El FMI advierte de una nueva crisis financiera si la recuperación es desigual

La institución financiera avisa de que la distribución desigual de las vacunas y una recuperación asíncrona pondrían en riesgo los flujos de capital hacia los mercados emergentes

Una recuperación económica que descarrile podría generar un escenario peor: una nueva crisis financiera. El Fondo Monetario Internacional ha avisado de que una recuperación desigual y parcial “puede hacer peligrar la solidez del sistema financiero”. Todo en un contexto de recuperación por la llegada de las vacunas contra la Covid-19, donde se han impulsado los precios de los activos de riesgo done los mercados “han hecho caso omiso” del impacto de nuevas oleadas.

En la actualización de su Informe de Estabilidad Financiera Global, ha recogido que aunque de momento no se ha producido una crisis financiera a raíz de la económica y sanitaria, existe riesgo de provocarla si un retraso en la recuperación obligase a prolongar las políticas acomodaticias, lo que incrementaría las vulnerabilidades financieras.

La distribución desigual de las vacunas y una recuperación asíncrona podrían provocarlo, puesto que pondrían en riesgo los flujos de capital hacia los mercados emergentes, sobre todo si las economías avanzadas comienzan a normalizar sus políticas a medida que recuperan niveles de actividad previos a la crisis.

Los riesgos siguen presentes dentro del sector empresarial

El FMI ha remarcado que aunque hasta ahora las tensiones de liquidez han sido limitadas, los riesgos siguen presentes dentro del sector empresarial, cuya solidez a nivel mundial dependerá fundamentalmente de la evolución de la pandemia. También, a partir del alcance y la duración de las políticas de apoyo.

Además, también ha avisado de un aumento de la deuda espoleada como consecuencia de las condiciones financieras acomodaticias. Según ha recogido Europa Press, ha subrayado que las tensiones se han mitigado de momento gracias a ayudas públicas y bajos tipos de interés, pese a que hogares muy pobres se han visto más afectados que el resto.

El FMI ha subrayado la necesidad de “tender puentes hasta el momento en que el acceso a las vacunas sea generalizado”, algo para lo que pide que se mantenga una política monetaria comodaticia, y que se asegure el apoyo a la liquidez de hogares y empresas, y que contenga los riesgos financieros.

Sin embargo, la institución reconoce un exceso de confianza que se está filtrando en los mercados financieros, donde los inversores apuestan a que se mantendrán las políticas de apoyo, originando una uniformidad de opinión en el mercado que eleva el riesgo de corrección de precios.

Los problemas de liquidez, en manos de la confianza inversionista

Así, si los inversores se replantean las perspectivas de crecimiento económico y para las políticas monetaria y fiscal, podrían reaparecer presiones sobre la liquidez, así como el riesgo de que estas desemboquen en insolvencias. El FMI destaca que en general los bancos entraron en la pandemia con grandes cantidades de capital y amplias reservas de liquidez.

No obstante, los problemas de rentabilidad en un entorno de bajos tipos de interés “ponen en entredicho la capacidad o voluntad de los bancos de seguir ofreciendo crédito en los próximos trimestres”, advierte la institución en referencia particularmente al creciente temor a la morosidad allí donde la recuperación se retrase o sea incompleta.

Asimismo, el FMI apunta que los bancos pueden enfrentarse a dificultades para generar beneficios por encima del coste del capital en un entorno de compresión continuada del margen financiero neto, manifiesto desde hace tiempo en Japón y Europa.