A aposta com sotaque galego da Next ganha forma. O gigante têxtil britânico já oferece no seu site um total de 135 peças da marca que impulsionou desde a cidade da Corunha: Bhoēm.

Trata-se da marca de moda feminina que deu os primeiros passos no final do ano passado após receber luz verde por parte do Intellectual Property Office britânico no final de junho. Em seguida, a Next concretizou a entrada na sua primeira sociedade com sede em Espanha através da Ginkgo Kalone Investments, empresa que havia sido constituída por José Luis Carballo (CEO da Gesfico Asesoramiento y Control) em fevereiro, e da qual a Next Holdings Limited assumiu o controlo no último verão.

A marca nomeou administradores solidários Jeremy Stakol (diretor de investimentos do grupo, aquisições e marcas de terceiros) e Jonathan Blanchard (diretor financeiro da empresa inglesa) e dois ex-funcionários da Zara Woman como Gabino Felgueroso e Caroline Tello como procuradores solidários (o primeiro também atua como responsável desta marca).

A companhia britânica publicou semanas atrás um anúncio de emprego no LinkedIn para contratar um novo executivo de marketing e redes sociais para trabalhar desde Londres com o restante da equipa, mas na lista de requisitos pedia “disponibilidade para viajar à Corunha, onde se encontra a Bhoēm.”

O roteiro da Next

Esta passa a integrar a lista de marcas sob o guarda-chuva da Next, junto com Lipsy, Love & Roses, Friends Like These, Nothing Ordinary, Seraphine e Beauty. A empresa também distribui no Reino Unido marcas americanas como Victoria’s Secret ou Gap graças à participação de 51% que controla nas joint ventures (sociedades conjuntas) que mantém com ambas para operar na Grã-Bretanha, que continua a ser o seu principal mercado, embora o objetivo da multinacional seja expandir-se para outros países.

A companhia está presente em 60 mercados (entre eles Espanha), mas apenas através da via online. Não por acaso, as suas 458 lojas concentram-se no Reino Unido, país onde recolhe 78% das suas receitas após crescer 7% em 2025. Nos restantes países, a Next opera através do seu site (gerando 15% das vendas) e de “agregadores de terceiros”, como é o caso da Zalando, que contribuem com os 7% restantes.

É este mercado internacional que mais impulsionou a conta de resultados da Next no último ano (cresceu 35%) e a empresa já prepara o terreno para continuar acelerando fora das suas fronteiras. “Next avança em duas frentes. Primeiro, continuamos a melhorar e ampliar a nossa oferta de produtos, tanto dentro da marca Next como em outras marcas próprias e nas marcas de terceiros que comercializamos. Segundo, continuamos a impulsionar o crescimento do nosso negócio internacional através de uma melhor funcionalidade e um marketing mais eficaz”, aponta a empresa no relatório anual que divulgou semanas atrás.

“Este crescimento exigirá um investimento contínuo nos nossos armazéns, no desenvolvimento do nosso software e na melhoria dos nossos serviços ao cliente. Todas estas atividades devem ser acompanhadas de um controlo rigoroso dos custos, das margens líquidas e da rentabilidade do capital”, explica a empresa, que fechou o seu exercício fiscal de 2025 com vendas no valor de cerca de 8.082 milhões de euros e um lucro líquido próximo de 1.025 milhões de euros, ultrapassando assim a barreira psicológica dos dez dígitos pela primeira vez na sua história.

Audasa, a concessionária da AP-9, aprovou repartir 100,8 milhões em dividendos a cargo dos resultados do exercício de 2025, ou seja, a totalidade dos lucros gerados no ano passado com as portagens da principal autoestrada da Galiza. Não é uma novidade, pois em 2024 também distribuiu os 90 milhões que ganhou naquele exercício; e tudo indica que continuará assim nos próximos anos. E fará isso por contrato. Itínere, o grupo de infraestruturas controlado pela APG e pela Swiss Life, estabeleceu a obrigatoriedade de que a Audasa entregue dividendos como condição para um empréstimo intragrupo concedido em janeiro de 2025, que serviu para refinanciar a dívida da aquisição da ENA, a antiga empresa pública de infraestruturas privatizada durante o Governo de José María Aznar.

Explica-se em detalhe pela própria concessionária da AP-9 por ocasião de uma emissão de obrigações de 66 milhões lançada em maio passado. O folheto, ao analisar os diferentes fatores de risco que ameaçam a empresa, indica que Enaitinere concedeu um empréstimo de 845,3 milhões à sua filial ENA, que por sua vez é acionista única da Audasa. Enaitinere é uma sociedade intermédia, propriedade a 100% da Itínere, o grupo controlado pelo fundo holandês APG e pela seguradora Swiss Life.

“No clausulado do contrato assumem-se determinados compromissos em relação à distribuição de dividendos”, adianta o documento. E estes traduzem-se em que a gestora da autoestrada galega distribua “o maior montante possível do seu lucro líquido, em função da liquidez disponível, cumprindo os requisitos exigidos pela legislação mercantil e, na medida em que exista remanescente de tesouraria, mediante empréstimos intragrupo”.

Limite temporal e financeiro

Esta obrigação de distribuir dividendos tem um mecanismo simples de aplicação. ENA, como acionista única da concessionária da AP-9, compromete-se a exercer o seu direito de voto nos órgãos de governo para aprovar a máxima remuneração possível. O montante estabelece-se em função das “disponibilidades de tesouraria depois de atender a todas as suas obrigações de pagamento”, explica o folheto. Também há um limite temporal. O compromisso de distribuição de dividendos “estará vigente até à data de finalização do empréstimo, estabelecida em 17 de fevereiro de 2035“.

O crédito a ENA, que inclui esta condição no seu contrato, foi concedido em janeiro de 2025, três meses depois de a APG ter tomado o controlo da Itínere ao comprar 40% das ações detidas pela Globalvía. A seguradora Swiss Life completou a sua entrada na autoestrada no final do ano passado, ao obter o aval das autoridades europeias.

O fluxo de dividendos

Para que o dividendo chegue à matriz, a APG fixou esta mesma obrigação de distribuição para a própria ENA, a filial que controla a Audasa. Esta sociedade também tem a obrigação de pagar “todo o fluxo de caixa distribuível depois de atender a todos e cada um dos seus compromissos de pagamento e cumprindo os requisitos exigidos pela legislação mercantil”. Como acontece com a concessionária da AP-9, esta distribuição pode ser feita mediante dividendos, dividendos a conta ou, “na medida em que exista remanescente de tesouraria, mediante empréstimos intragrupo”.

Desta forma, o dinheiro que a Audasa obtém na AP-9, a autoestrada mais rentável da Itínere, passará primeiro para a ENA e, desta filial, para a Etaitínere, controlada pela matriz do grupo, que também gere as autoestradas da Xunta AG-55 (A Corunha-Carballo) e AG-57 (Puxeiros-Val Miñor). Precisamente, a Itínere aprovou este ano o primeiro dividendo desde a privatização da ENA: 109 milhões. Esse dinheiro foi principalmente para a APG, que detém 58% do grupo, e para a Swiss Life, dona de 37,5% do capital.