Amancio Ortega e KKR engordam o seu negócio de estacionamentos: Q-Park cresce 14% e prepara mais compras
Uma análise da S&P prevê que o grupo de estacionamentos superará os 1.000 milhões de euros em receitas neste 2025 e que alargará as margens nos próximos exercícios; adverte que espera que priorize o crescimento "sobre o dividendo" para os sócios, Pontegadea, KKR e Interogo
O fundador da Inditex, Amancio Ortega, durante o concurso de saltos internacional da Corunha, enquadrado de maneira excepcional no Longines Global Champions Tour, campeonato referente do panorama hípico que enfrenta o primeiro dos seus três dias em Casas Novas – EFE/Cabalar
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Há um ano, Amancio Ortega entrou no negócio dos estacionamentos com a aquisição de 20% da holandesa Q-Park. A operação, além de diversificar o portfólio de investimentos do homem mais rico da Espanha, que este ano recebeu 3.100 milhões em dividendos da Inditex, reuniu novamente como sócios a Pontegadea e KKR, antigos parceiros de viagem em Telxius. A gestora americana é o principal acionista da companhia, enquanto Interogo, um fundo ligado aos proprietários da Ikea, controla 18%.
A entrada do holding de Amancio Ortega coincidiu com um ano de crescimento da Q-Park, que fechou 2024 com um avanço de 13,3% na receita, alcançando 938,8 milhões, e um aumento de 10,7% no EBITDA subjacente, que ficou em 256,6 milhões. Tudo indica que a companhia continuou pelo mesmo caminho em 2025, o que permitirá superar 1.000 milhões em receitas. Uma análise realizada pela Standard&Poor’s este dezembro, ao melhorar o rating do grupo, revela os primeiros dados que apontam nessa direção.
Q-Park, que tem no seu órgão supervisor Roberto Cibeira, o CEO de Pontegadea, e Andrés Moreno, diretor de investimentos, aumentou sua faturação em 14% nos primeiros nove meses do ano, com um crescimento orgânico de 3,9%. S&P destaca dois fatores relevantes para esta evolução: o principal deriva das aquisições de empresas realizadas pelo grupo holandês, que nos últimos dois exercícios completou pelo menos seis compras, distribuídas entre França, Alemanha e Reino Unido; o outro é o aumento dos preços devido à inflação, pois conseguiu aumentar as tarifas em 1% em 90% de suas instalações, segundo a agência de classificação.
As compras da Q-Park e as margens
Q-Park gerencia mais de 5.000 estacionamentos, opera em 360 cidades e possui 7.000 pontos de carregamento elétrico. E não para de crescer. Entre suas compras mais recentes estão Bavaria Parkgaragen, com 26 estacionamentos e 174 estações de carregamento para veículo elétrico; Park One, a sétima empresa de gestão de estacionamentos da Alemanha; ou Britannia Parking Group, com 600 estacionamentos no Reino Unido. O frenesi comprador não é exclusivo dos holandeses, pois o setor está passando por um relevante processo de concentração, como é evidente na fusão de Saba e Interparking ou na absorção da espanhola Parkia pela Indigo.
De fato, S&P vê na cascata de operações a fórmula para que a Q-Park amplie sua margem de EBITDA. “Após a queda para 32%-33% em 2024-2025, prevemos que a margem de EBITDA antes dos ajustes de arrendamento melhore gradativamente até 35% para 2027. Acreditamos que isso será possível graças à manutenção da eficiência operacional e ao foco no controle de custos, junto com o histórico de sinergias bem-sucedidas obtidas das aquisições”, diz a análise da firma americana, que aponta que o fluxo de caixa livre se manterá “saudável” em torno dos 100 milhões.
Investir 150 milhões ao ano
S&P não prevê que Q-Park mude sua rota com a chegada de Pontegadea e a nova configuração acionária. Espera que continue buscando um crescimento de oportunidade sem aumentar significativamente o endividamento e “priorizando o crescimento sobre os dividendos“. De fato, enfoca em “pequenas e médias empresas que possa integrar, criando sinergias e sem comprometer seu balanço”. Estima que, com essa estratégia, poderia investir cerca de 150 milhões anuais, entre investimentos ordinários e aquisições.
A family office de Amancio Ortega sempre investe a longo prazo, mas algumas participadas dão retorno antes de outras. Em sua aventura anterior com KKR em Telxius, a filial de infraestruturas de telecomunicações da Telefónica, conseguiu um retorno rápido graças à venda do negócio de torres de telecomunicações para ATC por 7.700 milhões. Após o megadividendo, o fundo norte-americano saiu da empresa e Pontegadea ficou. O cenário que a S&P desenha para a Q-Park é diferente, pois a coloca fora de grandes operações e presume uma política financeira disciplinada para fazer pequenas aquisições que vão engordando sua carteira sem se endividar demasiado. Ou seja, um caminho longo para o fundador da Inditex, como os que costuma fazer.
