O proprietário de Zendal consegue uma vitória pírrica com sua sicav após perder 4 milhões com a queda na bolsa de Pharma Mar
Ingercover, a sicav do empresário galego Pedro Fernández Puentes, aproximou-se dos 6% de rentabilidade em 2025 após crescer oito vezes menos que o Ibex 35
Pedro Fernández Puentes intervém no 25º aniversário de Zendal
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Pedro Fernández Puentes resiste como a principal fortuna galega que sobrevive à onda de fechamentos de sicavs. O empresário galego, dono do Grupo Zendal e de Zelnova-Zeltia, lidera a sociedade de investimento de capital variável Ingercover, que fechou em 2025 seu terceiro ano consecutivo em alta.
De acordo com o relatório semestral apresentado à Comissão Nacional do Mercado de Valores (CNMV), Ingercover SA obteve uma rentabilidade de 5,99%. Trata-se de uma percentagem ligeiramente superior ao 5,94% obtido no ano anterior, mas que fica abaixo dos 6,92% obtidos em 2023.
Este avanço permitiu que a sociedade recuperasse os 17 milhões de euros de património (17,07 milhões), que são distribuídos entre seus 105 participantes (dois a menos que em 2024). De acordo com a regulamentação que entrou em vigor em janeiro de 2022, este tipo de sociedades deve contar com pelo menos 100 sócios e todos eles devem apresentar um investimento mínimo de 2.500 euros. Caso contrário, não poderão manter sua tributação em 1% e esta passará a ser de 25%.
As apostas de Ingercover
Ingercover permanece como a última sociedade deste tipo entre as grandes fortunas galegas após Luis Fernández Somoza ter ativado na assembleia de acionistas do final de 2025 o pedido de renúncia à autorização administrativa de Currelos de Inversiones como sociedade de investimento de capital variável e sua baixa do registro da CNMV.
A sicav de Pedro Fernández Puentes continua em seu caminho com uma estratégia conservadora na qual aposta pela renda fixa como principal protagonista. Não é em vão, esta representa 46,55% de sua carteira total, em frente ao 48,73% destinado à renda variável.
A maior parte (32,4%) corresponde a dívida corporativa a longo prazo (mais de um ano de vencimento) enquanto que outros 12,75% são canalizados através de bônus e obrigações de Espanha, França e Itália. “Para 2026, adotamos uma duração moderada em nossas carteiras, mesmo após as recentes quedas de preços registradas no último mês”, explicam os gestores desta sicav que está domiciliada no Passeio de la Castellana de Madrid e que tem Bankinter como gestora.
As previsões sobre a economia
“Nos posicionamos em durações médias em torno dos três anos, embora com uma construção diferenciada segundo o tipo de ativo. Em particular, preferimos vencimentos algo mais longos na renda fixa privada com grau de investimento frente aos da dívida pública”, destacam desde a entidade. “Dentro dos bônus de governos, preferimos a dívida periférica aos bônus alemães dadas as elevadas necessidades de emissão de Alemanha, e isto apesar de que as primas pagas por Itália e Espanha se encontram em mínimos históricos”, adicionam, antes de alertar sobre “a percepção de um deterioro fiscal em numerosos países” e de “elevadas necessidades de financiamento e emissão”.
ssa aposta pela renda fixa levou a sicav a perder parte do boom registrado pelas bolsas mundiais ao longo de exercícios como o 2025. De fato, este foi o melhor ano para Ibex 35 desde 1993 depois de anotar uma revalorização de 49,27% e se estabelecer acima dos 17.000 pontos.
Desde Ingercover apontam em seu relatório semestral que “as previsões para a economia mundial em 2026 foram revistas para cima, embora ainda se espere uma leve desaceleração em relação ao crescimento registrado em 2025”. Além disso, “a inflação continuará desacelerando, aproximando-se dos objetivos dos bancos centrais, graças ao relaxamento dos preços energéticos e dos custos laborais”.
“Para 2026 antecipamos que as bolsas globais continuarão mostrando uma resiliência notável, embora num contexto marcado por um delicado equilíbrio entre crescimento econômico moderado e uma inflação ainda persistente nos Estados Unidos. O principal catalisador será um crescimento sustentado dos lucros empresariais, estimado em taxas de dois dígitos tanto nos mercados desenvolvidos como nos emergentes, respaldado por políticas monetárias relativamente acomodatícias e pelo apoio das políticas fiscais”, reforçam.
