Indra, exuberante: deja de adelantar los cobros de clientes para cerrar el trimestre por vez primera
Indra deja de acudir al factoring gracias al inmenso flujo de caja libre disponible por los contratos multimillonarios de Defensa.
Fachada de la sede de Indra en Alcobendas, Madrid (España). Foto: Europa Press.
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Indra se muestra exuberante en la presentación de los primeros resultados trimestrales del año, mientras trata de dejar atrás la reciente crisis de gobernanza que ha supuesto la salida de Ángel Escribano como presidente, accionista relevante del grupo junto a su hermano Javier, con el 14%.
La compañía presidida por Ángel Simón ha dejado de acudir al factoring (adelanto de cobro de clientes) para cerrar las cuentas del primer trimestre, como hacía habitualmente. Además, confirma su objetivo de terminar el año con más de 7.000 millones de euros en ingresos; y adelanta que llegará a una cifra de 1.000 millones de negocio en Defensa en el primer semestre (el doble que en los primeros seis meses de 2025).
La multinacional española explica en la presentación de los resultados obtenidos en el primer trimestre del año que el factoring sin recurso de facturas de clientes se situó en cero euros, frente «a la cifra de 187 millones de euros utilizada históricamente«, debido a la «favorable coyuntura actual de la posición del capital circulante«.
En la presentación ante analistas, de acuerdo a la transcripción facilitada por la agencia Bloomberg, el director financiero de Indra, Miguel Forteza, destacó como aspecto relevante de los resultados que, por primera vez, «no hemos utilizado el factoring para el cierre del trimestre, supone un cambio respecto a la práctica de los últimos años«.
El motivo de ello es la inmensa disponibilidad con la que cuenta ahora el grupo de flujo de caja libre (free cash flow), de 1.444 millones de euros (77 millones en el mismo periodo del año anterior), gracias a los multimillonarios contratos de Defensa firmados en los últimos meses, principalmente por los anticipos recibidos para los Programas Especiales de Modernización (PEM).
El Gobierno aprobó mediante Real Decreto el pasado mes de octubre las normas reguladoras de dichos programas, con Indra como primera compañía receptora de los mismos, en varios de ellos en alianza con la empresa de los hermanos Escribano, EM&E.
«En los próximos trimestres, veremos cómo la liberación del fujo de caja libre reportado se reducirá a medida que utilicemos esos avances para ejecutar los programas», indicó el director financiero de Indra.
Excluyendo el impacto del capital circulante de esos programas, y considerando un factoring histórico constante de 187 millones de euros, el flujo de caja libre habría sido de -40 millones de euros, «consecuencia lógica del mayor CAPEX y capital de trabajo, excluyendo los anticipos de PEM que responden a las inversiones y gastos necesarios para ejecutar los programas y contratos comprometidos en nuestra cartera», precisó Miguel Forteza.
«Por supuesto no añade riesgo a nuestra previsión de más de 375 millones de euros en el ejercicio scal 2026, excluyendo los anticipos de dichos PEM», aseguró.
Indra define flujo de caja libre como «los fondos generados por el Grupo antes de los pagos de dividendos, inversiones financieras netas y otros importes asimilables, e inversión en autocartera», indicando que es la «tesorería originada por la propia operativa del negocio del Grupo que queda
disponible para los proveedores de fondos (accionistas y acreedores financieros) una vez satisfechas las necesidades de inversión de la Sociedad dominante». Se trata de un indicador, señala, «que los inversores emplean para la valoración de empresas».
Indra, gobernanza y operaciones
«Creo que debemos diferenciar la gobernanza de las operaciones«, comentó José Vicente de los Mozos, consejero delegado de Indra, en la presentación con analistas.
«Pasamos de un Presidente Ejecutivo, Ángel Escribano, quien impulsó el avance industrial. Es un emprendedor y conocía muy bien el sector. Ahora tenemos un nuevo Presidente, un nuevo Presidente del Consejo, con gran experiencia internacional y en gobernanza. Creo que su visión será fundamental, tanto su punto de vista como el del consejo respecto a la operación de fusiones y adquisiciones«, dijo.
«Es decir, creo que es bastante sencillo», añadió, a preguntas de los analistas sobre la salida de Escribano como presidente y la fusión frustrada entre Indra y EM&E. «Quienes detuvieron la operación fueron los Escribano; ellos detuvieron este posible acuerdo«, aseguró.
«Así que, cuando hay una negociación entre dos empresas y una de ellas dice que las circunstancias no son las adecuadas, lo único que puedo decir es: nada. Esperemos. El día que tomen una decisión, la revisaremos«, continuó.
Consultado sobre posibles fusiones o adquisiciones, De los Mozos señaló que todo «está bastante abierto, todo depende de las oportunidades que encontremos».
«No se trata de comprar por comprar. Creo que podemos encontrar alianzas con otras empresas en algunos sectores que nos permitan posicionarnos como referente en ese sector».
José Vicente de los Mozos, cuyo puesto en el consejo de Indra tendrá que ser refrendado por los accionistas en Junta el próximo mes, concluyó la presentación diciendo que, si el consejo lo decide, «con gusto seguiré trabajando porque creo firmemente que el proyecto de Indra Group es uno de los más atractivos que podemos tener en nuestro país».
