Pau da Moody’s à Stellantis: muda a perspectiva para ‘negativa’ pela sua fraqueza
A agência de classificação reviu para baixo a perspectiva do grupo automobilístico de 'estável' para 'negativa' devido aos maus resultados e perspectivas apresentadas este ano

Corretivo em toda regra ao grupo automobilístico com mais presença em Galiza. Moody’s confirmou a classificação creditícia da Stellantis em ‘Baa2’, ao mesmo tempo que revisou para baixo a perspectiva da companhia automobilística de ‘estável’ para ‘negativa’, ante o “desempenho operacional fraco” da firma. Isso tudo, combinado com a incerteza sobre o calendário e a magnitude da recuperação da rentabilidade da empresa e seu retorno a uma geração positiva de fluxo de caixa.
A agência creditícia assinalou que a quota de mercado da Stellantis na Europa e nos EUA diminuiu desde o primeiro semestre de 2024 devido ao desabastecimento dos concessionários, a menor demanda e os atrasos no lançamento de novos produtos.
Além disso, as difíceis condições do mercado na Europa e o impacto dos tarifas de importação dos EUA pressionaram ainda mais a rentabilidade e o fluxo de caixa.
Renovação
Embora a empresa confie na sua renovada gama de modelos e no lançamento de outros novos para impulsionar a rentabilidade no futuro, Moody’s acredita que, além de uma recuperação do volume, são prováveis que sejam necessárias melhorias adicionais dos custos estruturais e a mitigação dos impactos tarifários para alcançar um nível de rentabilidade de acordo com a atual classificação ‘Baa2’.
“Existe a possibilidade de que novos ajustes estruturais, junto com um elevado gasto em P&D para apoiar a transição para veículos de combustível alternativo e tecnologias autônomas, continuem impactando na geração de fluxo de caixa livre”, assinalou a agência.
Os problemas de caixa
Neste sentido, embora se espere certa melhora no segundo semestre de 2025, apoiada pela liberação de capital circulante e modestos aumentos de rentabilidade, Moody’s continua projetando um fluxo de caixa livre “significativamente negativo” de cerca de 5.000 milhões de euros para o exercício 2025.
A mudança de perspectiva também reflete o risco de um contínuo consumo de caixa, que poderia limitar a flexibilidade financeira da Stellantis. Além disso, reflete o risco de que a incapacidade de demonstrar uma trajetória de melhoria nas vendas, rentabilidade e geração de fluxo de caixa. Tudo isso poderia resultar numa rebaixa da classificação de Stellantis.
Uma melhoria da classificação requereria que Stellantis continuasse construindo um histórico de sucesso comercial no desdobramento de veículos eletrificados e na estabilização das quotas de mercado, gerando ao mesmo tempo bons margens operacionais.