La marcha del accionista francés arrastra el valor de Gas Natural Fenosa por debajo de Iberdrola Renovables

Malas noticias para Gas Natural. No sólo vale dos veces menos que Endesa en bolsa y tres menos que Iberdrola. Después de una caída del 7% en lo que va del mes de septiembre, también ha sido superada por la filial de energías renovables del grupo que preside Ignacio Sánchez Galán. La salida de GDF del capital y el conflicto con Sonatrach han derrumbado el valor de la compañía en los mercados.

Hace un año y tres semanas, Gas Natural dio por finalizada la fusión con Unión Fenosa. La compañía, que con los datos del primer semestre de 2009 se postulaba como el líder en clientes y ventas en el mercado liberalizado de gas y electricidad en España, con cerca de 2,3 millones de clientes y más de 74.000 GWh, ve como hoy los mercados cuestionan abiertamente su proyecto.

Las cifras son elocuentes. A finales de julio de 2008, Gas Natural ofreció 18,33 euros por cada acción de Unión Fenosa. Es decir, que valoraba el grupo gallego en 16.757 millones de euros. Ahora, ha quedado relegada al cuarto lugar por capitalización bursátil en el sector.

En septiembre, la compañía participada por La Caixa y Repsol arrastra ya una caída adicional del 7%, lo que deja su valor en bolsa en 10.222 millones de euros, 225 millones menos que Iberdrola Renovables. La pérdida de un puesto es más significativa aún si se tiene en cuenta que Renovables ha bajado un 53% desde su salida a bolsa, en diciembre de 2007.

Las cuentas del grupo gasista eran que, sin contar las desinversiones, el conglomerado resultante tendría un valor de unos 30.000 millones de euros. Es decir, como por entonces Endesa. Y, además, se convertiría en el tercer grupo energético por capitalización bursátil sólo por detrás del grupo controlado por la italiana Enel y por Iberdrola.

La realidad es que 26 meses después, Gas Natural vale tres veces menos en bolsa que Iberdrola y la mitad que Endesa. Cuando el 30 de julio Gas anunció la compra de Unión Fenosa, ambas empresas valían en bolsa algo más de 14.500 millones de euros cada. Hoy, el grupo conjunto apenas supera los citados 10.200 millones.

GDF da la puntilla

A la cotización del grupo que preside Salvador Gabarró no le ha ayudado la venta del 5,01% del capital que estaba en manos de la francesa GDF. El 10 de septiembre el grupo galó colocó entre inversores institucionales sus acciones a 11,7 euros, por debajo de los 12,14 euros a los que había cerrado el valor el día anterior.

El resultado fue una caída del 4% ese día que se ha ido ampliando hasta los 11,06 euros a los que cerró el lunes. Gas Natural, que con la compra de Unión Fenosa consiguió su gran adquisición en el sector energético español tras sus intentos fallidos en Iberdrola (en 2003) y Endesa (en 2005), tampoco ha recibido buenas noticias en lo que a su conflicto con la argelina Sonatrach se refiere.

De momento, Gas Natural ha impugnado el laudo arbitral que le obliga a pagar al grupo argelino por la subida retroactiva en sus contratos de suministro de gas, lo que le permite demorar el desembolso en al menos seis meses. Desde Sonatrach se asegura que el pago podría suponer alrededor de los 1.600 millones de euros.