Las ventas encalladas de OHLA: Ingesan, sin grandes ofertas, y Galería Canalejas, un sueño de 200 millones
OHLA lleva años intentando desprenderse de sus dos grandes activos, pero en ambos casos la realidad del mercado se impone sobre sus aspiraciones
OHLA, dueña del complejo de lujo Canalejas
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OHLA tiene clara su hoja de ruta: deshacerse de Ingesan, su filial de servicios, y de Galería Canalejas, el centro comercial de lujo en el corazón de Madrid, para reducir la deuda y concentrarse en su negocio de construcción. Pero el mercado no siempre cotiza al precio que uno desea. Dos procesos de venta enquistados, una valoración que no encuentra respaldo en las ofertas recibidas y una galería comercial con una planta baja que nunca terminó de despegar dibujan el difícil escenario de desinversión al que se enfrenta la empresa.
Eso sí, el capítulo más relevante y el que podría reportarle más dinero es el de Galería Canalejas, donde la compañía aspira a superar los 200 millones de euros. Una cifra que, a día de hoy, más que una expectativa parece un sueño.
Hace apenas un mes, OHLA culminó un proceso que venía gestándose desde octubre de 2025: la constructora tomó la propiedad única y la gestión integral e independiente de Galería Canalejas de Madrid, en virtud de un acuerdo con su socio Mohari Hospitality para la división del Complejo Canalejas, operación que también incluyó la refinanciación de 63 millones de euros.
OHLA asumió la galería y el aparcamiento, mientras que Mohari se quedó con el hotel Four Seasons.
Ahora, apenas cerrado el acuerdo con Mohari, OHLA ya ha hecho pública su intención: poner a la venta la galería este mismo año. El presidente de la compañía, Luis Amodio, ha señalado que la empresa aspira a obtener un ingreso superior al valor contable del inmueble, por encima de los 200 millones de euros. «Lo que tenemos que buscar es la optimización de los locatarios para que el precio sea lo mejor posible», llegó a apuntar.
Pero la realidad operativa del activo no facilita alcanzar esa cifra. La galería, que ocupa un edificio histórico en pleno centro de Madrid y reúne más de veinte firmas internacionales de lujo, presenta una situación desigual según las plantas.
La planta a nivel de calle funciona bien, con ocupación completa. La planta superior avanza, aunque todavía no ha alcanzado el cien por cien de ocupación. El problema crónico está en la planta baja, que desde la apertura del complejo fue concebida como un espacio de restauración y que nunca consiguió atraer a los operadores esperados.
Para abordar ese flanco débil, fuentes conocedoras de la situación apuntan que la compañía tiene previsto presentar durante este verano un nuevo plan para la planta baja, con el objetivo de reorientar su uso y hacerla más atractiva de cara a la venta. La restauración y el retail están descartados, según las mismas fuentes.
El problema es que los plazos aprietan y los 200 millones que maneja OHLA como precio mínimo no tienen, de momento, respaldo en el mercado. Según fuentes con conocimiento directo de la operación, es previsible que la cifra final de venta se quede por debajo de esa aspiración.
La galería es un activo singular, con atractivo indudable, pero con una planta baja sin resolver que lastra su valoración y que complica convencer a un inversor de que el precio pedido está justificado. Hasta que ese problema no tenga una solución creíble, los 200 millones seguirán siendo más un deseo que una realidad.
Ingesan: OHLA buscando comprador sin éxito
Si Galería Canalejas es el activo estrella cuya venta resulta más compleja de lo esperado, Ingesan representa el proceso de desinversión más prolongado y frustrante de la historia reciente de OHLA.
La constructora anunció su intención de desprenderse de esta filial de servicios —que gestiona instalaciones, medio ambiente y mantenimiento con cerca de 15.000 empleados— en febrero de 2023. Desde entonces, el proceso ha vivido altibajos, cambios de asesor, relevos en la cúpula directiva de la filial e intentos fallidos de cerrar un acuerdo.
El valor al que aspiraba la empresa hace un año se situaba en el entorno de los 100 millones de euros. Una cifra que se ha mantenido como referencia interna, pero que el mercado no ha validado. La mayor oferta recibida hasta la fecha no ha superado los 60 millones de euros, según avanzó este medio, una brecha enorme respecto a las pretensiones de OHLA que explica por qué la operación sigue sin cerrarse.
A día de hoy, la situación no ha mejorado sustancialmente: no hay ofertas en un rango próximo a los 100 millones que exige la empresa, y el proceso está, de facto, atascado.
El camino hasta aquí ha sido accidentado. OHLA relanzó el proceso a principios de 2024, tras dar por finalizadas las negociaciones en exclusiva con Serveo, la empresa de facility management propiedad de Portobello, contratando a Banco Santander y CaixaBank como asesores financieros y a Pérez Llorca en la parte legal.
Entre los potenciales interesados que sonaban en el mercado figuraban grupos franceses como Onet o Sodexo, pero ninguna de esas conversaciones cristalizó en una oferta definitiva.
El proceso se vio además sacudido por una crisis interna. En marzo de 2025, OHLA relevó a la cúpula directiva de Ingesan y acometió una profunda reestructuración en pleno proceso de desinversión, prescindiendo de su director general, José Antonio de Cachavera.
OHLA había previsto cerrar la venta de Ingesan entre el primer y el tercer trimestre de 2025. Ese plazo ha pasado sin que la operación se haya materializado.
Ahora, con una nueva dirección en la filial y el proceso relanzado, la esperanza es mejorar los resultados para justificar una valoración más alta. Pero el tiempo corre y el mercado, por el momento, no está dispuesto a pagar lo que OHLA pide.
