Amancio Ortega da la vuelta a sus apuestas en bolsa: cambio de ciclo para Inditex y Enagás y descalabro de Redeia
Pese al asedio de los bajistas este mes, el gestor gasista es la participada de Pontegadea que mejor comportamiento en bolsa está marcando este año, con un avance de más de un 14% frente a la caída de Red Eléctrica de un 10%
Amancio Ortega es accionista, a través de Pontegadea, de Enagás, compañía cuyo consejero delegado es Arturo Gonzalo (drcha). Fotos: EFE y Europa Press
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Las apuestas en la bolsa española de Amancio Ortega a través de Pontegadea, su brazo inversor, cierran el año con un vuelco. Pese al asedio este mes de diciembre de las firmas bajistas, el gestor gasista Enagás es la compañía en la que invierte el fundador de Inditex que más se ha revalorizado en el Ibex, con un avance en el precio de la acción de más de un 14% con respecto al cierre de 2024. Le sigue la matriz de Zara, que ha firmado una espectacular recuperación tras la presentación, el pasado día 3, de los resultados correspondientes a su tercer trimestre fiscal. De un rally negativo durante buena parte del año, se aproxima a máximos con el título intercambiándose casi un 11% sobre finales del pasado año. En el otro extremo se encuentra Redeia. El grupo de Beatriz Corredor marca un retroceso de más de un 10% en 2025 debido a las malas perspectivas del mercado con respecto a la regulación eléctrica y también penalizado por las consecuencias del apagón ibérico. Cara y cruz de las inversiones de la primera fortuna de España.
Enagás cerró la sesión en el Ibex este jueves con una caída de un 1,68%. El mes de diciembre no está siendo sencillo en bolsa para los Arturo Gonzalo debido al asedio de los bajistas y otros factores, como la recomendación de venta de Citi el pasado día 3, al entender que el riesgo regulatorio y las dudas sobre el mercado de hidrógeno pesan más que su dividendo.
Enagás resiste al final de año
Es cierto, no obstante, que no todas las casas de análisis lo ven de la misma manera, ya que hace tan solo unos días Bankinter incluyó al grupo en su lista de valores favoritos, al entender que aunque el negocio de hidrógeno verde, su nueva apuesta estratégica, tiene un desarrollo lento, le reportará un incremento de beneficios en el futuro.
En estos momentos, la compañía presenta una capitalización bursátil de 3.517 millones de euros, frente a los 3.086 con los que cerró 2024. La acción se mantiene un 14,19% por encima del valor al que se intercambia a finales del año pasado y eso a pesar de que en los últimos días los bajistas Envestra, Point 72 y Exodus Point Capital Management han ampliado sus posiciones en corto contra la compañía presidida por Antonio Llardén.
Las últimas cifras presentadas por la compañía son las relativas a los nueve primeros meses de su año fiscal, periodo en el que obtuvo un beneficio neto de 262,8 millones de euros frente a las pérdidas de 130,2 millones del año pasado, en las que se vio lastrada principalmente por las minusvalías que le generó la venta de su participación en Tallgrass.
Enagás prevé cerrar el año con un beneficio recurrente después de impuestos de unos 265 millones de euros, un ebitda que se aproximará a los 670 millones y una deuda neuta de 2.400 millones, manteniendo su apuesta de repartir un dividendo de un euro por acción.
Los ‘retornos’ de Ortega
Está previsto que la compañía distribuya el próximo 23 de diciembre un dividendo a cuenta de los resultados de 2025 de 0,4 euros brutos por acción, lo que le reportará a Pontegadea un pellizco de algo más de cinco millones de euros.
Pese al buen año de Enagás en bolsa, el paquete accionarial de Pontegadea, equivalente a un 5% del capital de la compañía, está aun por debajo del valor por el que lo adquirió, en diciembre de 2019. Entonces, Amancio Ortega irrumpió en el accionariado de la compañía con una inversión que se valoró en algo más de 280 millones de euros. No obstante, la participación cuesta en la actualidad, si se atiende a la capitalización de la firma, unos 176 millones de euros. Eso sí, a lo largo de estos años, Pontegadea ha compensado la caída de la cotización con los dividendos que percibe, aunque el retorno es ajustado. Desde 2020, el grupo liderado por Roberto Cibeira ha recibido cerca de 130 millones de euros, sumando el próximo pago del día 23.
Todo hace indicar que, al contrario de lo ocurrido en otros ejercicios, Enagás cerrará el año como la apuesta inversora de Ortega Gaona que más se revaloriza en el año en la bolsa española. Le seguirá Inditex, el gigante textil del que es dueño y del que posee casi el 60% del capital, el grueso de su multimillonaria fortuna.
Inditex enfila máximos
La suerte en bolsa de la matriz de Zara cambió precisamente este mes de diciembre, cuando presentó uno resultados correspondientes a su tercer trimestre fiscal, de agosto a octubre, en los que volvió a elevar el ritmo de ventas y beneficios y después de que los inversores castigasen durante buena parte del año su ralentización. Las tornas han cambiado, ya que pasó de presentar un valor bursátil por debajo del que tenía a cierre de 2024 a un avance del precio de la acción de casi un 11% en estos momentos.
Los de Marta Ortega y Óscar García Maceiras cerraron la sesión del jueves con la acción intercambiándose a 55,08 euros, manteniendo su racha alcista, acechando máximos del año y encaminándose también hacia su techo histórico, de algo más de 56 euros. La capitalización bursátil de la compañía marca la astronómica cifra de 171.665 millones de euros.
La multinacional con sede en Arteixo ha logrado, en tan solo dos semanas, dar la vuelta a la tortilla y convencer a la práctica mayoría de las casas de análisis, que han elevado el precio objetivo de sus acciones. Ahora, el consenso de mercado cree que la textil cerrará el ejercicio 2025, en febrero, con un beneficio neto que avanzará algo más de un 5%, hasta los 6.160 millones de euros, manteniéndose además como la reina del sector en cuanto a rentabilidad, con un margen neto del 15,4% (Fast Retailing, la próspera matriz de la japonesa Uniqlo, lo tiene en un 12,7%).
Las expectativas de crecimiento de beneficios también invitan a pensar que la compañía ampliará su pago al accionista, que podría estirarse, según la apuesta de los analistas, otro 5%, hasta los 1,764 euros por acción, lo que se traduciría en más de 3.250 millones para Ortega en 2026.
Castigo a Redeia
Pero, mientras Enagás e Inditex experimentan un cambio de ciclo en bolsa, Redeia, la compañía de Beatriz Corredor, es castigada por los inversores. La cotizada cayó este jueves un 1,34% hasta los 14,71 euros por acción, muy alejada de los máximos del año, que fueron de 19,51 euros.
La antigua Red Eléctrica cotiza un 10,8% por debajo del valor que presenta a finales del año pasado. Su capitalización bursátil ha caído desde los 8.927 millones de finales de 2024 a 7.959 millones. La compañía participada por la SEPI y Pontegadea ha sufrido el castigo del mercado en las últimas semanas que teme consecuencias por el gran apagón de finales de abril y por las previsiones de cara a la aprobación definitiva de la regulación eléctrica para el horizonte 2026-2031, que la industria ve menos favorable de lo que esperaba inicialmente.
Además, a finales de octubre, la compañía presentó sus resultados trimestrales. Obtuvo un beneficio neto de 389,8 millones de euros en los nueve primeros meses del año, lo que representa una caída del 4,6% con respecto al mismo periodo del ejercicio anterior.
Los bajistas también miran hacia la compañía. Este mes, Caisse de dépot et placement du Québec aumentó su posición en cortos de un 0,6 a un 0,720%.
Pontegadea se hizo con un 5% del capital de Redeia en julio de 2021. En aquel momento invirtió unos 456 millones de euros. Ahora, la participación estaría por debajo de los 400 millones, si bien esta inversión le ha generado a Amancio Ortega un considerable retorno. De más de 100 millones de euros desde su entrada en la compañía eléctrica.
Respecto al dividendo, el consejo de administración acaba de aprobar la distribución de un pago a cuenta de 0,20 euros por acción con cargo a los resultados de 2025 y cuyo pago se efectuará en enero de 2026, en línea con la política de dividendo establecida en el plan estratégico de la compañía hasta 2025.
La política retributiva del grupo establece un suelo de 0,80 euro por acción para el dividendo con cargo a los resultados del ejercicio 2025.
