Inditex y Redeia, el día y la noche en rentabilidad para las inversiones de Amancio Ortega
Inditex presenta la tercera mayor rentabilidad sobre fondos propios (ROE) de todo el Ibex 35, solo por detrás de IAG y Logista, y triplica la cosechada por Redeia
El empresario Amancio Ortega, en el concurso hípico de Casas Novas del concello coruñés de Arteixo. EFE/Cabalar
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Amancio Ortega regresa a los puestos de cabeza de la lista Forbes. El fundador de Inditex se ha instalado en la décima posición del Forbes Billionaires Real Time, el ranking en el que la publicación pone cifra en tiempo real al patrimonio de las principales fortunas del mundo.
El empresario afincado en A Coruña ha sacado provecho de su inversión en Inditex, que cerró el año con un rebote del 17,5% en bolsa, para estirar su riqueza hasta los 124.460 millones de euros, de acuerdo a las estimaciones de Forbes. La mayor parte de esta cantidad (unos 104.180 millones de euros) se corresponde a su participación del 59,3% en Inditex, que es su principal apuesta en el Ibex 35, pero no la única.
Y es que Amancio Ortega ha aprovechado en los últimos años para tejer una red de inversiones que va desde el sector inmobiliario (con el foco en oficinas y centros logísticos) hasta el capital de firmas como la portuguesa Redes Energéticas Nacionais, Enagás o Redeia. Se trata, eso sí, de apuestas que no se acercan a los números de Inditex ni por su importe (Amancio Ortega controla un 12% de la firma lusa y un 5% en las dos españolas) ni por rentabilidad.
No en vano, Inditex ejerce como el mayor peso pesado del Ibex 35 gracias a su capitalización de 175.592 millones de euros (frente a los 152.604 millones de Banco Santander, la segunda mayor empresa del índice) y, además, se ha instalado en el podio del selectivo también en términos de rentabilidad.
Los reyes de la rentabilidad
De acuerdo a las estimaciones que recoge el portal Market Screener, el consenso de mercado calcula que Inditex cerrará su ejercicio fiscal 2025-26 con un ROE (rentabilidad sobre fondos propios) del 32,8%. Según las citadas previsiones, la multinacional con sede en Arteixo llevará su beneficio neto hasta los 6.158 millones de euros, una cifra que, eso sí, se queda por debajo de los 6.400 millones que se esperan en el caso de Iberdrola, los 10.263 millones de euros para BBVA o los 13.334 millones de Banco Santander.
Inditex se ve superada en este apartado, pero no así en rentabilidad, toda vez que estas tres firmas llegan a multiplicar hasta por seis veces su patrimonio neto. Es el caso de la entidad que preside Ana Botín, que cuenta con 108.985 millones de euros de patrimonio neto, lo que supone más que la suma de BBVA (60.887 millones de euros) e Iberdrola (34.974 millones). Inditex, por su parte, cuenta con 18.795 millones de euros, lo que se traduce en una generación de 32,8 euros de beneficio neto por cada 100 de patrimonio neto.
Iberdrola, con un 18,3%, ocupa el puesto número 11 de este ranking en el que se mide la capacidad de una empresa para generar beneficios a partir de los recursos aportados por los accionistas. BBVA (16,9%) es el décimo cuarto valor del Ibex 35 en esta métrica mientras que Banco Santander se ve relegado a la décimo novena plaza.
Tan solo dos empresas como la matriz de Iberia (IAG) y Logista logran superar a Inditex en este ranking al presentar, de acuerdo a las estimaciones de los analistas, un ROE del 56,5% y el 40,5%, respectivamente. El top 10 del Ibex 35 lo completan Aena (26,2%), Amadeus (25,1%), Indra (24,1%), Endesa (22,9%), Rovi (21,5%), Naturgy (21,1%) y Solaria (19,3%).
El papel de Enagás y Redeia
Para encontrar al resto de apuestas de Amancio Ortega en el selectivo español de referencia hay que bajar hasta la posición número 17. En ella se instala Enagás. El fundador de Inditex compró el 5% del operador gasista en diciembre de 2019, en una operación valorada en unos 281,6 millones de euros. Esta participación tiene ahora un valor de mercado de unos 175,5 millones de euros pese a la subida del 15% que protagonizaron sus acciones a lo largo de un 2025 en el que los analistas vaticinan que ha consumado su salida de números rojos.
Enagás perdió 299,3 millones de euros en 2024 debido a las minusvalías por la venta de su participación en la estadounidense Tallgrass Energy y tras encajar un laudo arbitral desfavorable en Perú. Tras este bache, los expertos calculan que la compañía que preside Antonio Llardén ha cerrado 2025 con un beneficio neto de 282 millones de euros. En el caso de cumplirse estas estimaciones, el ROE de Enagás se habría situado en el 12,5%, justo por encima de Banco Sabadell (12,3%).
Enagás se instalaría así por encima de la barrera psicológica del doble dígito en este apartado, algo que no consigue la otra apuesta de Amancio Ortega en el Ibex 35. Se trata de Redeia (matriz de Red Eléctrica). El consenso de mercado calcula que la compañía que preside Beatriz Corredor obtuvo un beneficio neto de 502 millones de euros en un 2025 marcado por el apagón.
Su ROE se situaría, de esta manera, en un 9,6%, unos registros que superan únicamente al 9% de Unicaja, el 8,6% de Repsol, el 8% de Telefónica, el 6,8% de ArcelorMittal, el 6,6% de Sacyr, el 5,7% de Grifols, el 5,4% de Colonial y el 3,5% de Acerinox. Cellnex, por su parte, cosecha un resultado negativo del 1,2% ante la previsión de los expertos de que cerró su ejercicio fiscal 2025 con unas pérdidas por valor de 170 millones de euros.
