A Alcoa mantém no ar o seu futuro em San Cibrao apesar do lucro recorde e da maior subida em bolsa desde o Covid

Alcoa encerra um 2025 de recorde. As ações da multinacional com sede em Pittsburgh despediram-se do ano a 53,14 dólares após valorizar-se 42,5% nos últimos doze meses. Este é o melhor exercício na bolsa para a companhia desde 2021, quando subiu 159% em meio à recuperação pós-Covid.

As ações da Alcoa estão a negociar a níveis não vistos desde março de 2023 e impulsionam a capitalização bolsista da companhia até o patamar de 11.730 milhões de euros. A companhia conseguiu transferir para o mercado as expectativas positivas dos analistas. Não é por acaso, o consenso de mercado coletado pelo portal Market Screener aponta que a firma americana teria fechado o ano com um lucro líquido recorde de 1.250 milhões de dólares (cerca de 1.065 milhões de euros ao câmbio atual).

A rota da Alcoa

Se isso se confirmar, estes seriam os maiores ganhos da história da Alcoa, duplicando os 429 milhões de euros arrecadados em 2021, valor que, até agora, se apresentava como o mais alto. Mas esta bonança tanto na bolsa quanto no seu balanço de resultados não se traduziu em certezas sobre o seu futuro em San Cibrao.

A sua vice-presidente, Molly Beerman, indicou num fórum organizado pelo Citigroup no início de dezembro que o grupo está “muito satisfeito” com a carteira de ativos que possui neste momento, embora tenha matizado que nessas declarações estava “deixando de lado por um momento Espanha”, onde ainda enfrenta problemas e busca uma “solução a longo prazo”.

Beerman enfatizava assim uma ideia que já figurava na apresentação corporativa que a empresa tornou pública durante o seu Investors Day. Nela avançava que em 2027 reavaliará sua situação nas instalações da A Mariña Lucense. Para essa data, esperava que a produção de alumínio primário volte a ser viável em San Cibrao graças, em parte, ao desenvolvimento de seu acordo com a energética Ignis, que tomou uma participação de 25% no complexo e que se perfila como a chave para que Alcoa consiga preços elétricos mais competitivos.

Duplo cenário

Nesse sentido, Alcoa contempla um duplo cenário no qual se abre a “continuar operando” ou, ao contrário, “vender” a planta de alumínio. No caso da planta de alumina (alimentada por gás natural através do gasoduto de A Mariña), o grupo americano indica que prevê finalizar as obras de ampliação da bacia de lamas e que a partir de então decidirá se continua operando a refinaria ou se, ao contrário, opta por fechá-la.

Esse 2027 é a data chave que Alcoa considera para o retorno à rentabilidade com sua planta de alumínio e, além disso, é quando ocorre o vencimento do acordo de viabilidade pactuado com os trabalhadores e pelo qual se comprometeu a não iniciar nenhum tipo de redução de pessoal.

A planta de alumina tem sido historicamente o motor do balanço de resultados da Alcoa em San Cibrao, mas a escalada dos preços do gás e a baixa antecipada nos custos elétricos têm revertido a situação. É por isso que Alcoa optou por operá-la à metade da sua capacidade total desde a primavera de 2022 sem que desde então tenha alterado a situação.

O cenário era bem diferente em 2020, quando precisamente o controle da refinaria foi um dos principais pontos pelos quais as negociações entre Liberty e Alcoa acabaram sendo truncadas. O grupo liderado por Sanjeev Gupta pretendia ter direitos preferenciais ou até mesmo um direito de aprovação sobre qualquer venda futura da refinaria de alumina a um terceiro. Além disso, a firma queria assegurar um contrato de fornecimento de alumina a muito longo prazo (20 anos) a preços vantajosos, pretensões que não foram aceitas por Alcoa, que queria que o acordo se limitasse apenas à venda da planta de alumínio e que só garantia cinco anos de fornecimento de alumina.