Barclays apuesta por Inditex pese a Oriente Medio: “Estimamos que representa menos del 5% de las ventas”
La financiera sostiene que la matriz de Zara “podría ser una apuesta más defensiva” para los inversores en el actual escenario que otros competidores como H&M o Next
Ropa de mujer en un establecimiento de Zara / Inditex
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Inditex presentará los resultados correspondientes a su ejercicio 2025-2026 el próximo miércoles 11 de marzo. El mercado estaba premiando a la cotizada de Marta Ortega desde que en sus resultados del tercer trimestre fiscal advirtió, de nuevo, un mayor crecimiento del ritmo de ventas. No obstante, más allá de unas previsiones que, hasta ahora, habían vuelto a otorgarle la confianza de los inversores, las preguntas se centrarán en el impacto que podría generarle a la compañía de moda el conflicto en Oriente Medio, donde cuenta con más de 430 tiendas en los países más directamente afectados, aunque todas ellas en franquicia. Barclays sostiene que la multinacional con sede en Arteixo, pese al castigo que sufrió este lunes y martes en bolsa por parte de los inversores, tiene mayores fortalezas que sus rivales y podría ser un valor “más defensivo” en estos momentos que otras opciones en el sector, como H&M o Next.
Así lo indica la financiera en su último informe sobre la cotizada, emitido este miércoles y en el que mantiene en una recomendación neutral, otorgando a la acción un precio objetivo de 55 euros frente a los 53,26 que marcó este miércoles, tras un rebote de algo más de un 3%.
¿Cuánto supone Oriente Medio?
Pero, más allá de eso, la casa de análisis sostiene que, con los datos “limitados” que existen en la actualidad, la matriz de Zara tiene muchas cartas a su favor a la hora de capear el impacto de la guerra de Irán. Barclays estima que Oriente Medio representa “menos del 5% de las ventas y beneficios del grupo” y “aproximadamente el 5% si se incluye a Turquía”.
Contabiliza, además, que hace un año (últimos datos completos de enero de 2025) sumaba 461 tiendas en los territorios de Arabia Saudí, Emiratos Árabes, Israel, Catar, Kuwait, Líbano, Jordania, Baréin y Omán. “Esto representaba el 8% de las tiendas del grupo, o el 12% si tuviéramos en cuenta las 204 de Turquía”, expone. Y, como ya hizo esta semana RBC, sostiene que el impacto será menor al operar en esta zona mediante franquicia. Inditex no ha indicado nunca las ventas en estos países, pero lo que sí se sabe es que el año 2024 las ventas totales a franquicias ascendieron a 2.900 millones de euros, un 7% de las ventas del grupo.
Transporte aéreo y cadena de suministro
Entre otras fortalezas de Inditex con respecto a sus competidoras, Barclays apunta al hecho de que, históricamente, el grupo gallego apuesta más que por el transporte aéreo que el marítimo, con lo que podría tener un mayor margen ante la subida de costes que se prevé. En todo caso, concede que “si la capacidad de transporte marítimo se reduce durante un periodo prolongado y las tarifas se disparan, parece razonable suponer que eso también se trasladaría al transporte aéreo”.
Advierte que el principal problema para Inditex (y, en este caso, para el resto de compañías) radica en “un shock de demanda global”, si el aumento de los precios de la energía deriva, de nuevo, en una crisis inflacionaria.
Pero, como ya ocurrió el año pasado, con la crisis en el Canal de Suez, Barclays recuerda que Inditex cuenta con una cadena de suministro muy diversificada geográficamente, que limita el riesgo de inventario. “Nos sentimos cómodos sugiriendo que Inditex podría ser una apuesta más defensiva en este entorno que algunos de sus competidores, como H&M y Next”, apunta.
