A entidade reguladora dos serviços energéticos em Portugal, denominada ERSE, isentou de responsabilidades os operadores da rede elétrica do país, REN e EDP, pelo apagão de 28 de abril de 2025, quando a península ficou sem fornecimento desde as 12h30 até ao restabelecimento muitas horas depois. Uma resolução que o organismo tornou pública esta terça-feira indica que o incidente se deveu a “circunstâncias excecionais” associadas ao funcionamento interligado do sistema elétrico ibérico e que tiveram “origem em Espanha”, o que resultou num evento “exógeno” relativamente à operação do sistema luso e “extraordinário”.

Esta classificação de “evento excecional” é a questão central abordada no relatório da ERSE e tinha sido solicitada pelos dois operadores da rede elétrica: REN, empresa participada por Amancio Ortega, e EDP, através da filial distribuidora E-Redes. A consideração do apagão como um incidente extraordinário e externo desativa as indemnizações automáticas previstas no sistema português para os utilizadores do sistema elétrico.

Quando se ultrapassam os limites regulamentares no número ou na duração das interrupções do fornecimento, é acionada uma compensação automática prevista no Regulamento da Qualidade de Serviço (RQS), precisamente por incumprimento desses padrões de qualidade. Com a classificação da ERSE, estas indemnizações ficam desativadas, para tranquilidade da REN e da EDP, que não estarão obrigadas a pagá-las. O caminho que fica aberto para as reclamações dos consumidores, como refere a própria resolução, é o judicial.

Antes de chegar a essa conclusão, o regulador analisou os relatórios da E-Redes, REN e do organismo europeu ENTSO-E, além de um relatório técnico adicional emitido pela DGEC, a Direção-Geral de Energia e Geologia de Portugal. “O incidente não deve ser considerado para efeitos do cálculo dos indicadores de qualidade do serviço prestado pelos operadores da rede, não havendo assim direito ao pagamento de compensações individuais aos clientes pelo incumprimento dos critérios de qualidade”, conclui a ERSE.

As reclamações judiciais

Para além das indemnizações automáticas, o relatório do regulador aponta outras duas questões relevantes. Por um lado, que o incidente teve origem em Espanha; e por outro, que os utilizadores podem reclamar pela via judicial tanto em Espanha como em Portugal, através de uma ação de responsabilidade civil. “As eventuais ações judiciais, dependendo da forma como se configurem e das entidades que sejam identificadas como responsáveis, podem ser interpostas em Espanha ou em Portugal”, diz o documento.

O texto detalha que, na opinião da ERSE, “o evento e as respetivas consequências não são imputáveis ao operador da rede afetada”, visto que não resultaram de “qualquer ação, omissão ou incumprimento das obrigações técnicas e operacionais” que lhe competem. Acrescenta que tanto a participada de Pontegadea como a filial da EDP atuaram de forma correta e diligente na restauração do sistema.

As conclusões da entidade, que indica ter sido um incidente sem paralelo pelo menos nos últimos 16 anos, não surpreendem. A própria REN afirmava no seu relatório anual que o apagão teve origem no sul de Espanha, com uma falta de energia não fornecida de 55,49 GWh, e provocou uma interrupção de 605,6 minutos. A empresa especificava que o incidente se estendeu pelas interligações que, por sua vez, foram chave para a recuperação do sistema.

As investigações da CNMC

A decisão do regulador português coincide com o desenvolvimento da investigação da Comissão Nacional dos Mercados e da Concorrência em Espanha, após a abertura de 63 processos a diversas elétricas e à operadora do sistema Redeia, também participada por Amancio Ortega, por possíveis incumprimentos da LSE. As empresas mais afetadas são Iberdrola, com 24 processos sancionatórios abertos; Endesa, com 19; e Naturgy, com 11; embora a Concorrência também investigue outras empresas como EDP, Repsol ou TotalEnergy.

A Redeia, que pediu o encerramento do processo aberto pela CNMC, já recebeu pedidos de indemnizações pelo apagão e é previsível que as ações judiciais que se iniciem em Portugal acabem por derivar também para a gestora do sistema espanhol, seja de forma direta ou através da REN e da EDP, que por enquanto evitaram o desembolso de compensações.

O juiz titular do juízo central de Instrução número 2 da Audiência Nacional, Ismael Moreno, decidiu abrir julgamento oral ao capitão do Villa de Pitanxo e a dois dirigentes da empresa armadora, Pesquerías Nores, pela morte de 21 tripulantes do barco durante o naufrágio ocorrido em águas de Terra Nova em fevereiro de 2022. Além disso, impôs-lhes uma caução de 44 milhões de euros para garantir as responsabilidades que possam ser impostas na sentença.

Segundo informa a Audiência Nacional, o magistrado decidiu enviar a julgamento o administrador da Pesquerías Nores Marín, José Antonio Nores Rodríguez, o diretor de Frota, José Antonio Nores Ortega, e o capitão do barco Juan Enrique Padín por 21 crimes de homicídio por imprudência grave e um crime de lesões imprudentes em concurso ideal com outro crime contra os direitos dos trabalhadores.

Na sua resolução, na qual recolhe os escritos do Ministério Público e das acusações particulares, o instrutor aponta como responsável civil subsidiário a empresa Pesquerías Nores Marín SL e à entidade seguradora British Marine Luxembourg SA como responsável civil direta.

Caução

Em concreto, Moreno exige aos três acusados “que no prazo de um dia depositem 44 milhões de euros como caução para garantir as responsabilidades pecuniárias que lhes possam ser impostas na sentença e exige à responsável civil subsidiária, Pesquerías Nores, a prestação da mesma quantia de forma solidária com os três anteriores, assim como à responsável civil, a seguradora British Marine Luxembourg”.

Além disso, convoca os três acusados e o representante legal da Marisquerías Nores para o próximo dia 28 de julho para entregar-lhes a ordem de abertura do julgamento oral.

Sandra Ortega valoriza a sua participação na Inditex, da qual é a segunda acionista após o seu pai, o fundador do grupo. A primogênita de Amancio Ortega ganhou em 2025 cerca de 307 milhões de euros com seu holding Rosp Corunna, que elevou nesse ano seus ativos para 11.500 milhões de euros, contra os 10.166 milhões registrados no encerramento de 2024.

A memória que acompanha a conta de resultados e o balanço da Rosp Corunna, a matriz do grupo da qual dependem duas vertentes de investimento (Ferrado Inmuebles e Rosp Corunna Participaciones Empresariales), explica que vai “reinvestir na sua atividade a totalidade dos lucros gerados, de 307 milhões de euros, destinando-os a realizar novos investimentos e ao desenvolvimento dos projetos em curso”.

Salto no património devido à Inditex

Em números gerais, o grupo de Sandra Ortega gerou 307 milhões de euros de lucro líquido no exercício de 2025, ligeiramente acima dos 300 milhões registrados neste item em 2024. No encerramento do exercício passado, o património líquido do grupo ascendia a 11.194 milhões de euros, muito acima dos 9.897 milhões do encerramento de 2024.

“A evolução dos resultados e do património líquido da companhia confirma uma gestão adequada da atividade do grupo durante o exercício de 2025”, asseguram os gestores da Rosp Corunna, “com notáveis efeitos positivos no negócio e no valor dos investimentos”.

A companhia, com sede e centro de operações em A Corunha, indica que a variação da cotação da participação na Inditex entre o encerramento de 2025 e o encerramento de 2024 é registrada diretamente como ajuste de valorização no património líquido do grupo. No balanço, esse ajuste de valorização nesse item situa-se em 8.700 milhões no encerramento do exercício, contra os 7.730 milhões de 2024. O salto é de pouco mais de mil milhões.

Mais investimentos e projetos

Dentro do ativo, os investimentos financeiros a longo prazo, entre os quais se inclui a participação na Inditex, somam 9.300 milhões, contra os 8.198 milhões do exercício anterior. A Rosp Corunna anuncia ainda que “manterá sua estratégia de investimento e gestão de ativos, baseada na reinversão dos rendimentos obtidos com uma correta diversificação geográfica e setorial”.

Durante o ano passado, o grupo constituiu a sociedade Ferrado Germany III GmbH & Co.KG, dedicada principalmente à gestão imobiliária na Alemanha. A companhia também detalha que em dezembro de 2025 foi inscrita no Registro Mercantil de Madrid a dissolução e liquidação da Room Mate, “sem que essa circunstância tenha tido qualquer impacto no património líquido consolidado”. Em novembro de 2025, além disso, foi acordada a dissolução e liquidação da sociedade London Propco 2, Ltd, sem que essa operação tenha tido um impacto significativo no património líquido consolidado, diz.

A família Ybarra Careaga fechou um exercício em alta com o holding Onchena, que agrupa seus investimentos na Ecoener, onde é o segundo maior acionista, ou na Natac, a empresa proprietária da planta de Omega-3 de As Somozas. O braço investidor de uma das maiores fortunas do País Basco está presente em três sicavs, duas sociedades de capital de risco e diversas empresas imobiliárias, energéticas ou de posse de valores que somam, conjuntamente, cerca de 951 milhões em ativos no final de 2025.

Onchena terminou o último exercício com lucros de 141,9 milhões, um aumento de 53% em relação ao ano anterior. Este crescimento dos ganhos deve-se principalmente à mais-valia gerada pela venda da sua participação na Lorca JVCo Limited, a sociedade com a qual os fundos Providence, Cinven e KKR controlavam sua antiga participação na MásMóvil e, após o processo de fusão, na MasOrange. Os Ybarra, cuja linhagem empresarial está enraizada na mineração e siderurgia basca, mantinham 2,6% do capital quando, em dezembro passado, foi acordada a venda da MasOrange ao grupo francês por 4.250 milhões, operação que foi concluída em junho deste ano.

O balanço de resultados da Onchena, consultado por este meio através da plataforma einforma, registra uma mais-valia de 120 milhões como resultado das alienações durante o exercício, derivada principalmente, segundo explica o holding em seu relatório de gestão, da venda da Lorca JVCo Limited.

Rumo a 1.000 milhões em ativos

A operação da MasOrange, dona da galega R e principal operadora de telecomunicações em Galiza, permitiu compensar as menores receitas por dividendos no grupo, pois o volume de negócios situou-se em 34,1 milhões, frente aos quase 97 milhões de 2024. “A diminuição do volume de negócios deve-se principalmente ao fato de que no exercício de 2024 foram distribuídos dividendos extraordinários das sociedades Cantiles XXI, Lorca JVCo Limited e Inveready Civilon SOR, em alguns casos por operações corporativas que geraram bons lucros e em outros por bons resultados da própria atividade”, explica o grupo em seu relatório de gestão.

Além do recebimento de dividendos, Onchena obtém receitas por aluguéis e por juros e cupons de títulos, mas representam uma pequena parte do total, pois esses conceitos, junto com a prestação de serviços, somaram no ano passado apenas 1,5 milhões. Os ativos do grupo, sim, experimentaram um crescimento importante, aproximando-se dos 1.000 milhões. O holding explica que o aumento de 35% no valor dos ativos deve-se aos próprios lucros gerados e ao incremento na valorização das participadas.

Casero da Naturgy

Onchena tem participações em 11 sociedades, entre as quais se incluem as sicavs, os fundos de capital de risco, energéticas e imobiliárias. De todas elas, somente duas terminaram o último exercício com perdas, a sociedade de investimento Albatros e a energética Palencia Eco Energías, com números vermelhos de 1,5 milhões. Entre as que geraram lucros destacam-se a sicav Carfy, com resultado positivo de 7,3 milhões; a sociedade de capital de risco Gaea, com 5,2 milhões; e a imobiliária que controla a Torre Bizkaia, com 5,8 milhões.