El nuevo negocio de Azora con Nvidia: ser el casero de los chips de la IA
Azora da un paso más allá del negocio tradicional de los centros de datos al invertir directamente en GPU de Nvidia
Fernando Gumuzio, uno de los socios fundadores de Azora y una de las mayores fortunas de España.
Comentarios
La carrera por la inteligencia artificial está redefiniendo el negocio de los centros de datos. Hasta ahora, el valor residía en desarrollar suelo, levantar instalaciones, garantizar suministro eléctrico y alquilar capacidad a los gigantes tecnológicos. La siguiente frontera está en el hardware que hace posible entrenar y ejecutar los modelos de IA. La gestora española Azora acaba de dar un paso en esa dirección al apostar por un modelo en el que el activo principal deja de ser el centro de datos para convertirse en las unidades de procesamiento gráfico (GPU) de Nvidia.
La alianza con Nvidia, el family office de Michael Dell y fondos de capital riesgo como Andreessen Horowitz y Altimeter para impulsar Volta refleja un cambio de paradigma que puede transformar el negocio de la infraestructura digital.
En lugar de limitarse a alquilar espacio y potencia informática, la compañía participada por Azora compra directamente los chips y los pone a disposición de los desarrolladores de inteligencia artificial mediante contratos de largo plazo.
Es, en esencia, convertirse en el propietario de la infraestructura más escasa y valiosa de la revolución tecnológica: las GPU.
La operación sitúa a Azora en una posición muy diferente a la que tradicionalmente ha ocupado una gestora especializada en activos inmobiliarios e infraestructuras.
Durante dos décadas, la firma madrileña ha construido un negocio basado en la adquisición y gestión de inmuebles, hoteles, residencias de estudiantes, vivienda en alquiler o activos energéticos.
Ahora amplía esa estrategia hacia un activo completamente distinto, pero que comparte algunas de las características que buscan los grandes inversores institucionales: contratos estables, ingresos recurrentes y una demanda estructural al alza.
La clave está en entender cómo funciona el nuevo modelo. Tradicionalmente, una empresa desarrollaba un centro de datos y lo alquilaba a un operador o a un gran cliente tecnológico.
Era este último quien adquiría los servidores y, sobre todo, las GPU necesarias para entrenar modelos de inteligencia artificial. Con Volta, el planteamiento cambia.
La compañía compra directamente miles de chips Nvidia, los instala en centros de datos ya existentes y alquila esa capacidad de computación a empresas especializadas en inteligencia artificial como Anthropic u OpenAI, así como a compañías que desarrollen sus propias aplicaciones basadas en IA.
El edificio sigue siendo necesario, al igual que la electricidad o los sistemas de refrigeración, pero el verdadero activo financiero pasa a ser el procesador.
El centro de datos deja de ser el producto final para convertirse en el soporte físico donde se alojan unas GPU cuyo valor económico supera, en muchos casos, al propio inmueble.
Azora ya pone a prueba el negocio en Noruega
La apuesta ya tiene un primer proyecto. Volta ha firmado un contrato para desplegar 133 megavatios de capacidad basada en GPU en un centro de datos ubicado en Noruega.
La instalación incorporará los nuevos sistemas Nvidia Vera Rubin y suministrará capacidad de cálculo a Anthropic mediante un acuerdo de larga duración.
La inversión prevista asciende a 5.000 millones de dólares exclusivamente en chips, una cifra que ilustra hasta qué punto el valor de estos componentes ha cambiado la economía de los centros de datos.
El proyecto cuenta con financiación asegurada y se articula mediante un contrato de alquiler con el operador del centro de datos.
Las previsiones de la compañía apuntan además a unos ingresos futuros cercanos a los 10.000 millones de dólares derivados de esta infraestructura.
Para Azora, este movimiento representa la evolución natural de una estrategia iniciada hace años con las infraestructuras digitales.
La gestora ya había desarrollado plataformas como Quetta, especializada en centros de datos edge, y Tillion, centrada en instalaciones para hiperescalares como Google o Amazon.
Volta añade ahora una tercera pata que completa toda la cadena de valor: no solo participar en el desarrollo del continente, sino también controlar el contenido más valioso que albergan esas instalaciones.
El cambio tiene también una importante lectura financiera. Las GPU de última generación se han convertido en un recurso extremadamente escaso. La explosión de la inteligencia artificial ha disparado la demanda de chips hasta el punto de generar listas de espera de varios meses para acceder a los modelos más avanzados de Nvidia.
En ese contexto, disponer de acceso preferente al fabricante estadounidense supone una ventaja competitiva difícil de replicar.
Precisamente, la entrada de Nvidia en el accionariado de Volta va mucho más allá del componente financiero. La relación estratégica permite reducir los plazos de entrega de nuevas generaciones de procesadores, un elemento decisivo en un mercado donde disponer antes que la competencia de capacidad de computación puede marcar la diferencia entre captar o perder contratos multimillonarios.
La reciente ronda de financiación de 300 millones de dólares, que eleva la valoración de Volta hasta 2.400 millones, también pone de manifiesto el atractivo que despierta este nuevo segmento entre los grandes inversores tecnológicos.
Junto a Nvidia figuran el family office de Michael Dell y firmas como Andreessen Horowitz y Altimeter, algunas de las casas de inversión más influyentes del ecosistema tecnológico estadounidense. Pese a ello, Azora y el equipo fundador continúan siendo los principales accionistas de la compañía.
Los fundadores de Volta, Ricard Boada y Sofia Gumuzio, antiguos directivos de Brookfield, lanzaron la empresa junto con Azora a finales de 2025. En pocos meses han construido una organización de cerca de 150 profesionales repartidos entre Londres y Palo Alto, incorporando talento procedente de compañías como Google o Crusoe.
La operación evidencia cómo el negocio de la inteligencia artificial está desplazando el centro de gravedad del sector inmobiliario tecnológico. Durante años, el activo diferencial era disponer de suelo, energía y capacidad para levantar centros de datos. Ahora, el verdadero cuello de botella son los chips capaces de ejecutar modelos de IA.
Ese cambio convierte a las GPU en una nueva clase de activo de infraestructura. Igual que hace años los fondos institucionales comenzaron a invertir en autopistas, aeropuertos o redes eléctricas por la estabilidad de sus ingresos, la inteligencia artificial abre la puerta a que los procesadores pasen a ser financiados y explotados bajo una lógica similar.
Azora ha decidido posicionarse desde el principio en esa transformación. Si hasta ahora el propietario cobraba por alquilar un edificio lleno de servidores, el siguiente paso consiste en cobrar por alquilar directamente la capacidad de cálculo.
