EiDF abandona o seu novo plano de negócios e busca capital com a ação nos mínimos de quatro anos

EiDF perfura novos mínimos anuais na bolsa. As ações do grupo especializado em instalações fotovoltaicas para autoconsumo fecharam a jornada inaugural da semana com uma descida de 5,06%, o que as coloca agora no nível dos 1,614 euros.

Com este novo retrocesso na bolsa, EiDF já perde 47,3% do seu valor desde o início do ano e, além disso, recua a mínimos não vistos desde 12 de julho de 2021. Naquela época, a empresa tinha acabado de finalizar o terceiro dia desde o seu lançamento na bolsa e o fazia a um preço ajustado de 1,575 euros.

Agora, quase quatro anos e meio depois, a empresa prolonga seu caminho descendente no pregão enquanto prepara um novo plano de negócios. A empresa enviou na semana passada uma comunicação ao índice BME Growth onde fazia um duplo anúncio. Por um lado, a empresa indicava uma terceira emissão de obrigações conversíveis por um montante de dois milhões de euros.

Por outro lado, a empresa que agora preside Eduard Romeu revelou que seu conselho de administração, na reunião de 15 de outubro passado, “decidiu anular o plano de negócios atual”. Segundo o comunicado, “solicitou-se à direção da empresa que prepare um novo plano de negócios assim que a nova estrutura da assetco para ativos de autoconsumo com PPA e a ampliação de capital em dinheiro anunciada em 21 de julho de 2025 sejam concretizadas”.

Os dois golpes no plano de negócios

Assim, EiDF desiste do plano de negócios 2024-28 que havia anunciado em maio do ano passado. Nele, estabeleciam-se metas ambiciosas. Entre elas, alcançar uma receita de 804 milhões de euros em 2028, o que exigiria um crescimento anual de 31%. O ebitda, por sua vez, estaria nos 234 milhões em 2028 após registrar um crescimento anual de 191%, de acordo com este roteiro que agora é suspenso.

“No exercício de 2023, em EIDF concentramo-nos principalmente em três questões: aliviar a dívida, sanear o balanço, fortalecer o governo corporativo e estabelecer alianças com parceiros financeiros de primeira linha”, apontava Joan Gelonch, CEO da empresa. “Graças a tudo isso, em 2024 o grupo está pronto para reativar seu crescimento, fortalecido pelo apoio de seus principais acionistas e pelos acordos que alcançamos com grupos financeiros. O plano de negócios 2024-2028 que apresentamos é uma boa prova disso”, adicionava sobre este plano de negócios que previa que sua dívida se situasse nos 289 milhões de euros em 2028.

EiDF derruba este plano de negócios que já havia sido parcialmente corrigido pelo seu plano estratégico 2025-30. Como avançou Economía Digital, a companhia fundada por Fernando Romero já considerava neste último documento (publicado no mês de dezembro passado) que sua faturação ficaria nos 350 milhões em 2030 (menos da metade dos 804 estimados para 2028). Além disso, os 140 milhões previstos para 2030 em termos de ebitda diferem dos 234 milhões esperados para 2028.

EiDF fez esta reviravolta apenas um mês após anunciar a venda de sua comercializadora ODF à Memento Gestão (quarta maior acionista da EiDF) e a entrada no quadro de acionistas de Azahar Inversiones Capital, um veículo de investimento de Juan Conesa Alcaraz (Primafrío) que adquiriu 5,7% das ações.

A um passo de perder os 100 milhões de capitalização

As últimas quedas na bolsa deixaram a EiDF a um passo de perder os 100 milhões de euros de capitalização. Esta está agora nos 102,4 milhões de euros, longe dos 1.721 milhões que chegou a marcar em abril de 2023, quando foi suspensa da cotação pela Comissão Nacional do Mercado de Valores (CNMV) após não apresentar a tempo suas contas anuais de 2022.

O veto da CNMV após o não da PwC em assinar suas contas enquanto não dispusesse de informação adicional durou quatro meses (até agosto daquele ano) e precipitou uma série de mudanças na EiDF. A empresa anunciou um plano de choque para avançar em termos de transparência, controle interno, reforço de seu governo corporativo e de redução de sua dívida.

É por isso que, para reforçar sua situação financeira, a empresa recorreu a contribuições de sócios, aumentos de capital e conversões de empréstimos participativos para tentar fortalecer sua posição patrimonial. Nessa linha, enquadra-se a já mencionada emissão de obrigações convertíveis de dois milhões de euros, o aumento de capital de 4,3 milhões para compensar parcialmente a dívida derivada da equity line assinada com Link Securities em 2024 ou o aumento de capital de 20 milhões de euros que a empresa avançou no verão passado e que, de acordo com sua rota, deveria ser completado ao longo deste mês de outubro.

“Está-se trabalhando para que a subscrição seja realizada por um grupo industrial e o destino desta será cancelar dívida financeira, reforçando, ao mesmo tempo, os fundos próprios de EiDF“, apontava a empresa. Tanto Prosol Energía, sociedade vinculada ao ex-presidente e fundador da empresa (Fernando Romero) e que controla 36,4% das ações da EiDF, como o family office Laurion Financial Enterprises (gerencia 16,4% do capital e 35,3% dos direitos de voto) têm desde um acordo desde quase um ano que facilita a chegada de um novo dono.

E é que, sempre que se receba uma oferta por importe igual ou superior aos 400 milhões de euros (quantia que triplica os 102 milhões de capitalização atual), Prosol concederá a Laurion um direito de arrasto (drag-along) pelo qual Laurion poderá obrigar Prosol a vender a totalidade das ações de EiDF das quais seja titular no âmbito dessa oferta.