Trison, a histórica fornecedora de soluções audiovisuais da Inditex e de outros gigantes do retail, cresce organicamente e inorganicamente na sua nova etapa nas mãos do fundo luxemburguês L-GAM, vinculado à monarquia de Liechtenstein. Após a saída do antigo sócio maioritário, Portobello, no final de 2023, o grupo – que continua presidido pelo seu fundador, Carlos Saavedra – iniciou uma etapa de expansão na qual conseguiu deixar para trás as perdas e somar três aquisições empresariais em pouco menos de dois anos. Os seus números, assim como as mudanças de propriedade, evidenciam o interesse que despertam no mercado as empresas que cresceram à sombra da multinacional de Amancio Ortega. De facto, esta última operação de mudança de propriedade foi fechada por algo mais de 140 milhões de euros, um dado que até agora não tinha sido divulgado.

Os últimos dados publicados no Registo Mercantil pela Trison correspondem ao exercício de 2024, quando o grupo aumentou o seu volume de negócios para 112,1 milhões de euros e voltou ao lucro, passando de perdas de 2,7 milhões em 2023 para um lucro líquido de pouco mais de um milhão de euros. À espera de conhecer os dados relativos ao exercício de 2025, tudo indica que a empresa se encontra no caminho do crescimento. Primeiro porque assim o indicam os administradores da empresa no seu último relatório de gestão – “o grupo tem muitas possibilidades de crescimento orgânico” – e, segundo, pelo próprio aumento derivado da integração das empresas adquiridas.

Compra milionária

Nesta nova etapa, a nível administrativo, a Trison está controlada pela sociedade Jusede Investments, que depende maioritariamente do fundo L-GAM, mas tem Carlos Saavedra como presidente e Alberto Cáceres, primeiro executivo da Trison, como conselheiro. As contas desta sociedade, consultadas por Economía Digital Galiza, revelam o preço da operação que implicou a mudança de mãos e evidenciam o valor que alcança no mercado uma das históricas fornecedoras da Inditex.

Segundo indicado nas mesmas, no final de novembro de 2023, a Jusede Investments “assumiu a titularidade das participações sociais da Cartera Trison”, tomando o controlo do grupo e das suas sociedades dependentes. “O preço total acordado por esta operação ascendeu a 141,85 milhões de euros”, expõem os administradores da companhia. Uma quantia “dos quais 80,3 milhões de euros foram pagos em dinheiro” e outros 40 milhões ficaram, inicialmente, pendentes de desembolso, correspondendo o restante “a contrapartidas não monetárias realizadas a alguns dos anteriores sócios da Cartera Trison”.

Esta sociedade, Jusede Investments, tem como dominante direta o veículo L-GAM Luxco 2, domiciliado em Luxemburgo.

Fundo e diretores, numa sociedade em Luxemburgo

Segundo a documentação consultada por Economía Digital Galiza no Registo Mercantil do território europeu, a L-GAM Luxco 2 foi criada em abril de 2023. No final desse ano, e em distintas operações, Carlos Saavedra, o fundador da Trison, assim como altos executivos da empresa, Alberto Cáceres, Ignacio Alonso e Rafael Sánchez, também passaram a ser sócios deste veículo de controlo.

Desde então até agora, a empresa tem-se dedicado a um processo de crescimento. No final de fevereiro, a histórica fornecedora da Inditex anunciou que acabava de adquirir a empresa alemã InfraStor, especializada em tecnologia e infraestruturas, com amplas capacidades em digital signage, soluções para edifícios inteligentes e serviços de TI integrados.

Crescimento

Com sede em Kleinostheim, perto de Frankfurt, a InfraStor tem na sua carteira de clientes também grandes grupos como Volkswagen, Zalando ou o Bayern de Munique. A Trison defende que a operação representa «um marco significativo na estratégia de crescimento internacional» e que a Alemanha é um dos mercados «mais avançados e estrategicamente relevantes» da Europa. Com esta incorporação, a empresa galega passa a operar com 23 escritórios em 15 países.

Em janeiro do ano passado, anunciou a compra da empresa norte-americana Zero-In, com sede em Nova Iorque, aliada habitual da empresa galega nas suas operações no mercado norte-americano.

“Com a Zero-In continuamos a nossa expansão internacional reforçando a nossa posição na América do Norte, e ampliamos as nossas capacidades em setores estratégicos como os restaurantes de comida rápida, a banca ou o fitness”, explicou então o primeiro executivo da Trison.

Foi em setembro de 2024, o primeiro exercício completo da L-GAM na propriedade, quando a Trison começou a sua ronda de aquisições, com a compra da Yellow Bricks, especializada em fan engagement e gestão audiovisual em eventos desportivos.

A atração de investidores que despertam as fornecedoras da Inditex, da antiga Caamaño a Malasa ou Trison, não é nova. De facto, a Portobello, o fundo espanhol que vendeu a sua participação na Trison à L-GAM, estaria agora interessado na pontevedresa Martínez Otero, fabricante de móveis com grande presença no setor do retail e também na hotelaria de luxo.

• Amancio Ortega y Telefónica ganan dinero con casi todas las filiales de Telxius, con Uruguay y España en cabeza
• Goirigolzarri entra a formar parte del 'club de los banqueros' de Inditex en su junta de accionistas

Telxius foi um dos primeiros investimentos da Pontegadea, o family office de Amancio Ortega, à margem do imobiliário. O grupo corunhês, que se nutre dos dividendos da Inditex, entrou na companhia participada de forma maioritária pela Telefónica em 2018, ao adquirir um pacote acionário de 10%, antes mesmo de sua entrada na Enagás e Redeia. Atualmente, e após a saída do fundo KKR em 2023, a companhia liderada por Roberto Cibeira retém 30% do capital da cablera frente à participação de 70% dos de Marc Murtra. A aposta serviu aos sócios para obter um dividendo bilionário graças à venda das torres de telecomunicações da empresa à ATC, uma operação que deu início a uma nova etapa, com o negócio de cabo submarino de fibra óptica como principal ativo, junto a conexões terrestres e centros de dados. Atualmente, das 16 subsidiárias que dependem da Telxius Telecom, 13 apresentaram lucros em 2025, com as sociedades holding do Uruguai e Espanha à frente em termos de resultados e contribuição.

Assim está refletido nas últimas contas da Telxius Telecom enviadas ao Registro Mercantil e consultadas por Economía Digital Galiza através da base de dados einforma.com. Atualmente, o grupo dirigido por Antonio Ledesma conta com nove cabos submarinos de fibra óptica de última geração e blackhauls terrestres que abrangem, em conjunto, mais de 100.000 quilômetros que conectam clientes da Europa e América.

As três grandes bases da Telxius

Aguardando conhecer as contas consolidadas do grupo que revelarão o balanço da companhia no ano passado, as contas individuais da Telxius Telecom, a sociedade cabeça do grupo, apresentam um lucro líquido no último exercício de quase 57 milhões de euros frente ao negativo de 4,9 milhões declarado pela sociedade no exercício anterior. O aumento deve-se principalmente às receitas financeiras que a sociedade registrou, obtidas dos dividendos aportados por suas participadas.

Das 16 subsidiárias dependentes da Telxius Telecom, a maior é a Telxius Cable América, domiciliada no Uruguai e que se autodefine como fornecedora de serviços de comunicação de grande largura de banda. Trata-se, essencialmente, de seu holding na América do Sul. Com um patrimônio líquido, segundo a documentação consultada por este meio, de 333,2 milhões de euros, no último exercício declarou um lucro líquido de 47,9 milhões de euros e um resultado operacional, próprio de sua atividade, de 49 milhões de euros.

Esta companhia nutre de dividendos a Telxius Telecom. Em dezembro passado, sua assembleia geral acordou distribuir à sua cabeça uma contribuição de 63,9 milhões de euros na conversão, frente aos 33,3 milhões do ano anterior.

De todas as sociedades holding dependentes da Telxius Telecom, apenas duas aportaram dividendos à sua matriz no ano passado. Uma foi a Telxius Cable América; a segunda, a subsidiária Telxius Cable Espanha. No seu caso, novamente, em dezembro passado, acordou “a distribuição de um dividendo de 25 milhões de euros com cargo a reservas disponíveis”.

Esta subsidiária somava, ao final do último exercício, um patrimônio líquido de 142,8 milhões de euros e apresentou um lucro de 10,7 milhões de euros, além de um resultado de exploração de 13,2 milhões.

A terceira grande sociedade do grupo com participação direta é a Telxius Cable USA que, com um patrimônio líquido de 59,4 milhões de euros, registrou um lucro líquido de 2,8 milhões e 7,2 milhões de resultado operacional. No ano passado, a sociedade americana não distribuiu dividendos à sua cabeça.

Da Argentina à Bolívia

Com base de operações no Uruguai, da Telxius Cable América dependem outras 13 sociedades que sustentam os negócios da companhia em Argentina, México, Porto Rico, Peru, Panamá, República Dominicana, Brasil, Chile, Guatemala, Colômbia, Equador e Bolívia.

Destas, apenas apresentaram resultados negativos as subsidiárias Telxius México, Telxius Cable Bolívia e Telxius Cable República Dominicana.

O Uruguai funciona como sede da sociedade cabeça do negócio da companhia na América do Sul, pois é um ponto chave para as conexões atlânticas. A Telxius participa na infraestrutura de ancoragem de cabos submarinos que chegam à terra na zona de Punta Este e Maldonado. Ali está, por exemplo, o cabo Firmina, um dos grandes projetos da companhia, que conecta a costa leste dos Estados Unidos com Las Toninas, na Argentina, e conta com ancoragens em território uruguaio.