Santander achégase ao reinado de Inditex no Ibex 35 tras recortar a súa diferenza a un cuarto en sete meses

Inditex atopa novamente rivais no horizonte na súa loita polo trono do Ibex 35. A multinacional con sede en Arteixo pasou de ter un valor bursátil superior á suma dos seus dous principais competidores (Banco Santander e Iberdrola) a ver como a súa vantaxe sobre eles redúcese ata niveis mínimos dos últimos tres anos.

En concreto, Inditex pasou de superar os 170.000 millóns de euros de capitalización en febreiro a reducir esta cifra ata os 135.232 millóns de euros actuais, só cinco meses despois.

Tras un comezo de ano fulgurante, no que as súas accións alcanzaron máximos históricos, Inditex foi perdendo forza, até converterse na empresa que máis retrocede no Ibex 35 en que vai de 2025. A súa caída do 11,1 % neste exercicio supera á do 10,3 % de Rovi e ao 6,6 % de Puig Brands, e contrasta coa escalada do seu competidor máis inmediato: Banco Santander.

O rebote de Banco Santander

A entidade presidida por Ana Botín rexistra a segunda maior subida do selectivo español no que vai de ano. As súas accións cotizan agora a 7,59 euros, o que representa un avance do 73 % respecto ao prezo co que pecharon 2024. Só Indra, con unha revalorización do 117,8 %, logrou unha subida maior nestes primeiros sete meses de 2025.

Con esta subida, Banco Santander alcanza unha capitalización bursátil de 113.024 millóns de euros. Desta forma, a diferenza con Inditex redúcese a 23.465 millóns, a menor desde maio de 2022, tras terse estreitado a un cuarto en só sete meses.

Non en balde, Banco Santander contaba cunha capitalización de 66.500 millóns de euros cando Inditex rozaba os 175.000 millóns a comezos de decembro. Desde entón, o diferencial reduciuse notablemente.

Así, o banco acurtou distancias con Inditex grazas á evolución oposta de ambas compañías nos mercados. Ás perspectivas de menores baixadas nos tipos de interese, o crecemento da economía mundial e as baixas taxas de morosidade —factores que impulsaron ao sector bancario europeo—, súmanse elementos específicos que convenceron aos analistas.

Os expertos de Barclays destacan “a súa eficiencia e capacidade de retorno ao accionista”, mentres que Morgan Stanley valora a “diversificación, xeración de capital, simplificación operativa e rendibilidade para o accionista” da entidade que dirixe Ana Botín.

Os desafíos de Inditex

Estas perspectivas contrastan coas que os analistas manexan para Inditex, que enfronta un escenario cheo de desafíos. “Os ventos en contra derivados do tipo de cambio e da debilidade sectorial intensificáronse. Cremos que o mercado necesita reavaliar as perspectivas de crecemento das vendas antes de adoptar unha visión máis construtiva sobre o valor”, sinalaba RBC Capital Markets nun informe no que rebaixaba o prezo obxectivo das accións de Inditex de 45 a 43 euros, lixeiramente por debaixo dos 43,39 euros cos que pecharon o pasado venres.

Barclays, pola súa parte, advertía que a presentación de resultados “non conseguiu disipar dúbidas sobre un menor crecemento” tras un frenazo na súa expansión nos tres primeiros meses do seu exercicio fiscal 2025. Nese período, os ingresos da multinacional presidida por Marta Ortega creceron un 1,5 %, até os 8.274 millóns de euros, un ritmo case cinco veces inferior ao 7,1 % rexistrado no mesmo período de 2024.

O beneficio neto, pola súa parte, manteuse practicamente plano, cun avance do 0,8 %, até os 1.305 millóns de euros, fronte ao repunte do 10,8 % rexistrado nos tres primeiros meses do exercicio anterior.