Alcoa caminha para o maior lucro da sua história, com o futuro de San Cibrao em suspenso

Choque de contrastes em Alcoa. A multinacional com sede em Pittsburgh registou uma subida na bolsa de 69,6% desde os mínimos marcados em abril e já está perto dos máximos anuais. A companhia liderada por Bill Oplinger conseguiu refletir no mercado as expectativas de recordes em lucros que já são previstas pelos analistas.

De acordo com as estimativas dos analistas das 13 principais casas de investimento que seguem a firma, Alcoa fechará seu exercício fiscal de 2025 com os maiores lucros de sua história. Eles serão de 1.208 milhões de dólares (cerca de 1.039 milhões de euros ao câmbio atual), um número que por si só ultrapassa os 1.018 milhões obtidos como soma nos quatro únicos exercícios de sua história em que conseguiu evitar os números vermelhos. Esses foram 2017, 2018, 2021 e 2024, nos quais aumentou seus lucros para 279, 250, 429 e 60 milhões de dólares, respectivamente.

Assim, caminha para seu segundo ano consecutivo em zona de lucros e deixa para trás as crises desencadeadas pelo Covid-19 e a guerra entre Rússia e Ucrânia. A companhia inaugurará, segundo os especialistas, um ciclo de três anos consecutivos com lucros acima da barreira dos 1.000 milhões de dólares.

Os lucros rondarão os 1.007 milhões de dólares (866,2 milhões de euros) em 2026 e os 1.157 milhões em 2027 (995,2 milhões de euros) a partir de 2027, ano em que se abrirá a porta para uma possível venda do seu complexo de San Cibrao. Esse ano expira o acordo de viabilidade que assinou em 2021 com os trabalhadores, o que envolveu o desligamento temporário das séries de eletrólise entre os anos de 2022 e 2023.

A rota de Alcoa

E é que Alcoa revelou em uma apresentação corporativa durante o Investors Day que em 2027 reavaliará sua situação nas instalações da A Mariña Lucense. Para então, espera-se que a produção de alumínio primário volte a ser viável nessa localização graças, em parte, ao desenvolvimento de seu acordo com a energética Ignis, que entrou com uma participação de 25% no complexo e que se perfila como a chave para que Alcoa consiga preços elétricos mais competitivos.

É por isso que Alcoa propõe um cenário duplo no qual se considera a possibilidade de “continuar operando” ou, em contraste, “vender” a planta de alumínio. No caso da planta de alumina (abastecida por gás natural através do gasoduto de A Mariña), Alcoa indica que prevê finalizar as obras de ampliação da lagoa de lodos e que a partir de então decidirá se continua operando a refinaria ou se, pelo contrário, opta por fechá-la.

Historicamente foi a planta de alumina que sustentou os números de Alcoa em San Cibrao, mas a escalada dos preços do gás e a descida previsível nos custos elétricos inverteram a situação. De fato, este cenário adverso em termos de rentabilidade da alumina motivou que Alcoa tenha optado por operar sua refinaria de San Cibrao a metade de sua capacidade total desde a primavera de 2022 sem que desde então a situação tenha mudado.

Assim, a companhia defendeu em suas apresentações corporativas que espera alcançar “rentabilidade e geração de caixa na fundição (de alumínio) para compensar as perdas de caixa da refinaria (de alumina)” antes de decidir se retoma uns planos de venda que estavam prestes a concretizar-se com GFG Alliance em 2020, mas que finalmente foram interrompidos por discrepâncias sobre os termos da operação.

Recuperação na bolsa

Em meio a essas expectativas de um lucro recorde desde 2016 (ano em que se separou de Arconic, especializada em produtos de engenharia para a indústria aeroespacial e automotiva), Alcoa também recuperou o ritmo na bolsa. Suas ações estão cotadas a 38,19 dólares apesar da queda de 4,6% protagonizada nesta quinta-feira.

Esses são níveis não vistos desde o último mês de janeiro e que permitiram que a companhia ficasse a um passo dos 10.000 milhões de dólares de capitalização. Seu valor na bolsa ronda agora os 9.889 milhões de dólares (cerca de 8.503 milhões de euros ao câmbio atual), o que deixa como grandes beneficiados a Vanguard e BlackRock. As duas maiores gestoras de fundos de investimento do mundo são também as principais acionistas ao controlar 9,73% e 9,46% de Alcoa, respectivamente.