La plana mayor de Mubadala desembarca en Madrid para tratar de cerrar la compra de Burger King a Cinven
Tras la negativa de la matriz de Burger King y Popeyes a vender su filial europea, la plana mayor del fondo soberano de Abu Dabi ha viajado a Madrid para desatascar la operación
Un local de Burger King, en Barcelona
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La alta dirección de Mubadala aterriza de urgencia en España para tratar de cerrar ‘in extremis’ la compra de Burger King. Tras la negativa de Restaurant Brands International (RBI), la matriz de Burger King y Popeyes a nivel mundial, a vender su filial española, la plana mayor del fondo soberano de Abu Dabi ha viajado esta semana a Madrid para desatascar la operación, según ha podido saber en exclusiva Economía Digital.
Durante su estancia en la capital, mantendrán reuniones con representantes de Cinven y Restaurant Brands Europe (RBE), el mayor operador de restauración de Europa y la empresa que gestiona el negocio de Burger King en España y Portugal, y de Popeyes y Tim Hortons en España e Italia.
El objetivo de los encuentros será estudiar la estrategia para convencer a RBI y conseguir finalmente cerrar la compra, tal y como trasladan fuentes cercanas a la operación.
A finales de 2025, Cinven inició los preparativos para su salida del accionariado de RBE. Entonces, el fondo británico de capital riesgo, que desde 2021 es el accionista mayoritario de la filial, encargó a Morgan Stanley (financiero) y Clifford Chance (legal) diseñar la estrategia de salida.
Durante las últimas semanas, Cinven ha estado negociando en exclusiva con Mubadala la venta de RBE. La operación estaba valorada en más de 2.100 millones. Mubadala consiguió la exclusividad en el proceso tras mejorar ligeramente su oferta inicial.
En la operación, coordinada por Morgan Stanley, también mostraron interés otros fondos de capital riesgo como Apollo, Meritage, KKR, CVC o TDR, aunque todos han ido retirándose en los últimos meses por distintos motivos.
En 2021, Cinven adquirió cerca del 70% del capital de RBE, valorando a la compañía en 1.200 millones de euros. Por su parte, el presidente de RBE, Gregorio Jiménez, mantiene en torno a un 20% del grupo, mientras que la matriz estadounidense RBI, a través de Burger King Europe, posee algo más del 10% restante.
La matriz de Burger King bloquea a Mubadala
A pesar de la buena evolución de las negociaciones, el proceso de venta ha sufrido un giro inesperado en las últimas semanas. Cuando la operación parecía encarrilada, RBI ha trasladado a Cinven su negativa a autorizar la transacción, sobre la que tiene derecho de veto en virtud del acuerdo de masterfranquicia de RBE, según adelantó el diario Expansión.
Este movimiento ha dejado en el aire una operación mil millonaria y ha obligado a las partes a explorar distintas alternativas. La principal pasa por tratar de convencer a RBI antes de que expire el periodo de exclusividad con Mubadala, previsto para finales de mes. Esta es precisamente la opción que han activado los potenciales compradores, según las fuentes consultadas.
Convencer a la matriz no será tarea fácil. Las reticencias de la multinacional estadounidense podrían estar relacionadas con el hecho de que Mubadala ya controla el negocio de restauración del grupo en Brasil, por lo que no vería con buenos ojos ceder también al fondo emiratí el control de su principal filial en Europa. A su juicio, esto supondría concentrar en un mismo propietario dos mercados clave a escala internacional.
Como alternativas, Cinven podría reabrir el proceso a otros potenciales compradores o, en última instancia, posponer su desinversión y mantenerse como accionista mayoritario. Esta es, en cualquier caso, la opción menos probable.
RBE ha más que duplicado su tamaño desde la entrada de Cinven como principal accionista. La compañía cerró 2025 con una red de 1.442 restaurantes -1.148 propios y 294 franquiciados- repartidos entre España, Portugal e Italia. Su facturación ronda los 2.000 millones de euros, incluyendo la actividad de franquicias, mientras que el ebitda proforma ajustado supera los 300 millones.
