10 millones reportados en el idéntico trimestre del ejercicio anterior.

De manera paralela, la facturación se redujo un 11%, situándose en 1.384 millones de euros. La dirección de la compañía atribuía estos resultados a un escenario de estancamiento en el consumo aparente, marcado por la inestabilidad geopolítica.

Pese a la merma en la facturación, los indicadores de rentabilidad operativa mostraron una evolución favorable, amparados por las medidas proteccionistas implementadas en sus mercados clave. El resultado bruto de explotación (EBITDA) ajustado escaló hasta los 119 millones de euros, experimentando una mejora del 18% frente a los datos del último trimestre de 2025.