Inditex e Redeia, o día e a noite en rendibilidade para os investimentos de Amancio Ortega
Inditex presenta a terceira maior rendibilidade sobre fondos propios (ROE) de todo o Ibex 35, só por detrás de IAG e Logista, e triplica a colleitada por Redeia.
O empresario Amancio Ortega, no concurso hípico de Casas Novas do concello coruñés de Arteixo. EFE/Cabalar
Comentarios
Amancio Ortega regresa aos postos de cabeza da lista Forbes. O fundador de Inditex instalouse na décima posición do Forbes Billionaires Real Time, o ranking no que a publicación pon cifra en tempo real ao patrimonio das principais fortunas do mundo.
O empresario afincado na Coruña sacou proveito da súa investimento en Inditex, que pechou o ano cun rebote do 17,5% en bolsa, para estirar a súa riqueza ata os 124.460 millóns de euros, de acordo ás estimacións de Forbes. A maior parte desta cantidade (uns 104.180 millóns de euros) correspóndese coa súa participación do 59,3% en Inditex, que é a súa principal aposta no Ibex 35, pero non a única.
E é que Amancio Ortega aproveitou nos últimos anos para tecer unha rede de investimentos que vai desde o sector inmobiliario (co foco en oficinas e centros loxísticos) ata o capital de firmas como a portuguesa Redes Energéticas Nacionais, Enagás ou Redeia. Trátase, iso si, de apostas que non se achegan aos números de Inditex nin polo seu importe (Amancio Ortega controla un 12% da firma lusa e un 5% nas dúas españolas) nin por rendibilidade.
Non en vano, Inditex exerce como o maior peso pesado do Ibex 35 grazas á súa capitalización de 175.592 millóns de euros (fronte aos 152.604 millóns de Banco Santander, a segunda maior empresa do índice) e, ademais, instalouse no podio do selectivo tamén en termos de rendibilidade.
Os reis da rendibilidade
De acordo ás estimacións que recolle o portal Market Screener, o consenso de mercado calcula que Inditex pechará o seu exercicio fiscal 2025-26 cun ROE (rendibilidade sobre fondos propios) do 32,8%. Segundo as citadas previsións, a multinacional con sede en Arteixo levará o seu beneficio neto ata os 6.158 millóns de euros, unha cifra que, iso si, queda por debaixo dos 6.400 millóns que se esperan no caso de Iberdrola, os 10.263 millóns de euros para BBVA ou os 13.334 millóns de Banco Santander.
Inditex vése superada neste apartado, pero non así en rendibilidade, toda vez que estas tres firmas chegan a multiplicar ata por seis veces o seu patrimonio neto. É o caso da entidade que preside Ana Botín, que conta con 108.985 millóns de euros de patrimonio neto, o que supón máis que a suma de BBVA (60.887 millóns de euros) e Iberdrola (34.974 millóns). Inditex, pola súa parte, conta con 18.795 millóns de euros, o que se traduce nunha xeración de 32,8 euros de beneficio neto por cada 100 de patrimonio neto.
Iberdrola, cun 18,3%, ocupa o posto número 11 deste ranking no que se mide a capacidade dunha empresa para xerar beneficios a partir dos recursos achegados polos accionistas. BBVA (16,9%) é o décimo cuarto valor do Ibex 35 nesta métrica mentres que Banco Santander vése relegado á décimo novena praza.
Tan só dúas empresas como a matriz de Iberia (IAG) e Logista logran superar a Inditex neste ranking ao presentar, de acordo ás estimacións dos analistas, un ROE do 56,5% e o 40,5%, respectivamente. O top 10 do Ibex 35 complétano Aena (26,2%), Amadeus (25,1%), Indra (24,1%), Endesa (22,9%), Rovi (21,5%), Naturgy (21,1%) e Solaria (19,3%).
O papel de Enagás e Redeia
Para atopar ao resto de apostas de Amancio Ortega no selectivo español de referencia hai que baixar ata a posición número 17. Nela instálase Enagás. O fundador de Inditex comprou o 5% do operador gasista en decembro de 2019, nunha operación valorada en uns 281,6 millóns de euros. Esta participación ten agora un valor de mercado de uns 175,5 millóns de euros a pesar da subida do 15% que protagonizaron as súas accións ao longo dun 2025 no que os analistas vaticinan que consumou a súa saída de números vermellos.
Enagás perdeu 299,3 millóns de euros en 2024 debido ás minusvalías pola venda da súa participación na estadounidense Tallgrass Energy e tras encaixar un laudo arbitral desfavorable en Perú. Tras este bache, os expertos calculan que a compañía que preside Antonio Llardén pechou 2025 cun beneficio neto de 282 millóns de euros. No caso de cumprirse estas estimacións, o ROE de Enagás situaríase no 12,5%, xusto por riba de Banco Sabadell (12,3%).
Enagás instalaríase así por riba da barreira psicolóxica do dobre díxito neste apartado, algo que non consegue a outra aposta de Amancio Ortega no Ibex 35. Trátase de Redeia (matriz de Red Eléctrica). O consenso de mercado calcula que a compañía que preside Beatriz Corredor obtivo un beneficio neto de 502 millóns de euros nun 2025 marcado polo apagón.
O seu ROE situaríase, desta maneira, nun 9,6%, uns rexistros que superan unicamente ao 9% de Unicaja, o 8,6% de Repsol, o 8% de Telefónica, o 6,8% de ArcelorMittal, o 6,6% de Sacyr, o 5,7% de Grifols, o 5,4% de Colonial e o 3,5% de Acerinox. Cellnex, pola súa parte, colleita un resultado negativo do 1,2% ante a previsión dos expertos de que pechou o seu exercicio fiscal 2025 con perdas por valor de 170 millóns de euros.
