Os bonistas impugnan o plan de Losán para salvar a empresa

Losán, a segunda maior madeireira galega por volume de ingresos, pechou en novembro do ano pasado a reestruturación de máis de 200 millóns de débeda coa homologación no xulgado dos plans acordados coa maioría de acredores para oito sociedades do grupo, incluíndo a matriz, Losán Xestión Integral. O proceso de negociación no que estivo inmerso o fabricante de taboleiro durante todo o exercicio definiu tamén o plan de negocio da compañía, que pretende sair a flote co apoio da Xunta e outros Gobernos autonómicos de territorios nos que ten plantas de produción; mediante a venda de activos e coa entrada dun socio investidor, como detallou ese medio.

Con todo, a folla de ruta presenta algunha incerteza adicional ó marxe da derivada da súa propia execución. Parte dos acredores do fabricante galego, que conta con plantas en Curtis e Vilasantar, acudiron ao xulgado para impugnar a reestruturación, o que podería trastornar ou, directamente, botar por terra o plan da compañía para continuar as súas operacións.

Segundo explica nas súas contas anuais consolidadas correspondentes ao exercicio de 2023, reformuladas en marzo deste ano, Grupo LKW Walter Internationale Transportorganisation AG, Construcións Fernández de Nogrado, Alfonso Sarralde Bajos e Caixa Rural de L’Alcudia presentaron ante a Audiencia Provincial da Coruña escritos de impugnación dos autos de homologación emitidos polo xulgado o pasado 30 de xaneiro. “As posibles consecuencias son que se declare a non extensión dos efectos do plan a algún ou todos os impugnantes, ou ben que se declare a ineficacia xeral do plan”, explica Losán na súa memoria de exercicio.

Os bonistas de Losán

Á marxe do transportista LKW, o resto das impugnacións procede de tenedores de bonos de Losán. A madeireira, segundo recolle nas súas contas anuais, realizou dúas emisións no mercado alternativo de renda fixa. A primeira no exercicio de 2023 por valor de 10,7 millóns, que foron amortizados ao ano seguinte. Con todo, en 2024, realizou unha nova emisión por valor de 15,5 millóns con vencemento en marzo dese mesmo curso e que non conseguiu devolver.

Estas emisións producíronse, polo tanto, en medio dos problemas financeiros que arrastraba a compañía galega desde o segundo semestre de 2022, cando sofre unha caída das vendas que lle impide responder ao incremento de custos do período inflacionista e deteriora rapidamente os marxes de negocio. A situación acaba forzando á empresa a acudir ao xulgado para tentar reestruturar a débeda que engordara durante a pandemia, incluíndo os 35 millóns recibidos do fondo de solvencia da Sepi.

A cualificación dos pagarés de Losán caeu bruscamente a bono lixo con un rating CCC outorgado pola axencia Ethifinance en xaneiro de 2023 debido, precisamente, a este proceso de reestruturación.

O auditor de Losán, Audiesa, inclúe no seu informe un parágrafo de énfase no que destaca o impago dos 15,5 millóns emitidos. “Os subscritores de ditos bonos impugnaron os plans de reestruturación da sociedade dominante e do resto das sociedades do grupo aprobados polos acredores e homologados, no seu caso, polo Xulgado do mercantil número 3 da Coruña, sendo as posibles consecuencias da estimación da impugnación, que se declare a non extensión dos efectos do plan a algún ou todos os impugnantes, ou ben que se declare a ineficacia xeral do plan”, sinala.