Barclays aposta por Inditex apesar do Médio Oriente: “Estimamos que representa menos de 5% das vendas”

Inditex apresentará os resultados correspondentes ao seu exercício 2025-2026 na próxima quarta-feira, 11 de março. O mercado estava premiando a ação de Marta Ortega desde que nos seus resultados do terceiro trimestre fiscal advertiu, de novo, um maior crescimento do ritmo de vendas. No entanto, além de previsões que, até agora, tinham novamente outorgado a confiança dos investidores, as perguntas se centrarão no impacto que poderia gerar à companhia de moda o conflito no Oriente Médio, onde conta com mais de 430 lojas nos países mais diretamente afetados, embora todas elas em franquia. Barclays sustenta que a multinacional com sede em Arteixo, apesar do castigo que sofreu nesta segunda e terça-feira na bolsa por parte dos investidores, possui maiores forças que seus rivais e poderia ser um valor “mais defensivo” nestes momentos que outras opções no setor, como H&M ou Next.

Assim o indica a financeira no seu último informe sobre a cotada, emitido nesta quarta-feira e no qual mantém uma recomendação neutra, atribuindo à ação um preço objetivo de 55 euros frente aos 53,26 que marcou nesta quarta-feira, após um rebote de algo mais de 3%.

Quanto representa o Oriente Médio?

Mas, além disso, a casa de análises sustenta que, com os dados “limitados” que existem atualmente, a matriz de Zara tem muitas cartas a seu favor na hora de enfrentar o impacto da guerra do Irã. Barclays estima que o Oriente Médio representa “menos de 5% das vendas e lucros do grupo” e “aproximadamente 5% se incluída a Turquia”.

Conta, além disso, que há um ano (últimos dados completos de janeiro de 2025) somava 461 lojas nos territórios da Arábia Saudita, Emirados Árabes, Israel, Catar, Kuwait, Líbano, Jordânia, Barém e Omã. “Isto representava 8% das lojas do grupo, ou 12% se levarmos em conta as 204 da Turquia”, expõe. E, como já fez esta semana a RBC, sustenta que o impacto será menor ao operar nesta zona mediante franquia. Inditex nunca indicou as vendas nestes países, mas o que se sabe é que no ano 2024 as vendas totais a franquias ascenderam a 2.900 milhões de euros, 7% das vendas do grupo.

Transporte aéreo e cadeia de suprimentos

Entre outras forças de Inditex em relação às suas concorrentes, Barclays aponta ao fato de que, historicamente, o grupo galego aposta mais pelo transporte aéreo do que o marítimo, com o que poderia ter uma maior margem ante a subida de custos que se prevê. Em todo caso, reconhece que “se a capacidade de transporte marítimo se reduzir durante um período prolongado e as tarifas disparam, parece razoável supor que isso também se transladaria ao transporte aéreo”.

Adverte que o principal problema para Inditex (e, neste caso, para o resto das companhias) reside em “um choque de demanda global”, se o aumento dos preços da energia derivar, de novo, numa crise inflacionária.

Mas, como já ocorreu no ano passado, com a crise no Canal de Suez, Barclays lembra que Inditex conta com uma cadeia de suprimentos muito diversificada geograficamente, que limita o risco de inventário. “Sentimo-nos confortáveis sugerindo que Inditex poderia ser uma aposta mais defensiva neste ambiente que alguns dos seus concorrentes, como H&M e Next”, aponta.