Barclays respalda a Inditex y ve las colecciones exclusivas de Zara como pieza clave en su crecimiento
La financiera recomienda comprar la acción de la textil y cree que, frente a los 55,48 euros actuales, podría llegar a los 62,5 euros, con lo que su capitalización se acercaría a los 200.000 millones
Inditex mantiene una pugna en el Ibex con el Santander por ser la empresa con mayor capitalización. Fotos: Europa Press
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Inditex cerró este lunes la jornada en el Ibex con un rebote de un 1,87% y la acción intercambiándose a 55,48 euros. Sin embargo, Barclays, que comparte teoría con Bank of America y RBC, cree que cotiza por debajo de su valor. En su opinión, el precio objetivo se encuentra en 62,5 euros el título, lo que elevaría su valor bursátil a cerca de 195.000 millones de euros frente a los 172.911 millones actuales.
El banco cree que los de Arteixo aún tiene recorrido en bolsa y, en concreto, sostiene que su buque insignia, Zara, repuntará gracias a la particular crisis del lujo, lo que atraerá más compradores a sus colecciones exclusivas impulsadas en gran medida por Marta Ortega.
Cita en septiembre
La próxima cita de la compañía con el mercado será el 9 de septiembre, cuando presente los resultados correspondientes a su segundo trimestre fiscal. En un informe emitido este lunes, los analistas de Barclays sostiene que el ritmo actual de ventas, en un rango de un avance del 7%, “debería bastar para la revalorización de la acción”. “Prevemos que Inditex registre un crecimiento del 8,8% en moneda local entre mayo y julio, en línea con el primer trimestre, tras haber comunicado un aumento del 11,5% en mayo”, expone.
“Existen ciertos riesgos, como el impacto de las temperaturas excesivamente altas en la actividad comercial, la disminución de los beneficios derivados de las devoluciones de impuestos de Estados Unidos y las presiones sobre la renta disponible, por ejemplo, el coste de los combustibles”, apunta. La financiera cree que la expansión del margen bruto podría desacelerarse por estas cuestiones, pero también consideran que los márgenes operativos serán sólidos, gracias “a un menor lastre derivado del conflicto de Oriente Medio” y un menor impacto en la conversión de divisas. Insisten en que la clave para el inversor medio suele estar en el avance de las ventas y cree que “si Inditex alcanza, al menos, ese 7%, la acción podría experimentar una revalorización”.
Barclays destaca la envergadura de Inditex y su capacidad de “fijación de precios y de control de inventarios en un interno inflacionista de coste de ventas” por lo que apuesta por el valor: “La acción no parece barata, pero tampoco cara en comparación con el sector global de consumo discrecional”.
La oportunidad de Zara
En su informe, la financiera sostiene que Zara “podría crecer a una tasa de crecimiento anual compuesta del 6%, impulsada por una mayor consolidación de la marca, una oferta principal competitiva y oportunidades en nuevos mercados”. Además, opinan que sacará tajada de la crisis del lujo, menos accesible. “Zara puede participar cada vez más en el segmento más exclusivo del mercado masivo a través de sus ediciones limitadas de mayor precio, colaboraciones con diseñadores y colecciones de estudio”, expone.
De entre las otras marcas de Inditex, Barclays destaca Stradivarius y Bershka, “que presenta tasas de crecimiento anual compuesto en el rango bajo de entre el 10 y el 15%, con margen de expansión comercial y nueva capacidad de distribución”.
También augura el crecimiento de Lefties, su marca low cost, “impulsada por la expansión europea, aunque sigue representando una pequeña parte del grupo”.
