Amancio Ortega e KKR engordam o seu negócio de estacionamentos: Q-Park cresce 14% e prepara mais compras
Uma análise da S&P prevê que o grupo de estacionamentos ultrapassará os 1.000 milhões de receitas neste 2025 e que alargará margens nos próximos exercícios; adverte que espera que priorize o crescimento "sobre o dividendo" aos sócios, Pontegadea, KKR e Interogo
O fundador da Inditex, Amancio Ortega, durante o concurso de saltos internacional da Corunha, enquadrado de maneira excepcional no Longines Global Champions Tour, campeonato referência do panorama hípico que enfrenta o primeiro dos seus três dias em Casas Novas – EFE/Cabalar
Comentarios
Há um ano, Amancio Ortega desembarcou no negócio dos estacionamentos com a aquisição de 20% da holandesa Q-Park. A operação, além de diversificar a carteira de investimentos do homem mais rico de Espanha, que este ano recebeu 3.100 milhões em dividendos da Inditex, reuniu novamente como sócios a Pontegadea e a KKR, antigos parceiros de viagem em Telxius. A gestora americana é a principal acionista da companhia, enquanto Interogo, um fundo vinculado aos proprietários de Ikea, controla 18%.
A entrada do holding de Amancio Ortega coincidiu com um ano de crescimento da Q-Park, que fechou 2024 com um avanço de 13,3% nas receitas, chegando a 938,8 milhões, e de 10,7% no ebitda subjacente, que ficou em 256,6 milhões. Tudo indica que a companhia continuou pelo mesmo caminho em 2025, o que permitirá superar os 1.000 milhões em receita. Uma análise realizada por Standard&Poor’s este dezembro, quando melhorou o rating do grupo, revela os primeiros dados que apontam nessa direção.
Q-Park, que tem em seu órgão supervisor Roberto Cibeira, o CEO de Pontegadea, e a Andrés Moreno, diretor de investimentos, aumentou seu faturamento em 14% nos primeiros nove meses do ano, com um crescimento orgânico de 3,9%. S&P destaca dois fatores relevantes para essa evolução: o principal vem das aquisições de empresas realizadas pelo grupo holandês, que nos últimos dois exercícios concluiu pelo menos seis compras, distribuídas entre França, Alemanha e Reino Unido; o outro é o aumento dos preços pela inflação, pois conseguiu aumentar as tarifas em 1% em 90% de suas instalações, segundo a agência de classificação.
As compras de Q-Park e as margens
Q-Park gere mais de 5.000 estacionamentos, opera em 360 cidades e conta com 7.000 pontos de recarga elétrica. E não para de crescer. Entre suas compras mais recentes estão Bavaria Parkgaragen, com 26 estacionamentos e 174 estações de carga para veículo elétrico; Park One, a sétima empresa de gestão de estacionamentos da Alemanha; ou Britannia Parking Group, com 600 estacionamentos no Reino Unido. O frenesi de compras não é exclusivo dos holandeses, pois o setor está passando por um importante processo de consolidação, como é visto na fusão de Saba e Interparking ou na absorção da espanhola Parkia por parte de Indigo.
Com efeito, S&P vê na cascata de operações a fórmula para que Q-Park amplie sua margem de ebitda. “Após a queda para 32%-33% em 2024-2025, prevemos que a margem de ebitda antes dos ajustes de arrendamento melhore gradualmente até 35% em 2027. Acreditamos que isso será possível graças à manutenção da eficiência operacional e ao foco no controle de custos, junto com o histórico de sinergias bem-sucedidas obtidas das aquisições”, diz a análise da firma americana, que aponta que o fluxo de caixa livre se manterá “saudável” em torno de 100 milhões.
Investir 150 milhões por ano
S&P não prevê que Q-Park mude sua estratégia com a chegada de Pontegadea e a nova configuração acionária. Espera que continue buscando um crescimento de oportunidade sem aumentar significativamente o alavancamento e “priorizando o crescimento sobre os dividendos“. De fato, indica que focará em “pequenas e médias empresas que possa integrar, criando sinergias e sem comprometer seu balanço”. Estima que, com essa estratégia, poderia investir cerca de 150 milhões anuais, entre investimentos ordinários e aquisições.
A family office de Amancio Ortega sempre investe a longo prazo, mas algumas participadas geram retornos antes que outras. Na sua anterior aventura com KKR em Telxius, a filial de infraestruturas de telecomunicações da Telefónica, obteve um retorno rápido graças à venda do negócio de torres de telecomunicações para ATC por 7.700 milhões. Após o megadividendo, o fundo norte-americano saiu da empresa e Pontegadea ficou. O cenário que S&P desenha para Q-Park é diferente, pois o deixa fora de grandes operações e presume uma política financeira disciplinada para fazer pequenas aquisições que vão engordando seu portfólio sem se endividar demasiadamente. Ou seja, um caminho longo para o fundador da Inditex, como os que costuma fazer.
