Duplo prêmio para APG com seu investimento na Galiza. O fundo de pensões holandês, maior acionista do grupo Itínere, viu como seus dois investimentos na Galiza (Audasa e Autoestradas de Galicia) ultrapassaram a barreira dos 250 milhões de euros de faturamento conjunto no ano de 2025.

Assim revela Itínere em seu relatório anual consolidado. Nele, revela que Autoestradas de Galicia aumentou suas receitas de 19,9 milhões de euros colhidos em 2024 para 21,2 milhões em 2025. Trata-se de um avanço de 6,5% que permitiu que sua contribuição para o resultado global do grupo também tenha aumentado de 4,72 para 6,7 milhões de euros.

Autoestradas de Galicia tem sob seu controle as autoestradas AG-55, AG-57, que são de titularidade autonómica. O traçado da primeira liga Carballo com A Coruña enquanto a segunda faz o mesmo com Puxeiros e Baiona. A concessão de ambas se estende até 2045, justamente três anos antes de expirar a concessão de seu carro-chefe: Audasa.

A dona da AP-9, que liga Ferrol e Tui através de seus 214,7 quilômetros de percurso, se consolida como a principal fonte de receitas para uma Itínere cujo acionariado é liderado pelo fundo de pensões holandês APG (que controla 58,4% de seu capital) e pela Swiss Life, a maior empresa de seguros de vida da Suíça, que detém 37,6%.

O recorde da Audasa

Audasa fechou seu exercício fiscal de 2025 com o maior lucro líquido de sua história. De acordo com a documentação enviada à Comissão Nacional do Mercado de Valores (CNMV), a concessionária da AP-9 embolsou 100,8 milhões de euros, o que representa um salto de 11,7% em relação aos 90,27 milhões registrados no ano anterior.

Audasa alcançou números recordes em um exercício no qual registrou um aumento de 4,7% em seu tráfego diário, que subiu para 24.757 veículos, o que permitiu que seu faturamento disparasse 12,2% e atingisse 232 milhões de euros, valor que se soma aos 21,2 milhões obtidos por Itínere através de Autoestradas de Galicia.

Os outros negócios da Itínere

Audasa impulsionou o resultado de uma Itínere que concluiu o ano com 319,4 milhões de faturamento, o que representa um salto de 9,3% em relação ao ano anterior, que também controla a basca Gesbisa (concessionária da AP-8), 50% da navarra Audenasa (com a qual controla a AP-15) ou Aucalsa (que explora a AP-66 que liga Astúrias e Castela e Leão).

Em sua carteira de participadas está também Acega, concessionária da AP-53 (que conecta Santiago de Compostela e Alto de Santo Domingo), na qual detém uma participação minoritária depois que Globalvia elevou sua posição até adquirir 94,43% de seu capital após a refinanciamento da dívida.

• Las antiguas torres de Amancio Ortega y Telefónica pierden 90 millones en España por las amortizaciones de ATC
• Amancio Ortega suelta lastre: Pontegadea y Telefónica pactan la venta del cable de Telxius por 1.200 millones

Amancio Ortega e Telefónica contrataram a Guggenheim e JPMorgan para vender o negócio de cabo submarino da Telxius na segunda tentativa de transferir os mais de 100.000 quilômetros de rede de alta capacidade da empresa de infraestruturas de telecomunicações. Não é a primeira tentativa, pois já havia estado à venda na última etapa da participação da KKR, nem será a primeira grande operação que os sócios assinam ao concretizá-la. Antes, conseguiram vender para a American Tower Corporation (ATC) sua divisão de torres de telecomunicações por 7.700 milhões, que por sua vez geraram um macrodividendo para Pontegadea, o holding do fundador da Inditex, KKR e a companhia de Marc Murtra.

Graças a essa aquisição, a ATC tornou-se o maior operador privado de torres da Espanha, com mais de 12.000 locais para dar cobertura às telecos. E é um negócio rentável, embora a filial do grupo americano continue acumulando prejuízos devido à reestruturação realizada no território espanhol e às correções contábeis que isso implica. A companhia, dirigida por Daniel Noguera, realizou uma fusão reversa de suas duas filiais no território, de modo que a American Tower Espanha, concebida para ser o braço operacional no país, absorveu a ATC Scala Spain Holding, a filial que executou a operação com Telefónica, KKR e a equipe de Amancio Ortega. O peixe menor comeu o maior, integrando 2.500 milhões em ativos e cerca de 11.300 torres que pertenciam à Telxius.

Agora, a ATC está realizando amortizações contábeis dos fundos de comércio de consolidação, o que gerou um resultado negativo de 170,7 milhões e levou a empresa a prejuízos, que somaram 89,5 milhões. Nada novo, pois em 2024 registrou números vermelhos por esse mesmo mecanismo de 100,6 milhões. Segundo detalha em seu relatório de gestão, “esses prejuízos são devidos às amortizações contábeis dos fundos de comércio de consolidação e ao reconhecimento de valores consolidados de ativos, e portanto não derivam das operações ordinárias das sociedades do grupo”.

300 milhões de negócio e margens amplas

Apesar do resultado líquido, não parece que os números da ATC na Espanha devam tirar o sono da diretoria. O volume de negócios cresceu até 300,7 milhões, um aumento de 10,5%, e o ebitda situou-se em 123,8 milhões, acima dos 113,5 milhões de 2024 e com uma margem sobre o volume de negócios de 41,19%, praticamente igual à do ano anterior. Ao aplicar as amortizações, o resultado operacional foi para o vermelho, com 48,9 milhões, que aumentaram devido a um resultado financeiro negativo, condicionado pela provisão para desmantelamento – no exercício passado foram 10 milhões – e pela própria dívida.

American Tower Espanha registra em seu relatório que a vida útil das torres é de 25 anos e que os direitos de uso dos terrenos variam entre 10 e 30 anos. A filial espanhola soma cerca de 2.800 milhões em ativos ao final de 2025 e o patrimônio líquido está em 1.179 milhões, apesar dos prejuízos acumulados nos dois últimos exercícios. O grupo destinou mais de 100 milhões em dois anos para obras e adaptações em suas torres, principalmente para a incorporação de serviços 5G contratados com as telecos.

Atada à Telefónica

A principal dívida da filial espanhola é intragrupo e está em 988 milhões, derivada de um empréstimo de mais de 1.000 milhões concedido em 2021. A ATC, junto ao fundo de pensões neerlandês PGGM, com participação minoritária, injetou na sociedade quase 13 milhões no ano passado, que se somaram aos 70 milhões de 2024 e aos 6 milhões de 2023. Nos últimos anos, os sócios também concederam diversos empréstimos à companhia, que tem seu domicílio social em Madrid.

American Tower Espanha reconhece que opera com certa dependência da Telefónica e alerta que a evolução do grupo de Marc Murtra pode afetar significativamente suas operações na Espanha. “Além disso, existe um alto grau de dependência como fornecedor de serviços e sistemas”, indica no relatório do exercício.

Dos 300 milhões de faturamento da ATC na Espanha no ano passado, 256,7 milhões provinham da Telefónica, ou seja, 85,4% das receitas da companhia. A dependência da Telefónica, de fato, agravou-se no último exercício, pois em 2024 representava 74,1% do faturamento.