Alcoa, vencedora inesperada na bolsa pelo conflito no Oriente Médio: o alumínio dispara pelo fechamento de Ormuz

Alcoa acelera a sua escalada na bolsa. As ações da multinacional com sede em Pittsburgh (Estados Unidos) encerraram a jornada inaugural da semana com um novo aumento de 4,7%, com o qual superam novos máximos anuais e se estabelecem acima dos 66 dólares, níveis que não eram vistos desde abril de 2022.

Com esta nova subida, Alcoa aumenta até 25,3% a sua valorização desde o início de 2026 e até 6,4% o seu aumento desde o início da guerra no Irã. De facto, a companhia presidida por Bill Oplinger está capitalizando no mercado o aumento dos preços do alumínio como consequência deste conflito bélico.

De fato, países como Emirados Árabes Unidos, Bahrein, Qatar, Omã ou Arábia Saudita produzem cerca de 7 milhões de toneladas de alumínio primário cada ano. Firmas como Emirates Global Aluminium (EGA), Aluminium Bahrain, Qatar Aluminium, Sohar Aluminium e sua ex-sócia Ma’aden são os principais expoentes do setor nesta região. Alcoa controla atualmente apenas 2% de sua joint venture com Ma’aden depois de ter vendido cerca de 25% por uns 1.300 milhões de dólares em julho de 2025 (a operação tinha sido anunciada dez meses antes).

A escalada do alumínio

A total disponibilidade de gás natural a preços reduzidos tem sido um estímulo para que Oriente Médio tenha tecido uma rede de fábricas de alúmina e alumínio que agora, no entanto, veem fechados seus principais mercados como consequência do bloqueio do Estreito de Ormuz.

Este cenário geopolítico acelerou a subida do preço do alumínio. Após um 2025 em que o preço da tonelada escalou de 2.500 para 3.000 dólares, sua cotação continua em alta neste começo de 2026 alcançando os 3.391 dólares atuais.

É necessário voltar até abril de 2022 para encontrar o preço do metal nestas cotas. Naquela época, o mercado sofria as consequências da guerra entre Rússia e Ucrânia e, tal como agora, esse aumento na cotação do metal também se refletiu nas ações de gigantes do setor como Alcoa.

Com a guerra no Irã como pano de fundo, bancos de investimento como JPMorgan Chase retiraram sua recomendação de venda sobre os títulos de Alcoa. A entidade se mostra agora “neutra” após revisar para cima seu preço-alvo de 50 dólares para 68, concedendo assim um potencial de revalorização próximo a 2%.

Os aranceis de Trump

Assim, Alcoa posiciona-se como uma das firmas beneficiadas pelo xeque aos produtores de alumínio do Golfo Pérsico. Desta dinâmica também aproveitam seus homólogos chineses, que, ao contrário dos países árabes, vendem a maior parte de sua produção dentro de suas próprias fronteiras e, além disso, praticamente não têm exposição ao Estreito de Ormuz.

A firma, que se deu prazo até 2027 para decidir sobre uma possível venda da planta de alumínio de San Cibrao e um hipotético fechamento da fábrica de alúmina, aproveita essa conjuntura para estender sua capitalização de mercado até 17.570 milhões de dólares (cerca de 15.290 milhões de euros na cotação atual).

Este impulso pela guerra no Irã ocorreu depois de a administração Trump decretar novos aranceis para o aço ou o alumínio. A Supremo Tribunal dos Estados Unidos derrubou em fevereiro último aqueles aranceis “globais ou recíprocos”, mas não os setoriais como os do aço e do alumínio.

O Governo estadounidense impôs esses gravames de entre 25% e 50% apegando-se a critérios de segurança nacional sob a Seção 232 da Lei de Expansão do Comércio, ficando assim ao margem da decisão do Supremo.