Cara e coroa da aliança entre Amancio Ortega e Repsol em renováveis: o negócio eólico resiste e cai o fotovoltaico

A aliança entre Repsol e Pontegadea, o braço investidor de Amancio Ortega, no campo das renováveis funciona melhor com energia eólica do que fotovoltaica. Pelo menos por enquanto e se alguém olha para o resultado de suas principais sociedades conjuntas. Os grupos liderados por Josu Jon Imaz e por Roberto Cibeira compartilham ações em 51 e 49% respectivamente, em três projetos cujo valor nos livros supera os 1.200 milhões de euros.

No passado de 2024, todas as sociedades conjuntas de ambos os grupos viram como seus lucros se ressentiram, embora nenhum tenha declarado perdas. No entanto, os retrocessos, segundo a documentação consultada por Economia Digital Galiza, foram maiores no negócio fotovoltaico. Principalmente devido a “os menores preços capturados” na rede em alguns casos e, em outros, a ativos que começaram a operar ainda nesse mesmo exercício.

Eólica em Zaragoza

A primeira aliança de Pontegadea com Repsol foi anunciada no final de 2021. A patrimonial corunhesa investiu 245 milhões de euros para adquirir 49% de Delta, um grande projeto eólico com capacidade instalada de 335 megavatios localizado em Zaragoza. O referido projeto é controlado através de oito sociedades diferentes: Alectoris Energía Sostenible 1 e 3, Desarrollo Eólico Las Majas VII, Fuerzas Energéticas Sur Europa V, VI, XI e XII e Generación Eólica el Vedado.

Segundo o último relatório anual de Pontegadea Inversiones, um dos holdings do grupo corunhês, essas sociedades geraram, em conjunto, cerca de seis milhões de euros de lucro, frente aos 14 milhões do ano anterior.

Paradas no parque solar Kappa

A segunda aliança ocorreu em julho de 2022, quando Pontegadea investiu outros 27 milhões de euros para adquirir outra participação de 49% no projeto Kappa, uma instalação fotovoltaica de 126,7 MW localizada em Manzanares (Ciudad Real). Esse ativo é sustentado pela sociedade Tramperase, da qual a Repsol retém 51% do capital. Conforme seu último relatório, consultado por este meio através da solução analítica avançada Insight View, a empresa viu como seu lucro líquido retrocedia quase 75% no exercício, de 4,3 a 1,1 milhões de euros.

O projeto Kappa está constituído por três parques solares: Fotón I, II e III, cada um com uma capacidade instalada, respectivamente, de 45,3; 45,2 e 36,1 MW. Segundo o balanço da sociedade, consultado por Economia Digital Galiza, o valor dos ativos da sociedade foi reduzido em 2024 de 81,2 a 77,2 milhões. A receita da empresa caiu de 12,2 para 9,2 milhões, um 25%, enquanto que o resultado operacional, próprio da sua atividade, passou de 7,5 para 3,1 milhões, quase 60%.

Os administradores da empresa indicam que a produção líquida de energia dos três parques foi reduzida em 14% no último ano. Indicam que o retrocesso na receita e, consequentemente, no lucro, foi devido a vários fatores. “A redução de receitas é devida ao menor preço capturado, unido à redução de produção devido a preços negativos no mercado diário e à participação em mercados secundários, o que fez parar a planta em determinados períodos do ano”, explicam.

Perspectivas favoráveis

Em seu relatório anual, a Tramperase relembra que “a média do preço atacadista da eletricidade em 2024 desceu dos 87,4 para os 62,9 euros Mw/h principalmente devido à alta produção hidráulica nos primeiros meses do ano”, embora na última parte do exercício a tendência de preços mudasse “aumentando substancialmente”.

Apesar da queda dos números dos parques fotovoltaicos, os administradores da Tramperase indicam que as previsões favoráveis de evolução ao longo de 2024 “prevêem uma evolução positiva da sociedade, ao estar adequando suas estruturas e seus recursos materiais e humanos às novas necessidades de mercado”.

A grande sociedade conjunta de Repsol e Pontegadea

A última grande aliança no campo da energia renovável entre Repsol e Pontegadea foi publicizada em 2023, quando os de Ortega Gaona adquiriram, por 363 milhões de euros, uma participação de 49% numa carteira de ativos de 618 MW. A mesma era composta por doze parques eólicos situados em Huesca, Zaragoza, Teruel e Valladolid, com uma potência instalada de 398 MW, além de duas plantas fotovoltaicas localizadas em Albacete e em Cádis, neste caso de 220 MW.

Quando a operação foi comunicada ao mercado, Repsol também indicou que essa carteira renovável incluía “projetos com potencial de hibridação, o que poderia adicionar 279 MW adicionais”.

todos esses ativos são agrupados sob a filial Generación y Suministro de Energía assim como outras sociedades dependentes. Segundo o último relatório anual de Pontegadea Inversiones, em conjunto terminaram 2024 com um lucro de seis milhões frente aos oito do exercício anterior.

As contas individuais de Generación y Suministro de Energía, a sociedade que aglomera a maior parte desses projetos, indicam que a empresa fechou o ano com ativos de 525 milhões de euros frente aos 550 de 2023 mas com uma receita que melhorou levemente a de 2023, até os 5,6 milhões. A firma fechou o ano com um lucro de 3,5 milhões de euros, praticamente a metade dos seis milhões do exercício anterior. A redução do resultado é motivada, em todo caso, porque em 2023 se anotaram receitas de exploração de 7,2 milhões.

Inicio de produção

De todos os ativos renováveis que aglomera essa sociedade, novamente, os que obtiveram maiores lucros no último exercício foram os ligados à energia eólica como, por exemplo, a sociedade Hispánica de Desarrollos Sostenibles, com operação em Aragão, que alcançou lucros de 1,8 milhões.

Embora até agora, os projetos eólicos — a maioria — da aliança de Repsol e Ortega sejam os que obtêm mais rentabilidade, deve-se considerar que ativos fotovoltaicos importantes ainda estavam em desenvolvimento até pouco tempo atrás. Por exemplo, da empresa Generación y Suministro de Energía também pendem as sociedades Arco Energía 1, 2, 3, 4 e 5, veículos que formam um campo fotovoltaico em Cádis de cerca de 200 MW. Dessas cinco sociedades, duas terminaram 2024 no vermelho, mas deve-se considerar que as mesmas começaram ainda a produzir energia no ano passado. Este projeto ainda estava em desenvolvimento quando Pontegadea entrou no mesmo.

Deverá se esperar até o final do exercício para conhecer a evolução da carteira conjunta de Repsol e o fundador da Inditex e o avanço de seus projetos fotovoltaicos.