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Inditex volta a ver pelo retrovisor como o Banco Santander lhe reduz a distância na sua luta por liderar o Ibex 35. A entidade presidida por Ana Botín encontra-se a apenas 5.163 milhões de euros de dar o sorpasso por capitalização bolsista à matriz da Zara.

E é que as ações do Banco Santander valorizam-se 3,08% no que vai de 2026 depois de fechar a sessão de quinta-feira com um novo avanço de 0,29%, até 10,38 euros. Inditex, pelo contrário, aprofundou as suas quedas após recuar 0,12% e elevar até 8,71% o terreno perdido no início do ano.

Redução da distância

Depois de seguirem caminhos opostos nos quatro primeiros meses de 2026, são 5.163 milhões de euros que separam o Banco Santander (que capitaliza 152.475 milhões de euros) dos 157.640 milhões que regista o Inditex. A multinacional presidida por Marta Ortega viu desaparecer 81,3% dos 27.667 milhões de euros com que partia de vantagem este ano sobre a entidade financeira.

Não por acaso, o Inditex apresentava um valor em bolsa de 175.589 milhões de euros no final de 2025 e chegou mesmo a ultrapassar a barreira dos 180.000 milhões em fevereiro passado, pulverizando assim todos os seus registos e marcando um novo máximo histórico. O Banco Santander, por sua vez, iniciava o ano instalado nos 147.921 milhões de euros e desde então superou ligeiramente o avanço de 2,73% do Ibex 35 e reduziu até um quinto a sua diferença em relação ao Inditex.

A entidade financeira acaricia, desta forma, o trono de um Ibex 35 que não lidera por capitalização desde abril de 2018. Naquela altura, o Banco Santander aproveitou a sua escalada até 80.000 milhões de capitalização para se situar como a empresa com maior valor em bolsa de todo o índice, embora a alegria tenha durado apenas algumas semanas.

A vantagem entre Inditex e Banco Santander chegou a disparar acima dos 100.000 milhões de euros em outubro de 2024, momento em que se marcou um ponto de inflexão. A multinacional galega vale quase 10.800 milhões de euros menos do que então, enquanto a entidade presidida por Ana Botín somou mais de 84.800 milhões de capitalização.

O fim da era das taxas zero por parte dos bancos centrais deu fôlego às entidades financeiras, que viram os seus márgenes alargarem-se, protagonizando uma melhoria nos seus resultados que também se refletiu na bolsa, tornando o setor o mais alcista de todo o Ibex 35 em anos como 2025.

Os cenários do Santander e do Inditex

Banco Santander praticamente triplicou o seu valor em bolsa em pouco mais de dois anos e passou de ganhar 8.124 milhões de euros em 2019 para 14.101 milhões em 2025. Este valor duplica os 6.220 milhões obtidos pelo Inditex, que cresceu 6% interanual nesta rubrica, frente aos 12,1% da entidade bancária.

“O Santander demonstrou uma execução consistente através das geografias, com uma contribuição equilibrada entre Europa e América Latina, o que reforça a visibilidade dos lucros e reduz a volatilidade típica do setor”, apontavam os analistas do Morgan Stanley num relatório recente. Por sua vez, o Citi alerta num análise setorial que os bancos europeus entram “numa fase mais madura do ciclo, onde a normalização das taxas e a pressão competitiva sobre os depósitos poderão começar a erodir gradualmente os márgenes”.

Sobre o Inditex, os especialistas do JP Morgan destacavam que “os resultados foram sólidos e tranquilizadores, refletindo não só um crescimento robusto das vendas, mas também uma disciplina operacional que permite proteger os márgenes mesmo num ambiente de custos mais exigente”. Na mesma linha, o Morgan Stanley precisava que “a evolução do modelo para uma maior integração entre canal físico e online, juntamente com uma otimização contínua da rede de lojas, reforça o seu posicionamento como líder global com vantagens competitivas difíceis de replicar”.

Com estas previsões para ambos, os analistas das casas de investimento que acompanham as duas companhias traçam um cenário bastante semelhante quanto à cotação das suas ações. E é que os 20 bancos de investimento que seguem o Santander situam o preço objetivo das suas ações em 12 euros em média, o que implicaria um potencial de valorização até alcançar 176.272 milhões de euros de capitalização.

Este valor supera os 157.863 milhões de euros que marca atualmente o Inditex, mas não os 181.760 milhões de euros a que aponta o consenso de mercado com a sua estimativa de preço objetivo de 58,32 euros para as suas ações.

MG dá um passo mais na sua evolução. Sob a direção da SAIC, o gigante chinês que projeta no Porto de Ferrol a sua primeira fábrica na Europa, a marca está ampliando seu catálogo com modelos cada vez mais sofisticados, afastando-se da imagem de fabricante de carros de altas performances a preços acessíveis. Um desses modelos é o MG 07, que representa um dos movimentos mais ambiciosos da nova etapa da marca sob o guarda-chuva da SAIC Motor, com o qual se afasta da imagem de fabricante focado em modelos acessíveis. Esta berlina fastback com um claro enfoque esportivo aspira a se posicionar em um mercado mais sofisticado, com um design que lembra algumas propostas de alta gama, como o Porsche Panamera.

O MG 07 estará disponível em uma versão elétrica e outra híbrida. A primeira utilizará uma bateria de 67 kWh (quilowatts/hora) que lhe proporcionará uma autonomia de até 650 quilômetros; também estará disponível outra variante com 610 quilômetros de autonomia. Em ambos os casos, o motor elétrico, situado sobre o eixo traseiro, desenvolverá uma potência máxima de 176 kW, cerca de 239 CV.

Por sua vez, a variante híbrida plug-in combina um motor atmosférico a gasolina de 1,5 litros, com 82 kW de potência, com um sistema elétrico que atinge 152 kW. Este modelo viria equipado ainda com uma bateria de 30 kWh que lhe proporcionaria uma autonomia de até 185 quilômetros.

Outro dos pontos fortes do MG 07 é seu equipamento tecnológico. Em concreto, conta com o sensor no teto (LiDAR) que o habilita para utilizar a plataforma de condução inteligente Momenta R7, uma plataforma de software baseada em inteligência artificial que permite ao veículo interpretar o ambiente, antecipar situações e tomar decisões de condução mais complexas.

Segundo as previsões de meios especializados, este modelo será lançado à venda na China com um preço que oscilaria entre 150.000 e 200.000 yuans (22.000 e 29.500 euros na conversão). Caso chegue ao nosso mercado, os especialistas prevêem um preço superior a 40.000 euros, embora ainda manteria uma posição agressiva frente a muitas berlinas elétricas de fabricantes tradicionais.

Mais modelos da marca da SAIC

Outra das grandes apostas da casa de origem britânica é o MG 4X, uma das apostas com as quais SAIC aspira ampliar sua presença no mercado dos SUVs elétricos. Concebido como uma evolução do MG4, este modelo está disponível com dois níveis de potência: um de 125 kW, de 168 CV, e outro de 150 kW, de 201 CV. Quanto à autonomia, também inclui duas opções: por um lado, um sistema de 53,9 kWh de tecnologia líquido-sólido que proporciona até 510 quilômetros de autonomia; por outro, uma bateria de 64,2 kWh de fosfato de ferro-lítio (LFP), que alcança 610 quilômetros de autonomia.

Com um design que aposta numa imagem mais robusta e moderna, com traços próprios dos novos modelos elétricos da marca, este modelo incorpora uma arquitetura elétrica de nova geração, assim como soluções de conectividade e sistemas inteligentes de assistência à condução.

Embora inicialmente o MG 4X estivesse pensado para distribuição exclusiva na China, a SAIC confirmou no final de maio que o sistema de bateria líquido-sólido também chegaria à Europa e Reino Unido antes do final deste ano.

Outra evolução é o MG4 EV Urban, uma variante que busca aproximar a tecnologia elétrica a um público mais amplo oferecendo uma proposta mais simples e focada num uso mais urbano.

O novo MG4 EV Urban está disponível com dois níveis de potência. A versão de acesso combina uma bateria LFP de 42,8 kWh com um motor elétrico de 150 CV, enquanto as variantes superiores elevam a potência até 160 CV graças a uma bateria de 53,9 kWh. Em ambos os casos aposta na tração dianteira e numa configuração orientada para a eficiência e o uso cotidiano, com autonomias homologadas de até 416 quilômetros.

Aposta nas pick-ups

Um dos últimos modelos lançados pela marca é o MG U9, que marcou sua entrada em um dos segmentos mais importantes na Austrália, Oriente Médio e América Latina: o das pick-ups médias.

Com um comprimento de 5,5 metros, este modelo foi desenvolvido para competir diretamente com modelos como a Toyota Hilux, a Ford Ranger ou a Volkswagen Amarok. O MG U9 busca se diferenciar com uma presença muito semelhante à dos SUVs modernos, com um habitáculo interno digitalizado e um amplo equipamento tecnológico.

O MG U9 está equipado com um motor turbodiesel de 2,5 litros que desenvolve cerca de 218 CV e 520 Nm de torque, associado a uma transmissão automática de oito velocidades e a um sistema de tração total conectável.

Os planos da SAIC na Galiza

No início do mês, a Xunta oficializou nesta segunda-feira a chegada da SAIC à comunidade após declarar a iniciativa do grupo, que criará cerca de 2.300 empregos na comunidade, como um Projeto Industrial Estratégico.

As previsões da companhia são que a fábrica, que requererá um investimento inicial de 200 milhões, esteja operacional em 2028. O projeto será dividido entre Ferrol, no porto exterior e na zona logística de Mandiá, e As Pontes. O objetivo de produção nesta fase é de 120.000 veículos por ano, com início em dois anos.

No próximo ano começarão as obras. Em Ferrol serão criados mil empregos diretos, e outros tantos indiretos, enquanto em As Pontes serão 300 os novos postos de trabalho.