Axa entra en el consejo de la fiberco de Telefónica y Vodafone con tres asientos tras comprar el 40%
El fondo completa su entrada Fiberpass y Vodafone sale del consejo tras reducir su exposición al 5%
Marc Murtra, presidente de Telefónica, y José Miguel García, CEO de Vodafone España
Comentarios
AXA Investment Managers ya tiene representación directa en el consejo de administración de Fiberpass, la sociedad de fibra mayorista creada por Telefónica y Vodafone España para monetizar parte de sus infraestructuras de telecomunicaciones.
La gestora francesa, que adquirió el 40% del capital de la compañía por 500 millones de euros a finales de noviembre de 2025, ha incorporado a tres representantes al máximo órgano de gobierno de la empresa, en línea con el nuevo reparto accionarial.
Mark Falcon Millar, Robert Walter Samuelson y Miguel Romera Marroquín han abandonado el consejo de administración de Fiberpass, según datos publicados en el borme consultados por ECONOMÍA DIGITAL. Los tres representaban a Vodafone España, operadora controlada por el fondo británico Zegona desde mayo de 2024.
Sus salidas han dado paso a Hugo Brandstrom, Julien Gailleton y Jaime García de Meer, que ejercerán como consejeros en representación de AXA Investment Managers, firma especializada en gestión de activos alternativos y perteneciente al grupo bancario francés BNP Paribas.
El movimiento responde a una cuestión de pura proporcionalidad accionarial, según explican fuentes del sector. La empresa nació inicialmente con un reparto accionarial del 63% para Telefónica y del 37% para Vodafone España, agrupando una parte significativa de la red de fibra hasta el hogar (FTTH) de la operadora histórica.
Vodafone vendió un 32% de la compañía y Telefónica se desprendió de otro 8%, aunque la teleco presidida por Marc Murtra conservó el control efectivo de la sociedad.
Tras la entrada de AXA en el capital, Telefónica mantiene el control de la sociedad con un 55% de participación, mientras que el fondo francés posee el 40% y Vodafone ha quedado reducida a un 5%.
Ese nuevo equilibrio ha provocado una reconfiguración del órgano de gobierno y ha dejado a la operadora de Zegona sin representación directa en el consejo.
Telefónica, con mayoría en el consejo
La reorganización consolida el peso de AXA dentro de una de las principales plataformas de fibra óptica independiente del mercado español. La operación fue anunciada en noviembre de 2025 y valoró Fiberpass en torno a 1.500 millones de euros.
Tras los cambios, el consejo de administración queda integrado por siete miembros. Por parte de Telefónica continúan Miriam Robredo Villate, que ejerce como presidenta, Natalia Sainz Stuyck, Francisco Jesús Pérez de Urigüen Muinelo y Sergio Andrés Sánchez Gallego. A ellos se suman los tres representantes designados por AXA.
La gestión ejecutiva permanece sin cambios. Telefónica y Vodafone acordaron a comienzos de 2025 el nombramiento de Pablo Ledesma como consejero delegado de Fiberpass, con la misión de dirigir el desarrollo operativo de la compañía y acelerar la explotación comercial de la red.
Fiberpass comenzó a operar oficialmente en marzo de 2025 como una de las mayores operaciones de compartición de infraestructuras acometidas por el sector español de las telecomunicaciones.
Su objetivo consiste en gestionar de forma mayorista una red que cubre alrededor de 3,6 millones de unidades inmobiliarias en España. La compañía presta servicio a cerca de 1,4 millones de clientes de Telefónica y Vodafone y busca maximizar el aprovechamiento de las infraestructuras existentes, reduciendo costes de despliegue y aumentando la eficiencia de futuras inversiones tecnológicas.
El negocio de las fibercos españolas
La entrada de AXA se enmarca además en una tendencia cada vez más visible entre las grandes telecos europeas: la búsqueda de socios financieros para monetizar redes de fibra y compartir el enorme esfuerzo inversor que exige el sector.
Los fondos especializados en infraestructuras consideran estas redes activos especialmente atractivos por la estabilidad de sus ingresos y la previsibilidad de la demanda, siendo España uno de los mercados más activos en este proceso.
Además de Fiberpass, Vodafone y Masorange impulsaron en 2025 otra gran operación de consolidación de infraestructuras con la creación de una sociedad conjunta de fibra que posteriormente abrió sus puertas a nuevos inversores institucionales.
La denominada PremiumFiber recibió la entrada del fondo soberano de Singapur GIC, que adquirió una participación minoritaria dentro de una estructura valorada en varios miles de millones de euros.
La estrategia seguida por las operadoras responde también a razones regulatorias. Las alianzas bilaterales permiten compartir redes y optimizar inversiones sin afrontar los complejos procesos de autorización que supondría una integración conjunta de todos los grandes operadores nacionales.
De esta forma, las compañías consiguen liberar recursos financieros, acelerar el despliegue de infraestructuras y mejorar la rentabilidad de unos activos cuya construcción requirió miles de millones de euros durante la última década.
Con la incorporación de AXA al consejo, Fiberpass da un paso más en esa transformación. La gestora francesa deja de ser únicamente un socio financiero para participar directamente en las decisiones estratégicas de una de las plataformas de fibra más relevantes del mercado español, mientras Telefónica mantiene el timón de una sociedad llamada a desempeñar un papel clave en la evolución de las redes de nueva generación.
